在期货实盘大赛里面，拿到一次冠军已经很不容易，那么连续两次拿到同一个组别的冠军，则是难上加难，可是于红就做到了。第十二届全国期货实盘交易大赛商品期权组冠军获得者是于红，而第十一届全国期货实盘大赛期权组的冠军也是他。

于红认为期货是浓缩的人生，不慌、不忙、不燥、不怕，才能走好期货路。“市场永远是对的，所以大家都知道要顺势而为，但真的顺势是不容易抓住的。而分析理解走势需要多年的经验和学习积累，把‘势’弄明白是重中之重。”这是他多年期货交易经历的经验总结。

初入期货市场

于红，这位两届期权冠军，其期货之路始于 2002 年。在此之前，他有着丰富多样的职业经历，做过会计，凭借严谨的财务思维处理着账目往来；当过业务员，在市场的浪潮中摸爬滚打，跑过农资，为农业生产提供支持，也涉足保险行业，传递着保障与安心 。这些经历为他积累了宝贵的社会经验和商业洞察力，也让他对经济活动有了更深刻的理解。

2002 年，于红踏入期货经纪领域，正式与期货市场结缘。彼时的他，就像一位站在新世界大门前的探索者，虽已听闻期货市场的巨大魅力与风险，但真正的挑战还在后面。当时，他仅拥有股票交易的经验，而期货市场的高风险传说，如同一层厚厚的迷雾，让他在最初的几年里一直保持着观望的态度。然而，内心对未知领域的渴望和探索精神，让他在 2007 年终于迈出了关键的一步，开启了自己的期货交易之旅。

初入期货市场的于红，如同被幸运之神眷顾一般，在 2008 年迎来了高光时刻，他曾有过 3 次当月翻倍或接近翻倍的辉煌战绩。这让他迅速品尝到了期货交易带来的巨大成就感，也让他对这个市场充满了信心。然而，期货市场的残酷性很快就给他上了一课。由于交易情况极不稳定，他在后续的交易中赔赔赚赚，如同坐过山车一般。这种起伏不定的交易成绩，让他的交易之路变得断断续续，时而信心满满，时而又陷入自我怀疑。但也正是这些早期的经历，让他深刻认识到了期货市场的复杂性和不确定性，为他日后的成长积累了宝贵的经验。

期权冠军之路

时光来到 2017 年，这一年在中国金融市场的发展历程中具有里程碑式的意义，被称为国内商品期权元年。豆粕期权在 3 月 31 日于大连商品交易所挂牌上市，4 月 19 日，白糖期权也在郑州商品交易所正式上线交易 ，开启了中国商品期权市场的新篇章。于红敏锐地捕捉到了这个新兴市场所蕴含的巨大潜力，毅然决然地投身其中，开启了自己的期权交易之旅。

白糖期权上市首日，于红就果断参与交易，成为了最早一批吃螃蟹的人。那一天，白糖期权共挂牌 8 个合约月份的看涨、看跌共 176 个期权合约，市场交易相对理性，各合约成交平稳。于红站在这个全新的交易舞台上，怀揣着期待与紧张，仔细观察着市场的每一个细微变化，寻找着属于自己的交易机会。对他而言，这不仅是一次简单的交易尝试，更是一次对未知领域的勇敢探索，他深知，在这个充满机遇与挑战的期权市场中，每一次交易都可能成为改变自己交易生涯的关键一步。

在 2017 年和 2018 年，于红迎来了自己期权交易生涯的高光时刻。他在这连续的两年里，凭借着出色的交易技巧和稳定的心态，连续两届夺得全国期货实盘大赛期权组冠军。这一成就，在高手如云的期货实盘大赛中，显得尤为耀眼。毕竟，在全国众多优秀的参赛选手中，能够连续两年斩获同一组别的冠军，其难度可想而知，这不仅需要卓越的交易能力，更需要对市场有着深刻的理解和精准的判断 。

如何捕捉百倍行情？

于红有着自己独特的交易风格。他时常采用重仓交易的策略，这种策略虽然伴随着高风险，但也能在正确判断市场趋势时带来丰厚的回报。他钟情于做趋势空单，一旦看准了趋势，就会坚定地持仓，不为短期的市场波动所动摇。在他看来，趋势一旦形成，就具有强大的惯性，顺着趋势交易，盈利的概率会大大增加。比如在白糖期权交易中，他通过对市场趋势的精准把握，在合适的时机重仓出击，获得了可观的收益 。

