宏观与产业

1、十四届全国人大三次会议在京开幕，国务院总理李强在政府工作报告中提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

2、政府工作报告提出2025年经济社会发展政策取向：实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债5000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，更大力度促进楼市股市健康发展，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；强化宏观政策民生导向，打好政策“组合拳”。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

A股三大指数震荡走高，工程机械、通信行业领涨，算力租赁概念股午后活跃，机器人概念股再起波澜；地产股跌幅居前，光伏概念股调整，锂电池产业链再度回落。上证指数收涨0.53%报3341.96点，深证成指涨0.28%，创业板指涨0.01%，北证50涨2.82%，科创50涨0.29%，万得全A涨0.47%，万得A500涨0.3%，中证A500涨0.4%，市场成交1.55万亿元。

香港恒生指数收涨2.84%报23594.21点，恒生科技指数涨4.02%，恒生中国企业指数涨3.14%。长和涨近22%领涨蓝筹，将向贝莱德牵头财团出售港口资产。科技股涨幅居前，华虹半导体、小米集团涨逾7%，中芯国际、美团涨逾6%；黄金股表现强势，周大福、老铺黄金涨逾11%。原材料股走高，中国宏桥涨逾7%，中国铝业涨近5%。大市成交2586.89亿港元，南向资金净买入83.69亿港元，阿里巴巴获净买入28.9亿港元最多。中国台湾加权指数收盘涨1.22%，报22871.9点。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%报43006.59点，标普500指数涨1.12%报5842.63点，纳指涨1.46%报18552.73点。卡特彼勒涨超3%，微软涨逾3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.63%，特斯拉涨超2%，脸书涨逾2%。中概股表现强劲，世纪互联涨超16%，满帮集团涨逾13%。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.21个基点报4.0047%，3年期美债收益率涨1.95个基点报4.011%，5年期美债收益率涨2.97个基点报4.0785%，10年期美债收益率涨3.05个基点报4.2785%，30年期美债收益率涨3.05个基点报4.5709%。

纽约尾盘，美元指数跌1.15%报104.32，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨1.53%报1.0789，英镑兑美元涨0.77%报1.2895，澳元兑美元涨1.02%报0.6335，美元兑日元跌0.6%报148.89，美元兑瑞郎涨0.15%报0.8907，离岸人民币对美元涨193个基点报7.2357。

今日提示

09:00 十四届全国人大代表小组会议审议政府工作报告

09:20 中国央行公开市场有2150亿元逆回购到期

商品相关信息和夜盘动向（按昨日结算价）

1、商品相关信息：政府工作报告提出，持续增强粮食等重要农产品稳产保供能力。稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升。巩固大豆扩种成果，挖掘油料扩产潜力。推动棉糖胶等稳产提质。深入实施种业振兴行动。综合施策推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平。国内成品油价迎“二连降”。自2025年3月5日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低135、130元，折合为升价，92#汽油、95#汽油、0#柴油均下调0.11元。

2、夜盘动向：（按昨日结算价）国内商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品表现疲软，苯乙烯跌2.78%，低硫燃料油跌2.2%，原油跌1.8%，PTA跌1.76%，乙二醇跌1.72%，纯碱跌1.68%，玻璃跌1.48%。黑色系全线下跌，焦煤跌1.21%。农产品多数下跌，豆二跌1.9%，豆粕跌1.88%，菜粕跌1.79%，豆一跌1.16%，菜油跌近1%。基本金属多数收涨，沪铜涨1.02%，沪锌涨0.93%，沪铝涨0.49%，沪锡涨0.24%，氧化铝跌0.97%。沪金跌0.16%，沪银涨0.99%。

【期指】昨日A股早盘震荡，银行股成为了护盘主力。午后主要指数集体上涨。截至收盘，上证上涨0.53%，深成指上涨0.28%，创业板上涨0.01%，北证50上涨2.82%，科创50上涨0.28%，全A平均股价上涨0.66%，全市场成交总额15457亿元，放量658亿元，超2300只个股上涨。隔夜美元重挫，美元指数跌至104附近，创四个月新低，美股三大指数均上涨超1%，中国资产爆发，纳斯达克中国金龙指数上涨6.4%，纳斯达克中国科技股指数上涨4.76%。昨早人大召开，总理作政府工作报告，总结了2024年工作，并规划了2025年工作，其中经济增长率、赤字率、国债发行量、通胀率、提振消费政策等符合市场预期，而值得注意的是，“稳住楼市、股市’第一次被写进了政府工作报告总要求中。对于后市，继续维持中期积极，而短线注意资金管理，今年主线依然是科技，期指方面，IM将维持高弹性。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力震荡探底回升收于679.48，跌幅为0.16%，沪银主力收于8029，涨幅为0.99%。特朗普再次宣称逆转关税，推迟汽车关税落地一个月。昨夜美ADP就业人数大幅低于预期，预计会对后续美非农数据产生一定的冲击。美国政府正在进行“衰退交易”尝试来刺激降息，从而减轻美债利息成本。美元走弱一定程度刺激黄金白银向上，白银弹性更大。短期来看，黄金仍具备向上动能，建议轻仓做多。中长期来看，美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。同时关注我国召开的两会，区间操作，止盈止损。

【有色】夜盘除镍以外，其他有色普涨。“铜博士”大幅高开后强势震荡，并临近78000大关，持仓小幅增加。 由于美国对“加墨”加征关税落地，市场交易美国铜进口成本提高，COMEX铜涨幅接近5%，同期LME铜涨2.2%，沪铜夜盘上涨0.5%左右，COMEX铜升水LME铜再超1000美元。铝锌铅锡等也录得上涨，而镍低开低走，尾盘也收敛了部分跌幅。昨日总理政府工作报告内容中关于今年的经济增速、赤字率、国债发行量和通胀率等目标符合市场预期，整体宏观情绪有所回升，宏观金属如铜铝等有望走出震荡。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷低位弱反弹。螺纹表观需求逐步回暖，社会库存增速减缓，热卷总库存增速放缓。钢材库存3月初达到顶峰，之后或开始降库。今年钢材需求低于去年，持续实施粗钢产量调控，炉料需求偏弱，预计本周螺纹RB2505在3250-3400区间运行。

【原油】周三油价继续暴跌，布油跌破70美元关键支撑，创近三年来新低。自OPEC+宣布逐步恢复增产后，油价重心加速加速。昨晚EIA数据显示，上周美国原油库存增幅超预期，而汽油和馏分油库存下降，数据公布后，继续扩大油价跌幅。目前油价已跌破过去两年关键支撑位置，不排除短期盘面超跌而调整修复，但盘面关键支撑位被打破后，下跌风险巨大，注意风险管理。

【农产品】夜盘油脂油料集体收跌。油脂受原油价格下跌的带动，延续弱势，国内三大油脂商业总库存有所回升，关注印尼B40实施情况，若实施情况不如市场预期，棕榈油或延续弱势。美加、美墨贸易关系出现缓和迹象，CBOT大豆、ICE油菜籽出现反弹。中美贸易关系仍然存在变数，国内豆粕短期供应紧张与长期供应压力并存，当前大豆到港情况依然偏紧，建议短期内谨慎追空。