华鑫早间头条

宏观与产业

1、国务院总理李强在印度尼西亚总统府同印尼总统普拉博沃举行会谈。李强指出，双方要加强市场联通和产业协作，提升贸易投资便利化水平，拓展金融、新能源、数字经济、人工智能、航空航天、海洋等领域合作。中方愿同印尼扩大人文交流，推进人员往来便利化，深化粮农、减贫、卫生等民生领域合作，更好造福两国人民。李强强调，中国愿与包括印尼在内的各国共享增量空间和发展机遇，将坚定不移扩大开放，为外国企业来华投资兴业营造更好环境。

2、重组新规后，首单上市公司之间吸收合并交易出炉！科创板上市公司海光信息、沪主板上市公司中科曙光双双发布公告称，二者正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金，两家公司A股股票将于5月26日起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。值得注意的是，该交易将成为5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》正式修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易。

资本市场

1、上周五A股与港股市场

上周五A股午后全线跳水，全天4200股下跌，金融、芯片、新能源权重普跌，医药股逆势爆发，黄金、汽车、核电板块走强，比亚迪盘中再创新高。上证指数收盘跌0.94%报3348.37点，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，市场成交额1.18万亿元。

香港恒生指数收盘涨0.24%报23601.26点，恒生科技指数跌0.09%，恒生国企指数涨0.31%。两只新股双双大涨，恒瑞医药涨超25%，MIRXES-B涨近29%。南向资金净卖出11.39亿港元，腾讯控股遭净卖出近16亿港元，美团逆市获净买入超8亿港元。

2、上周五美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.61%报41603.07点，标普500指数跌0.67%报5802.82点，录得四连跌，纳指跌1%报18737.21点。赛富时、苹果跌超3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.46%，脸书、谷歌跌超1%。美国钢铁涨超21%，创2023年12月以来最佳单日表现。中概股涨跌不一，联掌门户涨超16%，名创优品跌逾17%。上周，道指跌2.47%，标普500指数跌2.61%，纳指跌2.47%。

美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.43个基点报3.982%，3年期美债收益率跌1.29个基点报3.947%，5年期美债收益率跌2.12个基点报4.069%，10年期美债收益率跌2.26个基点报4.506%，30年期美债收益率跌0.29个基点报5.038%。

纽约尾盘，美元指数跌0.82%报99.12，周跌1.84%。非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.73%报1.1363，周涨1.79%；英镑兑美元涨0.9%报1.354，周涨1.96%；澳元兑美元涨1.33%报0.6496，周涨1.44%；美元兑日元跌1%报142.5695，周跌2.11%；美元兑加元跌0.91%报1.3731，周跌1.71%；美元兑瑞郎跌0.93%报0.8212，周跌1.96%；离岸人民币兑美元涨327个基点报7.1722，本周累计涨376个基点。

▌今日提示

09:20  中国央行公开市场有1350亿元7天逆回购到期

▌商品相关信息

证监会同意上海期货交易所铸造铝合金期货和期权注册。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.90%报3357.70美元/盎司，本周累计上涨5.35%。COMEX白银期货涨1.27%报33.64美元/盎司，本周累计上涨3.97%。贸易摩擦升级和政策不确定性推高了市场避险情绪。美联储官员对经济前景的担忧也为黄金和白银提供了支撑。全球经济局势的不稳定进一步刺激了避险资产需求。

▌策略参考和回顾

【期指】周五A股各主要指数午后普跌，上证指数收跌0.94%，深成指收跌0.85%，创业板指、科创50指数和北证50指数跌幅均超1%。全A平均股价跌1.13%，超4000只个股下跌，全市场成交总额11826亿元，放量429亿元。期指普跌，各期指跌幅排名： IM>IC>IF>IH。 受特朗普建议6月1日起对欧盟直接征收50%关税消息的影响，上周五美股三大指数普跌，其中纳斯达克指数跌1%，同期中国金龙指数涨0.05%，今早美国总统特朗普表示，欧盟委员会主席冯德莱恩打电话请求延长 “暂停期”，同意将针对欧盟的50%关税最后期限延长至7月9日，受此影响，早开盘的道指期货走势收复了上周五的跌幅。 周末，国内两大科技龙头海光信息与中科曙光分别发布公告称，双方正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，同时发行A股股票募集配套资金，海光信息是国内CPU和DPU的核心科技公司，中科曙光是中国智算和超算的核心公司。