他也偶尔会在顶部做空，抓住市场反转的机会。不过，他极少做反弹交易，因为在他的交易理念里，反弹行情往往难以把握，风险较大。他就像一位耐心的猎手，等待着最佳的时机，一旦看准猎物，便会果断出手，重仓突击，然后迅速撤离，正如他自己所比喻的，他就像是一个狙击手，只做符合自己交易系统的行情，不符合就耐心等待 。

在交易过程中，于红还特别注重计划的执行和趋势的确定。他通过多年的交易经验发现，盈利的交易大多是提前准备和计划充分的，而亏损的交易则大部分是随机和没有按计划做的。所以，他在每次交易前都会制定详细的计划，对市场趋势进行深入的分析和研究，只有在一切都准备就绪后，才会果断下单。这种严谨的交易态度和对交易系统的严格执行，也是他能够在期权市场中取得成功的关键因素之一 。

在期权交易中捕捉百倍行情，于红的经验能提供不少借鉴。从他的理念出发，要捕捉这种大行情，投资者首先得有充足的准备。在交易心态上，务必保持极度的耐心与冷静，这是捕捉大行情的基石。因为百倍行情不会频繁出现，往往需要长时间的等待与观察。

在策略选择上，买方策略在捕捉大行情时具有天然优势。于红强调买方不能频繁交易，需耐心等待合适时机。而这种百倍行情的出现，通常伴随着市场的重大转折或者明确的趋势形成。比如在市场经历长期盘整后，突然出现重大基本面变化，导致趋势明确向上或向下突破，此时果断买入期权做买方，就有可能抓住百倍行情。因为期权买方的盈利空间巨大，一旦行情走势符合预期，收益倍数可能超乎想象。

对标的资产的深入分析也必不可少。于红提到要从时间、空间、位置、指标等多维度分析标的资产。在捕捉百倍行情时，更要精准把握这些维度。例如从时间维度看，某些行业的周期性变化可能孕育着大行情的爆发点；从空间维度，关注标的资产价格所处的历史区间位置，判断其突破的可能性；从指标维度，借助技术分析指标，如 MACD、KDJ 等，确认趋势的强度与持续性。通过综合分析这些维度，能大大提高捕捉到百倍行情的概率。

交易策略与技巧

于红在期权交易中，总结出了一套行之有效的交易策略与技巧，这些策略和技巧不仅是他多年交易经验的结晶，也为广大期权交易者提供了宝贵的参考。

（一）买方策略

对于期权买方来说，于红认为把握时机是关键。买方最大的损失仅限于权利金，但盈利空间却非常巨大，所以不能频繁交易，而要像狙击手一样，耐心等待最佳时机。当市场行情发生转折，趋势变得明确时，就是买方出手的好时机。比如在市场从下跌趋势转为上涨趋势的初期，买入看涨期权，一旦市场走势符合预期，就能够获得丰厚的利润 。

在实际操作中，于红会通过对市场趋势的分析、技术指标的研究以及对基本面的了解，来判断市场转折的时机。他会关注市场的各种信号，如价格的突破、成交量的变化等，只有当这些信号都指向一个明确的趋势时，他才会果断买入期权。他也会合理控制仓位，避免因为过度投入而导致风险过大。

（二）卖方策略

期权卖方的策略与买方有所不同。于红将卖方比作保险公司，需要不断寻找并锁定客户，因此在交易中不能过于保守或懒惰。卖方应积极地管理仓位，频繁进行加仓、平仓和减仓操作 。

在趋势不明朗或者持仓不利的情况下，卖方要果断止损，通过平仓来减少损失。比如在市场波动较大，方向不明确时，卖方如果发现自己的持仓风险逐渐增大，就应该及时平仓，避免损失进一步扩大。而当市场走势有利于自己的持仓时，卖方可以通过适当加仓来增加收益。

