华鑫早间头条

宏观与产业

1、中国4月LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，连续6个月维持不变。业内人士表示，虽然近来多家银行密集下调存款利率，为LPR下行创造了一定空间，但鉴于当前LPR的定价“锚”仍维持稳定，且息差及汇率等内外部影响因素仍存，LPR持稳也符合预期。往后看，二季度政策降息有望落地，届时将带动LPR下行。

2、宁德时代在主题为“边界觉醒”的超级科技日上发布了第二代神行超充电池，这是全球首款兼具800km超长续航和峰值12C的磷酸铁锂电池。与此同时，宁德时代还发布了骁遥双核电池，该电池采用了“双核架构”和“自生成负极技术”。此外，宁德时代“钠新”钠离子电池品牌亮相，并带来了低压蓄电池和乘用车动力电池两款系列产品，将分别于6月、12月量产，应用至重卡和乘用车两大领域。

3、中证报头版刊文称，自美国宣布征收所谓“对等关税”以来，美国经济和金融市场首当其冲，全球金融市场也出现大幅震荡。专家表示，得益于有力有效的综合举措应对，中国金融市场在经历短暂波动后，目前趋于稳定，展现出较强韧性。 

4、商务部回应“美国以关税手段胁迫其他国家限制对华经贸合作事”称，中方尊重各方通过平等磋商解决其与美方的经贸分歧。中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决对等地采取反制措施。

资本市场

1、昨日A股与港股市场（按前结算价）

A股三大指数低开高走，科技题材全面反弹，国际金价续创新高，黄金股掀涨停潮，银行股回调。截至收盘，上证指数涨0.45%报3291.43点，深证成指涨1.27%，创业板指涨1.59%，北证50涨2.63%。市场成交1.07万亿元，上日为9491.74亿元，场内逾4300股上涨。

港股因复活节假期休市，北向沪股通和深股通及南向港股通暂停交易。中国台湾加权指数收盘跌1.49%，报19106.2点。

2、昨日美股、美债与美元

美国三大股指全线收跌，道指跌2.48%报38170.41点，标普500指数跌2.36%报5158.2点，纳指跌2.55%报15870.9点。其中，道指、纳指均录得四连跌。联合健康集团跌超6%，英伟达跌逾4%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌3.06%，特斯拉跌超5%，脸书跌逾3%。中概股涨跌不一，禾赛科技涨超6%，大全新能源跌逾5%。

美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.99个基点报3.7644%，3年期美债收益率跌0.35个基点报3.7861%，5年期美债收益率涨3.7个基点报3.9732%，10年期美债收益率涨7.74个基点报4.4106%，30年期美债收益率涨8.6个基点报4.9023%。

纽约尾盘，美元指数跌0.88%报98.35，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨1.04%报1.1513，英镑兑美元涨0.64%报1.3380，澳元兑美元涨0.66%报0.6417，美元兑日元跌0.94%报140.85，美元兑瑞郎跌0.93%报0.8090，离岸人民币对美元涨109个基点报7.2928。

▌夜盘动向

国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品普遍下跌，20号胶跌1.78%，PTA跌1.2%，燃油跌1.04%。黑色系多数上涨。农产品涨跌不一，豆一涨1.18%，玉米涨1.18%，玉米淀粉涨1.1%，棕榈油跌1.19%。基本金属期货涨跌不一，沪铜涨0.41%，氧化铝涨0.35%，沪锌涨0.27%，沪铝涨0.2%，沪铅涨0.09%，沪镍跌0.18%，沪锡跌0.4%。沪金涨2.44%，沪银跌0.11%。

▌策略参考和回顾

【期指】周一A股各主要指数集体反弹，上证指数涨0.45%，深成指涨1.27%，创业板指数涨1.59%，科创50指数上涨1.07%， 北证50指数上涨2.63%，全A平均股价上涨接近2%，全市场成交总额10736亿元，放量1244亿元，超4300只个股上涨。期指走势分化，IM和IC涨超1%，IH收盘小跌。隔夜美股、美长债和美元再度迎来“三杀”，美股三大指数均跌超2%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超4.5%，脸书跌超3%。10年期美债收益率涨7.74个基点报4.4106%，30年期美债收益率涨8.6个基点报4.9023%。而美元指数一度跌破98整数关，同期纳斯达克中国金龙指数涨0.2%。昨日我国央行维持LPR不变，符合预期，市场继续等待本月下旬将召开的中央政治局会议是否有相关政策出台，而货币政策方面，虽然4月LPR维持不变，但二季度仍有望降准降息。目前关税战影响减弱，市场整体处于修复阶段，期指可关注IH+IM组合，同时也需留意美股风险外溢对AH的影响。

【有色】夜盘有色整体高位低开，未能延续昨日白天盘的反弹。盘中美股持续下行，对有色影响负面。沪铜开盘创近期新高后，出现持续减仓，盘面走弱，其他有色的走势基本和铜类似。目前有色整体处于对于假日后大跌的修复行情，关税战的影响减弱，但对于美国未来经济下行的预期逐步增强，同时市场也在等待4月下旬将召开的中央政治局会议。技术上，4月7日的跳低缺口，均是各有色的强阻力区域。

【贵金属】黄金夜盘再创新高，主力收于817.98，涨幅为2.44%，沪银收于8184，跌幅为0.11%。黄金避险属性仍然上行，美元指数维持低位，昨夜一度跌破98关口，不确定性继续削弱市场信心，美股大跌，资金涌入短端美债，利率曲线变陡，长端国债需求较差。特朗普仍坚持认为应该立刻降息。短期来看，维持黄金多配，但我们在这里提醒投资者，黄金近日的涨幅明显存在大量投机溢价，技术面上周线和月线与之前的走势存在较大偏离，谨防高位了解进行的价格回调。对于白银而言，金银比持续扩大，接近历史最高水平，基本符合我们研判。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，待价格回归理性后，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。关注四月份国新办是否发布更多刺激政策。

【原油】周一油价低开低走，回吐上周部分涨幅，隔夜油价成交继续缩量。特朗普表示就伊朗问题进行了很好的谈判，伊朗原油有望继续重回国际市场，全球供应或将增加，受此影响油价有所调整。目前油价盘面仍处于盘整阶段，若关税风险解除，市场将重新回归OPEC+落实减产补偿进度，原油后市仍有反弹回升空间；若贸易战短期难以解决，原油供应过剩格局难改，目前消费处淡季，预计油价维持宽幅震荡。本周六美伊第三次会谈，未来重点关注美伊谈判结果及关税战进展。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷震荡偏弱。产业方面，当前是钢材需求旺季，钢材季节性降库。1-3月国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求整体偏弱。中美关税影响国内制造业产品出口。当前钢厂铁水产量维持在高位，钢材供给宽松，国内财政宽松再加码，预计螺纹热卷震荡运行。

【农产品】夜盘油粕走势分化，菜系震荡收涨，豆系、棕榈油震荡收跌。因远端菜籽供应担忧菜油在油脂中表现相对较强。棕榈油跌破8000整数关口，棕榈油进入季节性增产季，产量逐步回升给予价格压力。SPPOMA数据显示，4月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加9.11%。不过棕榈油出口需求也同步好转，SGS数据显示马来西亚棕榈油4月1-20日出口量环比增加3.64%。多空交织，预计棕榈油或偏震荡走势。