华鑫早间头条

宏观与产业

1、美国联邦上诉法院暂停一项阻止特朗普征收全球关税的裁决，对于暂停期是否会进一步延长，法院尚在考虑之中。此前，美国国际贸易法院裁定，美国政府4月2日依据《国际紧急经济权力法》发布对多国加征关税的行政令属越权行为，是非法的，禁止执行相关行政令。

2、商务部回应中美经贸磋商新动向表示，中美日内瓦经贸会谈以来，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持沟通。近期中方围绕美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法，多次与美方进行交涉。对于欧盟对华轮胎产品发起反倾销调查，中方将密切关注欧方后续行动，并坚决维护中国企业合法权益。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

周四A股高开高走，逾4400只个股上涨，题材股多点开花，无人驾驶概念股掀涨停潮，算力、AI硬件、创新药、可控核聚变、数字货币概念表现亮眼。上证指数收盘涨0.7%报3363.45点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%，市场成交额1.21万亿元。

恒生指数收盘涨1.35%报23573.38点，恒生科技指数涨2.46%，恒生中国企业指数涨1.37%。稳定币概念股、医药股大涨，众安在线涨超31%。南向资金净买入43.82亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.28%报42215.73点，标普500指数涨0.4%报5912.17点，纳指涨0.39%报19175.87点。波音、英伟达涨超3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.72%，亚马逊涨0.48%，特斯拉涨0.43%。中概股多数上涨，联掌门户涨47%，叮咚买菜涨逾10%。市场关注围绕特朗普“对等”关税的司法角力。

美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5.15个基点报3.935%，3年期美债收益率跌4.79个基点报3.905%，5年期美债收益率跌6.35个基点报4%，10年期美债收益率跌5.73个基点报4.42%，30年期美债收益率跌5.96个基点报4.916%。

纽约尾盘，美元指数跌0.54%报99.36，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.65%报1.1365，英镑兑美元涨0.17%报1.3493，澳元兑美元涨0.24%报0.6442，美元兑日元跌0.46%报144.1865，美元兑加元跌0.21%报1.3808，美元兑瑞郎跌0.50%报0.8230，离岸人民币对美元涨34个基点报7.1893。 

▌今日提示

09:20  中国央行公开市场有1425亿元逆回购到期

10:00  中国贸促会召开5月例行新闻发布会

▌商品相关信息

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.61%报3342.60美元/盎司，COMEX白银期货涨0.84%报33.44美元/盎司。美国国际贸易法院裁定特朗普关税政策部分越权，加剧市场不确定性；美联储会议纪要显示经济风险攀升，企业利润下滑促使避险操作加剧。欧元区经济增速放缓预期也推升贵金属需求。 

国际油价全线下跌，美油主力合约跌1.49%，报60.92美元/桶。布油主力合约跌1.43%，报63.40美元/桶。OPEC+增产计划和美伊核谈判进展缓解供应担忧。

▌策略参考和回顾

【期指】周四A股各主要指数高开高走，全日呈强势。上证指数收涨0.70%，深成指收涨1.24%，创业板指收涨1.37%，科创50收涨1.66%，北证50涨2.73%，全A平均股价收涨1.52%，全市场成交总额12134亿元，放量1795亿元，超4400只个股上涨。期指普涨，IM涨超2%领涨，各期指涨幅排名：IM>IC>IF>IH。隔夜美股三大指数均红盘报收，英伟达涨超3%，创本轮反弹新高。同期纳斯达克中国金龙指数上涨1.44%。今日是周末也是端午假期前的交易日，关注量能是否能继续扩大。个股继续关注红利+科技，期指继续跟踪IM+IH组合。

【贵金属】黄金夜盘高位震荡，沪金主力收于773.78，涨幅为0.96%，沪银主力收于8235，涨幅为0.28％。特朗普政府在周三美国国际贸易法院判决后迅速提交了上诉通知，避险情绪重新上行，日元再次走强，黄金走高。联储会议结束，关税带来的通胀几何仍是美联储最优先关注的问题，并一致决定停止降息，在未来经济局势进一步明朗之前暂停货币政策。短期来看，控制黄金仓位，黄金可能进入横盘震荡格局直到美联储再次降息或贸易战再次恶化，底部支撑或在3000美元/盎司附近，可以尝试轻仓做多，等待外部更多宏观局势发生变化。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，待价格回归理性后，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。

【有色】夜盘除镍上涨以外，其他有色均回落。沪铜高开低走，78000以上主动性买盘不足，持仓总量再度减少，显示节前效应。沪铝盘面跟随沪铜，小幅回落，而氧化铝窄幅波动。铅锌均震荡走低，其中铅创4月中旬以来新低，消费淡季和再生铅供给增加利空近期铅价。锡重挫超6000点，夜盘收盘价创2月上旬收盘以来新低。镍小幅反弹。临近国内端午假期，主要有色金属如铜铝等整体表现谨慎，而铅锡向下破位，明早统计局将公布5月制造业PMI，上期4月数据表现偏弱，假日后（下周二）有色整体开盘除了对应外盘走势，也会对5月制造业PMI做出相应解读 。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷震荡偏弱。昨日美国国际贸易法院判决特朗普全球关税、报复关税和“芬太尼”关税等违法，并要求撤销、永久停止实施，略提振市场情绪。但1-4月全国房地产开发投资额同比下降10.3%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点；1-4月房屋新开工面积下降23.8%，施工面积下降9.7%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱。煤炭供给宽松，价格不断下行，日均铁水产量超240万吨，钢材供给宽松。六月南方进入梅雨季节，钢材消费进入淡季，预计螺纹热卷低位震荡。

【原油】隔夜油价大幅回落，从日内涨2%回落至夜盘跌2%。晚间哈萨克斯坦通知OPEC，该国没有减产计划，且关于周六增产计划能否落地，哈萨克斯坦能源部副部长表示，OPEC+将在周六会议上决定增产，但增产幅度尚不明确。隔夜油价高位在哈萨克斯坦方相关言论发出后开始转跌，油市再次回归到供应端。当前市场交易主要聚焦到本周欧佩克+会议，若增产计划落地，油价将进一步下行，预计在会议结果出来前，油价继续维持横盘调整。

【农产品】夜盘油脂走势分化，双粕震荡偏强。马来西亚种植园和商品部长在生物柴油试点项目启动后的新闻发布会上称，马来西亚将地面运输车辆生物柴油强制掺混比例从B10提高至B20。此政策对棕榈油有所提振，但夜盘原油下跌导致棕榈油涨幅收窄。国内豆粕6-8月供应宽松预期不变，油厂豆粕库存继续累库，短期内豆粕或延续震荡走势。