于红还会根据市场的变化，灵活调整自己的卖方策略。他会关注市场的波动率、利率等因素的变化，因为这些因素都会影响期权的价格和风险。当市场波动率较高时，期权的价格也会相应提高，此时卖方可以适当增加卖出期权的数量；而当市场波动率较低时，卖方则要谨慎操作，避免承担过高的风险。

做卖方期权的误区：做卖方期权习惯于做虚值四五档，因为到不了，所以是100%收益。但是在做期权卖方的情况下，我们的目的是要吃掉时间价值，时间价值最多的一般都是平值期权。也就是说，做期权卖方，最好的情况就是在吃掉时间价值的同时也吃掉内在价值。在有趋势行情的情况下，可以卖一点实值期权，目的是让权利金归零，同时吃掉时间价值和内在价值，不一定非要做那种虚六档的期权，收益比较低。需要注意的是，以上建议的前提是有趋势行情，没有趋势行情的情况下不建议卖实值期权，可以选择卖虚值期权。

（三）关注细节与突破方向

于红强调，在期权交易中，关注交易标的的细节至关重要。交易过程中往往隐藏着许多容易被忽视的细节，这些细节如果被忽略，可能会带来意想不到的风险 。他曾举例，有一次白糖盘面一根大阴线曾下探至 6000 点附近，最终收盘于 6004 点，但下一个交易日白糖开盘后下探至 6000 点就迅速反弹。如果交易者没有关注到这个细节，未能及时做出反应，就可能会错失这一波反弹行情，甚至将原本的盈利回吐，产生浮亏。

选择突破方向进行交易也是于红非常重视的一点。他认为，当市场处于盘整阶段，价格在一定区间内波动时，选择突破方向进行交易往往更为稳妥。比如当价格向上突破阻力位时，可以选择买入认购期权或者卖出认沽期权；当价格向下突破支撑位时，则可以买入认沽期权或者卖出认购期权 。通过这种方式，可以更好地把握市场的趋势，提高交易的成功率。在判断突破的有效性时，他会结合多种技术分析方法，如成交量、趋势线等，确保自己的判断准确无误。

对期权市场的见解

（一）商品期权的特性

于红对商品期权有着独特的见解，他认为在众多期权类型中，商品期权最接近期权的本质 。这一观点的依据在于商品期权与商品期货之间紧密的联系。商品期权的标的资产是各类大宗商品，其价格走势与对应的商品期货高度相关，这使得投资者在交易商品期权时，更容易计算其价格位置、盈利倍数以及合理设定止损点 。

例如，当投资者交易豆粕期权时，由于豆粕期权与豆粕期货的价格走势紧密相连，投资者可以通过对豆粕期货价格的分析，更好地判断豆粕期权的价格变化趋势，从而更准确地计算出在不同价格水平下的盈利倍数。这种明确的关联性使得商品期权交易相对更加清晰和可预测，让投资者在交易过程中有更明确的方向感 。

尽管某些商品期权的成交量可能相对较少，但完善的交易制度确保了交易的可行性。以做市商制度为例，做市商通过不断地提供买卖报价，为市场提供了充足的流动性，有效地填补了交易量少的缺口，使得投资者无论在何时都能较为顺利地进行买卖操作，为投资者提供了丰富的交易机会 。

随着期货市场的不断发展，新的商品期权品种陆续上线。于红认为，这一趋势意味着未来将有更多的商品期权供交易者选择，为交易者提供了更为广阔和丰富的交易空间。当多个品种共存时，交易者可以根据市场趋势和自身的判断，灵活地选择适合自己的交易机会 。比如，在市场对农产品需求旺盛时，投资者可以选择交易农产品相关的期权品种；而当能源市场波动较大时，投资者则可以将目光转向能源类商品期权。这种多样性使得商品期权交易更具吸引力和挑战性，也为投资者提供了更多实现盈利的途径 。

（二）期权操作要点

在探讨期权操作要点时，于红强调，关注标的资产的方向是重中之重。他认为，在特定的时刻和位置，期权的变动可能会呈现出不同的态势，关键在于投资者如何准确地把握这些变动，并找到合适的时机和点位进行交易 。这需要投资者对市场有深入的理解和敏锐的洞察力，以便在关键时刻做出正确的决策 。

