华鑫早间头条

宏观与产业

1、外交部回应“美国总统称或将大幅降低对华关税”和“白宫称中美贸易协议谈判取得进展”：对于美国发动的关税战，我们不愿打也不怕打；如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方进行对话。

2、美联储发布经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自上次报告以来，经济活动几乎没有变化，但国际贸易政策的不确定性在各份报告中普遍存在。仅有五个地区经济活动略有增长，三个地区报告经济活动基本保持不变，其余四个地区报告经济活动略有下降。这些言论可能会支持降息将需要一段时间的观点。

3、消息称，美国总统将对汽车制造商豁免部分美国关税。此外，美国商务部借口国家安全于4月22日启动卡车进口调查。美国总统还将豁免钢铁和铝的关税。

资本市场

1、昨日A股与港股市场（按前结算价）

A股三大指数涨跌互现，机器人产业链爆发，消费电子、低空经济概念股反弹，黄金股领跌。截至收盘，上证指数跌0.1%报3296.36点，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.08%。市场成交1.26万亿元，上日为1.12万亿元。

香港恒生指数收涨2.37%报22072.62点，连升三日；恒生科技指数涨3.07%，恒生中国企业指数涨2.08%。机器人概念股集体爆发，黄金股大幅回落。大市成交2606亿港元，南向资金净卖出181.07亿港元，创逾4年新高，盈富基金遭净卖出90.66亿港元居首，美团-W获净买入5.57亿港元最多。中国台湾加权指数收盘涨4.5%，报19639.14点。

2、昨日美股、美债与美元

美国三大股指全线收涨，道指涨1.07%报39606.57点，标普500指数涨1.67%报5375.86点，纳指涨2.5%报16708.05点。波音涨超6%，亚马逊涨逾4%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨3.08%，特斯拉涨超5%，脸书涨4%。中概股普遍上涨，小马智行涨超30%，禾赛科技涨近10%。

美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨5.8个基点报3.8791%，3年期美债收益率涨8.44个基点报3.9041%，5年期美债收益率涨5.64个基点报4.0383%，10年期美债收益率涨0.19个基点报4.3929%，30年期美债收益率跌4.09个基点报4.8243%。

纽约尾盘，美元指数涨0.94%报99.91，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.92%报1.1315，英镑兑美元跌0.58%报1.3254，澳元兑美元跌0.08%报0.6359，美元兑日元涨1.3%报143.45，美元兑瑞郎涨1.46%报0.8310，离岸人民币对美元涨239个基点报7.2875。

▌夜盘动向

国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，能源化工品多数上涨，纯碱涨1.33%，苯乙烯涨近1%，原油跌2.25%，低硫燃料油跌1.75%，燃油跌1.48%。黑色系全线上涨，焦炭涨1.82%，焦煤涨1.42%。农产品普遍上涨，菜粕涨1.69%，棉纱涨1.06%，豆一涨1.04%，白糖跌近1%。基本金属涨跌不一，沪锡涨1.11%，氧化铝涨0.81%，沪铝涨0.56%，沪铜跌0.36%，沪镍跌0.55%。沪金跌3.47%，沪银涨1.47%。

▌策略参考和回顾

【期指】周三A股主要指数分化，上证指数跌0.1%，日线收阴结束之前的八连阳，深成指涨0.67，创业板涨1.07%，科创50跌0.35%，A平均股价涨0.92%，全市场成交12625亿元，放量1413亿元，超3100只个股上涨。期指分化，IM小幅上涨，各期指强弱排名：IM>ICF>IF>IH。隔夜美股三大指数普涨，道指涨1.07%，标普500指数涨1.67%，纳指涨2.5%，但均明显脱离日内高点，特斯拉涨超5%，脸书涨4%。英伟达涨超3%。昨日A股市场未能延续高开高走的局面，市场等待4月中央政治局会议。继续重点关注IH+IM组合。目前整体市场处于轮动阶段，交易重心上移。

【有色】夜盘有色分化。沪铜高开低走，78000以上，缺乏主动性买盘，持仓下降，期价面临较强阻力。沪铝震荡反弹，创阶段新高，5月合约触及2万整数关。铅锌窄幅波动；镍冲高回落，锡涨超1%。整体市场处于修复阶段，但4月7日的跳低缺口，对各有色品种均形成较大的压力，目前关税战继续有缓和趋势，这也是近期有色反弹的主要原因之一，后期关注4月下旬的中央政治局会议。

【贵金属】黄金昨夜震荡格局，主力收于782.1，跌幅为3.47%，沪银收于8347，涨幅为1.47%。特朗普声称没打算解雇鲍威尔，平息了市场紧张情绪，同时特朗普宣布对中关税仍存机遇。美股反弹，美元重新走强，短期来看，控制黄金仓位，不建议追涨行为，之前投机溢价有盘整需求，等待情绪落地后再次进入。对于白银而言，昨晚金银比有所收敛，风险偏好上行带动银向上弹性，观察避险情绪下降是否提升白银的风险偏好和弹性。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，待价格回归理性后，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。关注四月份国新办是否发布更多刺激政策。

【原油】隔夜油价两次跳水，日内回落幅度一度超4%。晚间哈萨克斯坦能源部长称，石油产量水平是由国家利益决定的，不是欧佩克+产油政策所给出的配额，消息发出后，油价大幅跳水。而随后OPEC+称将在6月连续第二个月加速提高石油产量，油价再次跳水。尽管今日凌晨哈萨克斯坦方面澄清此前媒体报道，并表示正在履行对欧佩克+的义务,但未解除市场担忧情绪。当前原油盘面受宏观影响有所弱化，交易逻辑重回基本面和地缘层面。目前原油市场缺乏实质性利好消息，盘面仍处于盘整阶段，突发事件影响盘面波动较大，预计油价维持宽幅震荡。本周六美伊第三次会谈，未来重点关注美伊谈判结果及关税战进展。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷震荡收小阴线。产业方面，当前是钢材需求旺季，钢材季节性降库。1-3月国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求整体偏弱。当前钢厂铁水产量维持在高位，钢材供给宽松，国内财政宽松再加码，预计螺纹热卷短期窄幅震荡。

【农产品】夜盘双粕震荡收涨，油脂走势分化，菜油震荡收跌。因全球贸易局势担忧有所缓解，CBOT大豆震荡收涨。美豆期价回升，加上巴西大豆集中上市，制约巴西大豆升贴水上涨，国内进口大豆成本小幅下降。但近期油厂库存紧张，且下游提货积极，提振豆粕现货价格大涨，待后续进口大豆高峰来临后通关速度加快，豆粕价格或出现回调风险。菜粕涨幅超豆粕，连续五日上涨。油脂节前备货预期升温，预计下方仍有支撑，短期内或维持区间震荡走势。