重点关注

多晶硅、苯乙烯

多晶硅：库存去化，关注实际成交情况。从供需两端来看，多晶硅厂家库存有所去库，资讯商统计上周库存去化2.9万吨。不过，短期内多数库存去化为下游硅片厂的提前补库行为，相当于将上游库存提前转移至了下游原料环节。此将会使得多晶硅的需求在春节前表现相对平淡，不过上游在行业自律影响下将呈现出继续挺价的态势，后续下游能否接受此涨价仍需要取决于硅片、电池能否顺利涨价，此可关注组件后续的招标情况。从盘面交易来看，上市首日空头资金主要逻辑在于高库存、需求疲软以及盘面升水现货等，但盘面下跌后，价格基本上在硅料平均现金成本线附近，若一直维持此价格则后续亦难以看到期货仓单，此将对下方空间构成一定限制。整体而言，短期盘面走势偏震荡，以资金博弈为主，价格波动有所放大，建议谨慎持仓。

苯乙烯：供需两增，纯苯仍然偏弱。本周纯苯、苯乙烯快速下跌，估值回落。港口12月底1月上集中到货，累库压力偏大。纯苯处于高估值、高库存、高进口供应格局，趋势仍然偏弱，已经在我们此前的周报中反复讨论。虽然已经处于下跌通道，但是弱势结构仍然没有结束。在纯苯美韩价差没有打开、价格结构没有转变之前，难以企稳。纯苯仍然处于偏空格局。苯乙烯2025年Q1会进入供需两增格局。2024年苯乙烯供需两减，纯苯高价支撑苯乙烯绝对价格上涨。但是2025年之后，虽然下游家电需求超预期支撑3S采购需求，但是供应也随之抬升。重点关注新装置投产速度以及1月外卖量。详细观点可以关注本周发布的纯苯、苯乙烯年度报告《欲扬先抑，波动率收窄》，一季度偏弱，二季度强。策略：盘面苯乙烯空单可以部分止盈。纯苯仍然偏弱，短期不抄底。

所长早读

2024前十一月物流行业多个指标延续回升态势

观点分享：中国物流与采购联合会12月29日数据显示，1至11月，全国社会物流总额320.2万亿元，同比增长5.8%。11月当月增长5.8%，增速比10月提高0.1个百分点。这是继10月增速提升后连续第二个月增速提升，物流需求回稳态势明显。具体来看，工业物流需求回升面扩大，工业领域区域、行业物流需求增长面超过八成。同时，新动能加速成长。11月，高技术制造业物流需求同比增长7.8%，年内持续高于工业平均水平。其中，光电子器件制造、集成电路制造等行业增速均超过20%。再生资源物流方面延续较快增长。1至11月再生资源物流总额同比增长8.6%，年内均维持较快增长水平。民生消费物流回升势头不减，网上零售需求持续释放。1至11月单位与居民物流总额同比增长6.5%，增速仍高于社会物流总额平均水平。得益于一系列稳经济、促发展政策支撑，从物流行业的表现来看，经济运行积极因素正持续累积中。

今日早评

黄金：震荡调整

白银:快速下冲

铜：缺乏驱动，价格震荡

铝：2万下破后，重心持续偏下移

氧化铝：平台下移，近月修贴水动能犹存

锌：持续去库，下方存支撑

铅：供需双弱，区间震荡

镍：消息与供需博弈，单边或窄幅震荡

不锈钢：低位震荡运行，库存高位微降

锡：重新转弱

工业硅：库存仍在累库，硅价弱势

多晶硅：库存有所去化，关注实际成交情况

碳酸锂：供需双降，偏弱震荡

铁矿石：弱势震荡

螺纹钢：下行空间有限

热轧卷板：下行空间有限

硅铁：钢招定价回落，偏弱震荡

锰硅：弱现实格局延续，偏弱震荡

焦炭：五轮提降落地，宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：需求疲弱，跌势延续

玻璃：市场稳中偏弱整理

对二甲苯：多PX空PTA

PTA：中期仍偏弱，多PX空PTA

MEG：5-9正套，多MEG空PTA

橡胶：震荡运行

合成橡胶：短期偏弱

沥青：原料紧俏，裂解高位

LLDPE：区间震荡

PP：现货小幅下

烧碱：05预期较好，但短期不宜追高

纸浆：震荡运行

原木：窄幅震荡

甲醇：短期震荡运行

尿素：偏弱运行

苯乙烯：关注港口库存，震荡偏弱

纯碱：市场无明显波动

LPG：延续区间震荡

PVC：低位震荡

燃料油：盘面震荡，短期未见明显驱动

低硫燃料油：窄幅调整，外盘高低硫价差暂时企稳

集运指数（欧线）：逢高布空

短纤：短期震荡市，成本支撑不足

瓶片：短期震荡市，成本支撑不足

棕榈油：市场关注印尼B40实际执行情况

豆油：继续受大豆价格影响

豆粕：美豆出口不及预期、盘面收跌，连粕或跟随调整

豆一：盘面震荡

玉米：关注售粮情况

白糖：糖浆和预拌粉关税政策落地

棉花：偏弱震荡

鸡蛋：现货存在支撑

生猪：近月基差交易，远月继续反套

花生：关注基层上货