黄金待寻方向，关注美国 GDP 数据

行情回顾：

隔夜欧洲公布数据较好，美国公布的初请失业金人数也略好于前期，伦敦金窄幅震荡，小幅收高 4.93 美元 / 盎司至 1168.40 美元 / 盎司。国内方面，今日沪金主力合约 1012 小幅低开后，震荡走高，全天报收于 255.94 元 / 克，较上一交易日上涨 0.29 元 / 克，量减仓增。

基本面分析：

美国方面，美国劳工部周四公布数据显示，美国 7 月 24 日当周初请失业金人数减少 1.1 万，至 45.7 万人，好于预期的 45.9 万，但由于之前一周初请失业金人数大幅增加至 464000 人，而再之前一周这一数值仅为 427000 人，因此，这次公布的数据虽然略好于预期，但美国的就业状况仍不容乐观。受此消息影响，美国三大股指均有不同程度下挫，黄金略有企稳。

欧洲方面，欧盟委员会公布数据显示，欧元区 7 月经济景气指数升至 101.3 ，远远高于预期的 99.0 。此外，德国失业总人口也连续第 13 个月减少，德国联邦劳工局公布的数据显示，德国 7 月份季调后失业总人口较 6 月减少 2 万人，至 321.1 万人，符合经济学家预期，且 7 月季调后失业率从 6 月 7.7% 降至 7.6% 。受利好消息刺激，欧元兑美元再次创出两个多月以来的新高 1.3106 。

持仓量方面，全球最大的黄金上市交易基金 ETF--SPDR Gold Trust 表示，截至 7 月 28 日，其黄金持仓量较上日减少 18.55 吨至 1282.279 吨，为 6 月初来的最低，且减仓幅度创 2008 年 4 月以来最大单日降幅，反映出投资者在避险情绪有所减弱的情况下，对于黄金后市谨慎心理渐浓。

后市展望：

欧洲方面利好不断，避险需求有所下降引致 SPDR 大幅减仓，因此预计黄金后市反弹高度有限。投资者在避险需求有所减弱的情况下，对于黄金后市谨慎心理渐浓，上方第一阻力位 1186 美元。关注今晚即将公布的美国 GDP 数据，若数据向好，则黄金可能会有进一步的下行压力。

油脂高位盘整，观望氛围渐浓

国际农作物减产担忧情绪仍在，美豆、BMD盘整后继续攀升，带动国内油脂上行震荡。豆油1101涨36点收于7692元/吨；棕榈油1101涨32点收于6740元/吨；菜油1101涨20点收于8380元/吨。但因国内基本面回暖缓慢，油脂上冲压力位显乏力。技术上，油脂突破5日均线的压制，支撑位上方高位盘整，市场观望氛围渐浓。

国际市场

国际农作物减产担忧情绪仍在，小麦上涨继续带动美豆攀升。隔夜主力11月涨10美分收于988美分。8月份是美豆结荚灌浆的关键时期，天气因素仍有潜在支撑。技术上，美豆回调后企稳走强，上方压力位1000美分。

拉尼娜现象可能延长棕榈油低产量态势以及现货成交活跃，均给予BMD盘面有力支撑。但市场预估7月份马来西亚棕榈油出口下滑拖累价格。BMD在2500点以上小幅回落。技术上，关注上方阻力位2555点，上冲后仍有进一步走强趋势。下方支撑2450点。

国内市场

国家粮油信息中心称,由于6-7月份进口大豆到货量保持较高水平,短期内国内大豆供应将保持充裕的局面,但8-10月份进口大豆到货量减少,未来几周国内厂商对近月船期进口大豆采购需求仍然保持较低水平,但对远月船期进口大豆采购需求有望继续增加。

在维稳的宏观面环境下，8、9月份油脂传统备货时节来临前，基本面缓慢好转配合期价走强趋势明朗。今日，豆油、菜油现货价格上调50-100元/吨，棕榈油上调200元/吨。

豆油：天津一级豆油7600元/吨，四级豆油7350元/吨；山东一级豆油7550元/吨，四级豆油7300元/吨；江苏一级豆油7500-7700元/吨、四级豆油7250-7400元/吨；广东一级豆油7600元/吨、四级豆油7300元/吨；进口毛豆油港口分销价7200-7350元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6800-6850元/吨、张家港6800-6820元/吨、日照6780-6800元/吨、广东6800-6850元/吨。主要港口棕榈油总库存量约66万吨。

菜油：江苏四级菜油8400-8500元/吨、安徽8500-8600元/吨、湖北8500-8600元/吨、四川8600-8750元/吨。

市场分析

天气因素导致国际农作物减产担忧持续影响市场，美豆、BMD回调后继续攀升。国内油脂基本面缓慢回暖配合，棕榈油领涨油脂上行突破。形态上，油脂突破5日均线的压制，上行趋势明朗。但国内油籽库存压力仍在，仍需时间有待行情的跟进。经过7月份大幅反弹后，油脂仍有高位盘整的需求。

