宏观与产业

1、美国贸易代表办公室宣布对我国物流、海事和造船领域301调查的最终措施。18日、19日，我商务部及多家行业协会密集发声：敦促美方立即纠正错误做法！商务部新闻发言人表示，美方措施充分暴露出其单边主义、保护主义政策本质，是典型的非市场做法，具有明显的歧视性色彩，严重损害中国企业正当权益，严重扰乱全球产供链稳定，严重违反世贸组织规则，严重破坏以规则为基础的多边贸易体制和国际经贸秩序。中方敦促美方尊重事实和多边经贸规则，遵守市场经济和公平竞争原则，停止“甩锅推责”，尽早纠正错误做法。中方将密切关注美方有关动向，并将坚决采取必要措施维护自身权益。

2、十四届全国人大常委会第十五次会议将于4月27日至30日在北京举行，审议民营经济促进法草案，审议国务院关于提请审议国家发展规划法草案的议案等。

3、国新办举行新闻发布会，工信部介绍一季度工业和信息化发展情况并答记者问。发布会要点包括：①全力推进人工智能赋能新型工业化②有序推进首批增值电信业务开放试点，吸引更多外资企业在我国投资经营电信业务③着重抓好“产业升级、市场升质、消费升温”，助力提振消费④加强数字化转型、引才育才、投融资等服务，支撑中小企业高质量发展⑤出台机械、汽车、电子装备等行业新一轮稳增长方案⑥加速工业互联网与人工智能深度融合。

资本市场

1、上周五A股与港股市场（按前结算价）

A股三大指数涨跌不一，沪指结束八连涨。截至收盘，上证指数跌0.11%报3276.73点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.27%，北证50涨1.97%。6G概念股爆发，地产板块涨幅居前，银行股走强，工中农建四大行盘中均创新高；大消费表现分化，离境退税概念股回调。市场全天成交9492亿元，上日为1.03万亿元。本周，上证指数累计涨1.19%，深证成指跌0.54%，创业板指跌0.64%。

港股因耶稣受难日休市，北向沪股通和深股通及南向港股通暂停交易。中国台湾加权指数收盘涨0.29%报19395.03点，周跌0.68%。

2、上周五美股、美元

周五为耶稣受难日假期，全球主要金融市场多数休市。日本、韩国、马来西亚股市照常开市，日经225指数收盘涨1.03%报34730.28点，周涨3.41%；韩国综合指数涨0.53%报2483.42点，周涨2.08%；富时马来西亚综指涨1.09%报1499.4点，周涨3.07%。

纽约尾盘，美元指数跌0.2%报99.2286，周跌0.54%。非美货币涨跌不一，欧元兑美元涨0.27%报1.1394，周涨0.31%；英镑兑美元涨0.2%报1.3295，周涨1.61%；澳元兑美元跌0.24%报0.6375，周涨1.32%；美元兑日元跌0.2%报142.1845，周跌0.93%；美元兑加元涨0.11%报1.3849，周跌0.13%；美元兑瑞郎跌0.35%报0.8166，周涨0.15%；离岸人民币对美元跌15个基点报7.3037，本周累计跌224个基点。

夜盘动向

国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，20 号胶涨 2.17%，PTA 涨 1.58%，甲醇涨 1.24%，短纤涨 1.14%，纸浆涨 1.12%，原油涨 0.33%，玻璃跌 1.23%。黑色系涨跌不一，焦煤涨近1%。农产品多数上涨，菜粕涨 1.08%。基本金属收盘涨跌不一，沪锌涨 0.98%，沪锡涨 0.48%，沪铝涨 0.43%，沪铅涨 0.39%，沪铜跌 0.12%，不锈钢跌 0.27%，沪镍跌 0.48%。沪金涨 0.36%，沪银跌0.07%。

策略参考和回顾

【期指】周五 A 股主要指数涨跌不一。上证指数跌 0.11%，但仍录得 6 连阳，深成指涨 0.23%，创业板上涨 0.27%，科创 50 跌 0.81%，北证 50 涨 1.98%，全 A 平均股价跌 0.41%，全市场成交总量 9492 亿元，缩量 812 亿元。各期指午后一度翻红，但尾盘回落，IH 收盘较前基本持平，IM 跌 0.54%。 周五为耶稣受难日假期，全球主要金融市场多数休市。

近期银行股成为市场护盘主力，周五四大行再创新高，但整体 A 股市场缩量，周五总成交跌破万亿。外围的关税战影响边际递减，市场关注 4 月下旬召开的中央政治局会议的相关政策。近期继续以红利和权重为主，期指关注 IH 或者 IF。

【有色】上周五夜盘国内有色走势分化。铜镍下跌，铝锌铅锡等反弹。欧美市场休市，国内有色整体缩量。铜减仓震荡回落，76000 整数关不守。铝震荡上行，盘中创一周以来新高；铅锌联袂反弹，锌基差有所收敛；镍小幅回落，锡小幅反弹。近期有色整体处于震荡阶段，各有色均面临 4 月 7 日的跳低缺口的阻力，成交总量和持仓总量整体呈减少局面，市场交投一般，日内波动区间收敛。目前市场处于外围关税战影响逐步减弱，市场逐步进入关注国内政策（4 月份下旬将召开中央政治局会议）的阶段。

【贵金属】贵金属夜盘高位震荡，主力收于 788.3，涨幅为 0.36%，沪银收于 8128，跌幅为0.07%。美元指数继续下探，跌破 99 大关，特朗普仍坚持认为应该立刻降息。短期来看，维持黄金多配，但我们在这里提醒投资者，黄金近日的涨幅明显存在大量投机溢价，技术面上周线和月线与之前的走势存在较大偏离，谨防高位了解进行的价格回调。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，待价格回归理性后，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。关注今早我国 LPR 报价，以及四月份国新办是否发布更多刺激政策。

【原油】上周五因耶稣受难日，外盘休市，但周内油价涨幅超 3.5%。上周四特朗普表示美国将与中国在“未来三到四周内”达成贸易协议，为盘面走高提供一定动能。周六美伊谈判顺利结束，伊朗部长表示对伊朗与美国之间的会谈“有理由保持乐观”，但“必须极度谨慎”，且双方将于本周六与美国第三次会谈。短期来看，若贸易战短期难以解决，原油供应过剩格局难改，目前消费处淡季，预计油价维持宽幅震荡，未来重点关注美伊谈判结果及关税战进展。

【黑色金属】周五夜盘螺纹热卷震荡反弹，收小阳线。产业方面，当前是钢材需求旺季，钢材季节性降库。1-3 月国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求整体偏弱。中美关税影响国内制造业产品出口。当前钢厂铁水产量维持在高位，钢材供给宽松，国内财政宽松再加码，预计螺纹热卷震荡运行。

【农产品】周五夜盘双粕震荡收涨，三大油脂收复部分跌幅。进口大豆到港高峰期来临，豆系供应压力显现，或压制豆油上方空间。同时棕榈油进入季节性增产季节，库存预计逐步回升，不过印尼 B40 计划仍然存在不确定性，关注其实施情况。菜油近端供应充裕压制盘面大幅上涨，但远端菜籽买船偏少给予下方支撑。当前油脂市场缺乏明显的方向性驱动，预计短期内或维持震荡走势，菜油在三大油脂中或表现相对较强。