宏观与产业

民营企业座谈会之后，国家发改委、工信部等重磅发声！国家发改委表示，我国将进一步破除市场准入的障碍，对民营企业反映的困难问题精准施策助企纾困，加力推动解决拖欠民营企业账款问题，加快促进民营经济发展。民营企业中90%以上是中小企业，工信部表示，将从生态赋能、创新赋能、数字赋能、人才赋能和服务赋能五个方面，引导中小企业坚定信心、坚守主业、做强实业、诚信经营，走好高质量发展之路。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

A股三大指数午后持续下探，DeepSeek概念股深度回调，AI教育、AI医疗等应用方向集体大跌，电商、影视股下挫明显；银行股护盘，锂电池产业链逆势走强。上证指数收跌0.93%报3324.49点，深证成指跌1.61%，创业板指跌1.98%，北证50跌2.26%，科创50跌2.52%，万得全A跌1.64%，万得A500跌1.02%，中证A500跌1.12%；市场成交1.83万亿元，逾4600股下跌。

港股三大指数持续上攻，均再度刷新阶段高位。恒生指数收涨1.59%报22976.81点，盘中一度站上23000点；恒生科技指数涨2.54%，恒生国企指数涨1.82%。科技龙头延续强势，快手涨近10%，小米集团涨超7%创新高；AI概念多数上涨，美图公司涨超10%，优必选涨近10%；汽车、黄金珠宝股等亦纷纷走强。大市成交3386.26亿港元，南向资金净买入224.23亿港元，盈富基金获净买入91.17亿港元最多。中国台湾加权指数收盘涨0.68%，报23666.11点。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.02%报44556.34点，标普500指数涨0.24%报6129.58点，纳指涨0.07%报20041.26点。耐克涨超6%，霍尼韦尔国际涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.4%，脸书跌超2%，亚马逊跌0.89%。英特尔涨超16%，创2020年以来最大单日涨幅。中概股多数下跌，爱奇艺跌超9%，金山云跌逾8%。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.65个基点报4.3034%，3年期美债收益率涨6.2个基点报4.3315%，5年期美债收益率涨7.29个基点报4.4003%，10年期美债收益率涨7.6个基点报4.5503%，30年期美债收益率涨7.14个基点报4.7667%。

纽约尾盘，美元指数涨0.31%报107.06，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.36%报1.0445，英镑兑美元跌0.11%报1.2611，澳元兑美元跌0.08%报0.6352，美元兑日元涨0.37%报152.08，美元兑瑞郎涨0.3%报0.9034，离岸人民币对美元跌103个基点报7.2756。

今日提示

09:20 中国央行公开市场有5580亿元逆回购到期

次日03:00 美联储公布1月货币政策会议纪要

商品相关信息和夜盘动向（按昨日结算价）

1、商品相关信息：

高盛将2025年底黄金价格预测上调至3100美元/盎司。

花旗研究将未来6-12个月的铜价格预测下调至每吨8500美元；之前为每吨9000美元；预计2025年，铜的终端消费将增长1.7%，这反映了来自关税和限制性发达市场货币政策的增长阻力。

2、夜盘动向：（按昨日结算价）

国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品涨跌不一，LPG涨1.3%，低硫燃料油涨近1%，丁二烯橡胶跌1.21%，纯碱跌1.19%，纸浆跌近1%。黑色系全线上涨，铁矿石涨近1%。农产品多数上涨，菜粕涨1.86%，豆二涨1.27%，豆粕涨1.08%。基本金属涨跌不一，沪铜涨0.57%，沪铝涨0.48%，沪锌涨0.42%，沪镍跌0.27%，沪锡跌0.28%。沪金涨1.02%，沪银涨1.19%。

策略参考和回顾

【期指】昨日市场指数集体调整，沪指收跌近1%，创指跌近2%,，北证50跌2.26%，个股呈现普跌态势，下跌个股超4600只。全市场成交18263亿元，缩量1455亿元。银行股走强，齐鲁银行涨幅居前；贵金属板块活跃，玉龙股份领涨；视院线板块持续调整，光线传媒领跌；AI语料概念走弱，贝瑞基因跌停 。这些板块的表现也在一定程度上影响了股指期货的走势，如权重股集中的银行板块上涨时，对上证50和沪深300股指期货有一定支撑，但多数板块的下跌使得市场整体氛围偏空，带动股指期货下行，C和IM跌超1%。今日A股表现一般，但港股市场继续表现强劲，其中股指数上涨超2.54%，创本轮新高，隔夜美股尾盘上涨，标普创历史新高，同期纳斯达克中国金龙指数跌1.28%。昨日A股短期调整，中期趋势未变，短期注意风格切换对期指的影响。继续维持积极策略，可关注双策略组合即IH+IM。

【有色】夜盘有色分化，铜铝锌上涨，铅锡镍下跌。沪铜在昨日低点附近开盘后，震荡反弹，尾盘拉升，涨超0.6%，但持仓总量小幅减少，铝的交易节奏与铜基本同步，同期氧化铝保持弱势震荡。下周市场将逐步聚焦国内两会政策预期，维持对于基本面较好的品种如铜铝锡的积极策略。

【贵金属】贵金属夜盘震荡向上，沪金收于686.66，涨幅为1.02%，沪银主力收于8130，涨幅为1.19%。贵金属夜盘继续估值修复，COMEX金再次逼近前高，纽约银与伦敦银价差仍在持续扩大。美俄两国团队已就俄乌冲突初步达成一致，乌克兰与欧洲表达强烈不满，地区冲突温度不减，贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。美下次降息或定于9月，短期内黄金震荡偏强，但上行动力或有所减弱，特朗普突如其来的关税可能提振贵金属价格，区间操作，止盈止损。对于白银而言，金银比有望进一步收敛。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷窄幅震荡。产业方面，上周螺纹表观需求较上周下降超50%，螺纹热卷持续累库，钢材库存在3月上旬前后或达到顶峰，在3月中下旬或开始降库。预计螺纹RB2505或在3200-3450区间运行。

【农产品】夜盘油脂油料集体收涨，菜粕领涨油粕。CBOT大豆期货震荡收涨，豆粕因国内大豆到港量偏少，现货表现较强给予期货价格支撑。美豆油大涨带动油脂上行，国家粮油信息中心数据显示，截止2月14日当周国内三大油脂商业总库存保持相对稳定，其中豆油基本持平，菜油略有回升，棕榈油小幅减少。棕榈油供需双紧给予价格支撑，短期内下方支撑较强，关注印尼B40计划实施情况。

【原油】隔夜油价震荡窄幅收涨。昨日美俄官员在沙特会晤，双方均表示进展顺利，本次谈判对结束俄乌冲突预期增强；乌克兰无人机袭击导致俄原油管道运力下降，受供应中断影响，油价上涨，但就美俄谈判预期较高，限制油价涨幅。未来重点美俄沙三国领导人的相关言论，短期地缘降温或对油价构成利空。