以黄金期权为例，从日线图表分析，当黄金价格位于 550 元 / 克左右，呈现区间震荡态势时，投资者需要综合考虑多方面因素来判断黄金的未来走势。整体而言，如果黄金大均线趋势向上，表明市场仍有一定的上涨动力；当前的调整行情相对横向，并未出现大幅下跌，且距离前期高点并不遥远，这些信号都暗示市场可能仍有上升空间 。但同时，投资者还需要关注黄金的属性，以及美债和美元指数等重要参考指标。因为黄金作为一种特殊的贵金属，其价格受到多种因素的影响，美债和美元指数的波动会直接影响黄金的价格走势 。

就 8 月份黄金期权而言，若距离到期日还有一个多月，交易时间相对充裕。但从当前的市场情况来看，如果黄金价格呈现震荡态势，无论是上涨还是下跌的趋势都不明显，这就会导致短期内黄金的方向难以预测，投资者在进行交易时需要格外谨慎 。在这种震荡的市场环境下，黄金权利金（即期权价格）相对偏高，尤其是 550 元 / 克的平值期权，其权利金价格在 9 元 / 克左右。这反映了市场的不确定性和投资者对于黄金未来走势的谨慎态度 。此时，投资者更需要通过对市场的深入分析，结合自己的交易策略，来决定是否参与交易以及如何进行交易，避免盲目跟风或冲动下单 。

经验分享与建议

（一）新手入门

一般情况下，新手先要研究期权到底是什么。要从期权买卖双方去研究，买方希望权利金无限大，卖方希望权利金归零。权利金又包括两个方面，一是时间价值，二是内在价值。作为买方，要研究内在价值如何增加，要弥补时间价值的损失。作为卖方，内在价值减少，时间价值也减少就够了。建议新手先研究期权标的的方向，然后做平值期权的买方，之后再做虚值期权的买方，接着再做一点偏虚值的卖方，再做实值的卖方，几个过程都了解一下，就有感觉了。研究期权是一个系统性工程。

（二）交易心态

于红深知交易心态在期权交易中的重要性，他认为，对交易结果保持平常心是在市场中立足的基础。在期权交易中，盈利和亏损都是常态，投资者不能因为一时的盈利而沾沾自喜，也不能因为短期的亏损而灰心丧气。就像他自己在比赛中，即使面对巨大的盈利或亏损，他都能保持冷静，不被情绪左右。

对交易生涯抱有进取心也是他一直强调的。市场在不断变化，投资者不能固步自封，要不断追求进步，提升自己的交易水平。于红在交易之余，会不断学习新的交易策略和技巧，关注市场的最新动态，努力让自己跟上市场的节奏 。

他也强调了好奇心的重要性，对新事物怀着好奇心，能够让投资者不断探索新的交易机会和方法。在期权市场中，新的交易策略、新的期权品种不断涌现，只有保持好奇心，才能及时发现并抓住这些机会 。

于红还提到，要有不怕犯错的勇敢的心。在交易中，犯错是难免的，关键是要敢于承认错误，及时改正。他自己在交易生涯中也犯过不少错误，但他从不逃避，而是从中吸取教训，让自己变得更加成熟和稳健 。

（三）学习与成长

在学习与成长方面，于红有着自己独特的见解和方法。他坦言，在比赛期间不忘学习经典书籍是他取得好成绩的重要原因之一。他特别推荐《博弈论》和《道德经》这两本书 。

《博弈论》让他从策略和竞争的角度去理解市场，帮助他在交易中更好地分析对手的行为和市场的走势。通过学习博弈论，他明白了在期权交易中，不仅要关注市场的基本面和技术面，还要考虑其他投资者的策略和行为，从而做出更明智的决策 。

而《道德经》则给他带来了更深层次的哲学思考，让他懂得了顺应自然、无为而治的道理。在交易中，这意味着不要强行去预测市场，而是要顺应市场的趋势，当市场没有明显的趋势时，不要强行交易，要学会等待 。

除了学习经典书籍，于红还注重在实践中不断总结经验。他会对自己的每一笔交易进行复盘，分析交易成功和失败的原因，从中吸取教训。通过不断地实践和总结，他逐渐完善了自己的交易系统，提高了交易的成功率 。他也会关注市场上其他优秀交易者的经验分享，学习他们的优点和长处，不断丰富自己的交易知识和技巧 。