技术上，豆油1101若上冲压力位7700点，将面临前期跳空缺口压力，多单轻仓持有。下方支撑位7600点；棕榈油1101多单轻仓继续持有，上方压力位6800点，回调支撑位6600点；菜油1101在8300-8400区间整理震荡，短线高抛低吸操作。中长线多单继续持有，上方压力位8500点。

PVC 继续缓慢上行

受助于美元走软以及欧元区和德国经济数据强劲提供支撑，隔夜 NYMEX9 月原油期货结算价收高 1.37 美元，或 1.78% ，报每桶 78.36 美元。

今日国内 PVC 主力 1101 合约高开开盘，日内逐步震荡走高。最终报收于 7430 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 90 元 / 吨，成交量为 9518 手，持仓量增加 2834 手至 11876 手。

国内现货方面，汕头地区 PVC 市场今日报盘稳定，市场电石法低端五型料主流含票出货价在 7150-7200 元 / 吨左右自提，乙烯料 1000 型上涨 50 元 / 吨，现主流成交在 7350-7400 元 / 吨，高型号乙烯料略高 50 元 / 吨左右，商家心态尚可，暂不急于销售，但需求制约，上推乏力，商家多维持观望；上海地区 PVC 市场报盘稳定，现市场上五型料主流出货价在 7100-7150 元 / 吨左右自提，乙烯料大沽化 1000 型在 7300 元 / 吨左右， 800 型在 7350 元 / 吨，月底中间商任务基本完成，大多不急于出货，成交让利空间有限，下游企业对高价抵触，交投清淡。

今日国内 PVC 延续了上周的上行态势，期价依然保持良好的上涨趋势，主力移仓依旧在进行当中， 1009 合约与 1101 合约的价差进一步拉大，这主要是由于近月合约来自于现货市场的压力更为明显。从技术上来看， PVC1009 合约已经接近了前期 7250-7300 区间，期价短期内将面临较大的压力。因此，从操作上来看，建议投资者适时逢高沽空 1009 合约，而此前的低位多单需要逢高减磅。

渐入压力区 铜价涨势放缓

昨日美国市场上发布的略有好转的周请失业救济金数据未能打消市场对美国经济复苏的疑虑。穆迪研究美国的高级主权分析师周四表示，美国政府有必要清晰地阐述可靠的计划来解决其庞大的债务问题，以维持其 Aaa 信用评级。对美国对经济的担忧打击美元和美股。 LME 期铜 84 美元至 7252 美元 / 吨。

今日沪铜小幅高开后，盘中先抑后扬，整体震荡运行。主力 1011 合约以 56390 元 / 吨开盘，全天收于 56280 元 / 吨，较前一交易日上涨 50 元 / 吨。

昨日的美股出现回调。美国劳工部周四公布，美国 7 月 24 日当周初请失业金人数降至 45.7 万人，低于预估的 45.9 万人。 7 月 24 日当周初请失业金四周均值降至 45.25 万人，前周修正後为 45.7 万人。美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德周四表示，如果通胀下滑，美国联邦储备理事会 (FED, 美联储 ) 应考虑购买更多公债，替代维持低利率一段长时间的承诺以支撑疲弱的经济复苏。可以看得出来的是美联储对经济可能到来的放缓做好的充分的准备。

今日现货市场上，上海电解铜现货报价升贴水为升水 20 至升水 120 元 / 吨，平水铜价格 56100-56250 元 / 吨，升水铜价格 56250-56350 元 / 吨，主流成交时段期铜出现跳水行情电解铜现货升水迅速攀升，持货商出货意愿减弱，因周五下游企业有备货需求，加之价格有所回落，买盘热情较昨日好转，成交尚可。

本周 LME 期铜越过了 7000 美元的整数关口，并在 7300 美元的压力位受阻。当欧洲债务危机得以缓和，频频发出一些逊于预期经济数据的美国市场成为关注焦点。美联储在最新的褐皮书中也表示美国经济在最近几周出现不均衡增长。但有关经济二次探底的担忧已大为减轻。中国央行表示，中国经济增长将放缓，但经济一定还会保持增长，同时经济二次探底不会发生。经济二次探底担忧的减轻令金属市场易涨难跌。

国内现货市场上， 7 月中旬以来期铜价格的快速攀升一定程度上令现货跟涨困难，贴水有所收窄。而技术图形上， LME 铜价短时间的快速攀升后已步入压力区，上涨势头有所放缓。但整体上涨格局仍未改变，建议多单减磅并在 7000 美元附近重拾多单。

 

 

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