此次合并将构建国内首个覆盖“芯片设计-服务器制造-云服务”的全链条企业，关注国内科技股合并对今日创业板和科创板走势的影响。

【有色】上周五夜盘有色走势有所分化。沪铜探低回升，远期7月重返78000大关，总持仓增加；氧化铝和铝走势背离，氧化铝低开低走，铝探低回升；铅震荡，锌低开高走；锡镍窄幅波动。上周五晚间，特朗普建议6月1日起对欧盟直接征收50%关税，宏观情绪偏弱，但铜受美元重挫提振，同时紫金矿业晚间公告，公司旗下位于刚果（金）中部的卡莫阿-卡库拉铜矿暂停部分井下采矿，该矿是非洲最大铜矿，市场对铜精矿供给收缩预期也提振了铜价。今早美国总统特朗普同意将针对欧盟的50%关税最后期限延长至7月9日，关注该消息对今早盘面的短期影响。

【贵金属】黄金上周五夜盘震荡偏强，沪金主力收于784.92，涨幅为1.27%，沪银主力收于8291，涨幅为0.62％。上周，特朗普突然对欧盟增加关税，再次进行讹诈施压。避险情绪上升，美元走软，日元走强，黄金向上。但周日，美暂缓了针对欧盟50%关税，避险情绪有所下降，外盘伦敦金已经震荡向下。短期来看，控制黄金仓位，黄金可能进入横盘震荡格局直到美联储再次降息或贸易战再次恶化，底部支撑或在3000美元/盎司附近，持有黄金ETF的投资者可以采用买入虚值看跌期权进行保护，短期建议观望，等待外部更多宏观局势发生变化。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，待价格回归理性后，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。

【原油】隔夜油价先跌后涨呈v型，周五晚间特朗普建议6月1日起对欧盟征收50%关税，消息公布后油价大幅回落，但随着美国财长表示，4月2日提出的90天暂停是基于真诚的谈判，特朗普威胁征收50%关税是对欧盟应对的回应，随后油价再次从低位反弹。周五美伊第五轮谈判尚未有结果，后续将进行新一轮谈判。本周将重点关注欧佩克+7月增产计划，当前尚未达成最终计划，若最终提速增产计划达成，油价将进一步下行，等待OPEC6月1日会议结果。

【黑色金属】周五夜盘螺纹热卷震荡下跌。中美关税在90天暂缓期关税大幅下降，引发抢出口潮，略提振制造用钢需求。1-4月全国房地产开发投资额同比下降10.3%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点；1-4月房屋新开工面积下降23.8%，施工面积下降9.7%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱。煤炭供给宽松，价格不断下行，钢厂日均铁水产量超240万吨，钢材供给宽松，钢材消费逐渐进入淡季，预计螺纹热卷震荡偏弱。

【农产品】周五夜盘油粕集体收跌。美豆天气炒作以及中美贸易关系的不确定性或给予豆粕下方支撑，但国内大豆到港压力逐步增加，豆粕持续累库或限制其上涨幅度，预计短期内双粕走势或偏震荡。三大油脂基本面暂无利多因素支撑，棕榈油产地产量逐步回升，但出口需求也有所好转；菜油、豆油市场近端供应宽松，但远端菜籽供应存在不确定性；三大油脂上下均有压力和支撑，预计短期内或延续区间震荡走势，关注生柴政策变化以及原油价格走势。