品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：动力煤（ZC）

日内观点： 中期观点：参考观点：震荡

核心逻辑：本周，虽然煤价暂未进一步下跌，但市场氛围并未扭转。利多因素方面，首先，4 月以来大秦线迎来春检，日煤炭运量由 3 月的 120 万吨/天左右降至 100 万吨/天，北港煤炭库存开始去化。其次，金三银四期间，非电需求短期边际改善。另外，由于国内煤炭供需宽松，价格持续下挫，个别企业减少外煤采购，近期进口煤数量有所下滑。利空因素方面，4 月份，北方供暖基本全面结束，随着气温逐渐升高，电煤需求季节性淡季的压力逐渐兑现，且长江枯水期逐渐进入尾声，后续 5、6 月份水电替代效应将开始增强。另外，近期中美关税摩擦升级，美国将对中国商品的关税税率调增至 145%，中国也落实多项反制措施，对动力煤部分非电终端产成品的出口带来压力。国家气候中心预测显示，4 月 14~29 日，我国大部地区气温较常年同期偏高，且今年汛期西南地区南部降水较常年同期偏多，后续水电会逐渐发力。综上，动力煤向上驱动有限，价格在持续下跌后，上下游暂时陷入僵持，预计近期动力煤价格仍将维持低位运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）