华鑫早间头条

宏观与产业

1、三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。证监会将全力支持中央汇金发挥好类“平准基金”作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等。

2、美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变。FOMC声明称，经济前景的不确定性进一步增加，失业率上升、通胀上升的风险都已经增加。重申最近指标显示经济活动仍稳健扩张，但指出净出口波动已影响数据。美联储宣布，将继续以3月会议宣布的更慢速度缩减资产负债表。美联储利率决议后，美股、美元、美债收益率走低，黄金小幅走高。美联储利率决议公布后，交易员继续认为美联储将在七月之前降息，仍然预期今年将有三次降息。

资本市场

1、A股与港股市场

周三A股在降准降息利好刺激下大幅高开，但随后承压回落，市场成交额放大至1.5万亿元，军工产业全线走强，AI应用及算力方向表现低迷。截止收盘，上证指数涨0.8%报3342.67点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，A股短期有望延续4月上旬以来的回稳态势，对中期市场表现不必悲观。

港股三大指数高开低走，恒生指数收盘涨0.13%报22691.88点，恒生科技指数跌0.75%，恒生国企指数跌0.23%。金融股表现相对强势，医药股、科技股跌幅居前。南向资金净卖出78.66亿港元，腾讯控股、小米集团分别遭净卖出27.83亿港元、20.26亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指全线收涨，道指涨0.7%，标普500指数涨0.43%，纳指涨0.27%。迪士尼涨超10%，英伟达涨逾3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.22%，谷歌跌超7%，苹果跌逾1%。中概股普遍下跌，文远知行跌超7%，世纪互联跌逾7%。美联储连续第三次会议维持利率不变。鲍威尔称关税影响到目前为止比预期的要大得多，重申在利率问题上等得起。

▌今日提示

20：30 美国上周初请失业金人数

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

国际美国能源信息署（EIA）报告显示，上周美国原油库存减少203.2万桶，预期减少83.3万桶；原油产量减少9.8万桶至1336.7万桶/日，出口减少11.5万桶/日至400.6万桶/日，战略石油储备（SPR）库存增加58万桶至3.991亿桶。

2、夜盘动向：

国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，玻璃跌2.96%，纯碱跌2.7%，原油跌1.52%，PVC跌1.37%，乙二醇跌1.14%，甲醇跌1.11%，苯乙烯跌1.04%。黑色系全线下跌，焦煤跌2.57%，焦炭跌2.45%，铁矿石跌1.12%。农产品多数下跌，豆一跌1.58%，白糖跌1.09%。基本金属全线下跌。沪铝跌1.55%，沪锡跌0.94%，沪铜跌0.74%，沪铅跌0.57%，沪锌跌0.49%。沪金涨0.07%，沪银跌1.15%。

▌策略参考和回顾

【期指】昨日A股主要指数均上涨，上证指数收涨0.8%，深成指涨0.22%，创业板涨0.51%，科创50上涨0.36%，北证50指数涨0.46%，全A平均股价上涨0.37%，全市场成交总额15051亿元，放量1406亿元，全市场超3200只个股上涨。板块分化，半导体等科技股冲高回落，军工板块强势上涨，多只股票涨停。期指虽然普涨，但均大幅脱离日内高点，IM和IC几乎与前收盘持平，各期指涨幅排名：IH>IF>IM>IC。 美联储公布利率决议，维持在4.25%至4.50%之间，这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变。鲍威尔在货币政策新闻发布会称通胀率仍略高，高失业率和高通胀的风险已经上升。经济前景的不确定性“进一步增加”，尽管净出口波动影响了数据，但经济活动仍继续以“稳健的速度”扩张。美联储保持利率不变，符合市场预期，而新闻发布会上对于经济的发言偏于乐观，美股三大指数均上涨，英伟达上涨超3%，谷歌跌超7%，苹果跌超1%。同期中国金龙指数跌超2%。昨日早间，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。包括降准降息、服务消费、保险资金，平准基金、科创板创业板改革等，是4月下旬中央政治局会议宏观政策指引的具体实施，符合市场预期，昨日早盘冲高后回落，科技成长调整，权重表现更为稳健。市场整体仍处于板块间呈跷跷板的现象，这也是存量资金博弈的特点之一。短期关注昨日上证留下的跳高缺口是否回补，个股继续关注权重+科技，期指跟踪IH+IM组合的效果。

【有色】夜盘有色除沪铅以外均下跌。沪铜低开低走，跌破短期均线，在昨日冲高回落后，盘面继续减仓调整。沪铝跌势扩大，而氧化铝窄幅波动，近期沪铝继续相对于氧化铝呈补跌。铅探低回升，但成交一般，锌冲高回落。锡镍均低开低走。有色整体处于4月7日低开的跳低缺口压力下，主要有色在经历近期反弹后，又面临了较强技术阻力。昨日国内会议的宏观政策未超预期，对盘面利多有限，而有色整体持仓总量恢复不足，反弹动能有限。建议继续观望。

【贵金属】黄金隔夜高位震荡，沪金主力收于802.68，涨幅为0.07%，沪银主力收于8146，跌幅为1.15％。美股三大股指小幅收涨，美联储隔夜发布利率会议，维持当前利率不变，美经济状况尚可，并不急于降息，同时鲍威尔也放出“鸽派”言论，表示美通胀状况良好。后续关注的便是中美双方在瑞士的会谈，对于贸易战关税范围与数值，我们维持谨慎乐观。短期来看，控制黄金仓位，轻仓做多。对于白银而言，工业属性促使其走势或持续弱于金，金银比仍进一步扩大。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部，昨天公布的央行储备显示我国央行仍继续购金。美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，待价格回归理性后，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷震荡偏弱。昨夜美联储未降息。钢材消费在5月中下旬逐渐步入淡季，6-8月是季节性淡季。1-3月房屋新开工面积下降24.4%，施工面积下降9.5%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱。当前钢厂日均铁水产量维持在高位，预计短期螺纹热卷震荡偏弱。

【农产品】夜盘油粕走势分化。棕榈油延续跌势，主力9月合约跌至近八个月来的低点，棕榈油产地增产季较为顺利，印尼B40计划实施不及预期，棕榈油暂时缺乏向上驱动，短期内或延续震荡偏弱走势。菜油在远端菜籽供应不确定的担忧下，表现相对较强。双粕有所止跌反弹，不过在大豆供应压力下，预计反弹力度有限，短期内或维持震荡走势，等待下周USDA供需报告指引。