华鑫早间头条

宏观与产业

中国3月LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，连续5个月维持不变，符合预期。业内专家普遍认为，展望后续，政策性降息仍需相机抉择，结构性降息和降准有望优先落地，LPR下调时点或后移。

刚果（金）反政府武装攻下东部矿业重镇，由于受到“M23运动”在刚果（金）东部活动的影响，阿尔法明资源公司本月13日宣布，暂停在刚果（金）比西锡矿的采矿作业并撤离矿区人员。比西锡矿是全球第三大锡矿。新华财经金沙萨3月20日电（记者史彧）刚果（金）军方20日证实，反政府武装“M23运动”已攻下位于该国东部北基伍省的矿业重镇瓦利卡莱镇。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

A股三大指数集体收跌，深海科技概念逆势爆发，算力等热门题材冲高回落，大金融、大消费普遍低迷。截至收盘，上证指数跌0.51%报3408.95点，深证成指跌0.91%，创业板指跌1%，万得全A跌0.6。市场成交额1.48万亿元。江南新材上市首日大涨超600%，盘中一度暴涨超700%。

港股大幅回调，恒生指数收盘跌2.23%报24219.95点，恒生科技指数跌3.39%，恒生国企指数跌2.33%，大市成交2948.55亿港元。南向资金净卖出4.08亿港元，腾讯控股遭大幅净卖出33.31亿港元，中国平安、小米集团均遭净卖出超8亿港元，阿里巴巴获净买入8.5亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收跌，道指跌0.03%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.33%。IBM跌超3%，耐克跌逾1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.11%，谷歌跌0.67%，苹果跌0.53%。中概股普遍下跌，知乎跌超11%，金山云跌逾10%。

美债收益率多数收跌，2年期美债收益率跌0.45个基点报3.9615%，3年期美债收益率跌0.56个基点报3.9392%，5年期美债收益率持平报4.0119%，10年期美债收益率跌0.01个基点报4.2369%，30年期美债收益率涨0.96个基点报4.5565%。

纽约尾盘，美元指数涨0.34%报103.82，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.45%报1.0853，英镑兑美元跌0.28%报1.2967，澳元兑美元跌0.85%报0.6303，美元兑日元涨0.06%报148.78，美元兑瑞郎涨0.48%报0.8817，离岸人民币对美元跌222个基点报

▌今日提示

10:00 国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍提升中药质量促进中医药产业高质量发展有关情况

21:05 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

▌商品相关信息和夜盘动向（按昨日结算价）

1、商品相关信息：

据上海有色网最新报价显示，3月20日，国产电池级碳酸锂价格跌470元报7.44万元/吨，连跌2日并创逾4个月新低。

国际谷物理事会预计，2025/26年度世界玉米产量为12.69亿公吨，高于2024/25年度的12.17亿公吨。

2、夜盘动向：（按昨日结算价）

国内商品期货夜盘收盘，原油、低硫燃料油涨超2%，沥青、燃油、对二甲苯（PX）、20号胶、橡胶涨超1%。跌幅方面，菜粕、豆二、苯乙烯跌超1%。基本金属涨跌不一，沪锡涨0.76%，沪锌涨0.34%，不锈钢涨0.04%，沪铝涨0.02%，沪铜跌0.05%，沪镍跌0.18%，沪铅跌0.51%。沪金涨0.34%，沪银跌0.31%。

▌策略参考和回顾

【期指】周四A股全线调整，上证指数收跌0.51%，深成指跌0.91%，创业板跌1%，科创50跌1.13%，北证50跌2.74%，全A平均股价跌0.66%，全市场成交总额14766亿元，缩量303亿元，全市场超3200只个股下跌，权重中保险和白酒领跌。期指普跌，各期指跌幅排名：IH>IF>IC>IM。 美股三大指数冲高回落，收盘均小幅下跌，同期纳斯达克中国金龙指数跌3.84%。昨日港股科技股和A股消费股的退潮，对整体AH股形成压力，股指继续调整， 短期关注上证指数3390-3400一线支撑。

【有色】夜盘有色延续分化。沪铜低开后震荡；铝窄幅波动，氧化铝重回3000之上；锌小幅反弹，铅低开震荡；锡震荡反弹，镍小幅回落；夜盘期间，美元反弹，限制铜价表现，沪铜持仓总量大幅减少，昨日市场增仓追高情绪明显减弱，目前铜价处于相对高位，注意短线震荡风险，从趋势而言，目前铜处于宏观和供需面共振阶段，价格易涨难跌。铝处于沪铜和氧化铝双重影响之中，昨晚氧化铝反弹，对铝价形成支撑，但铜价回落，限制了铝价反弹。小金属锡表现活跃，后期关注刚果（金）和缅甸佤邦方面的情况，锡中期上涨趋势未变，但实际操作需要考虑锡的价格弹性较大，需重视资金管理。

【贵金属】昨夜夜盘黄金低开高走，沪金主力收于710.98，再创新高，且底部买盘较强，涨幅为0.34%，沪银主力走势相对较弱，震荡收于8332，跌幅为0.31%。昨日欧洲央行与英国央行态度有所转鹰，美股冲高回落，三大股指收跌，特朗普试图干预美联储独立性，要求降息。短期来看，贵金属震荡偏强，白银目前走势偏弱，等待补涨时机。中长期来看，美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷震荡小幅收跌。当前是钢材消费旺季，本周螺纹表观需求略有回暖，螺纹厂库与社会库存均下降。热卷产量增加，总库存下降。根据国家统计局数据，1—2月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，房屋施工面积同比下降9.2%，房屋新开工面积同比下降29.6%，国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱，同时铁矿煤炭供给宽松，预计本周螺纹RB2505价格在3100-3300区间运行。

【农产品】夜盘油粕走势分化，三大油脂震荡收涨。SGS数据显示，马来西亚棕榈油3月1-20日出口环比减少6.62%，出口降幅有所减少，同时MPOB维持马来西亚毛棕榈油4月出口关税为10%不变，并上调参考价格，给予棕榈油下方支撑。棕榈油或延续震荡走势，建议操作上以短线为主。CBOT大豆止跌反弹，市场利多驱动有限，短期内美豆或延续震荡偏弱走势。

【原油】夜盘油价受突发事件影响大涨，从日内低位一度飙升。晚间，美国发布了一条与伊朗有关的新制裁，制裁对象包括亚洲一家独立炼油厂，以及向这些炼油厂供应原油的船只。这是美国对伊朗石油销售实施的第四轮制裁，制裁消息公布后，原油盘中快速冲高。另外，OPEC+7个国家发布减产补偿计划，以补偿超出配额的石油产量，不过该消息发布后对盘面整体影响不大。目前油市受地缘风险情绪扰动较大，本次对伊朗制裁或存在风险溢价，后续观察油市供需面对盘面修复能力。近期油市受突发事件影响波动较大，注意风险控制。