七禾网8、对于一个新策略的回测，您主要会关注哪些方面？

林先生：首先看的就是夏普比率，然后也会看它的卡玛比率，这两个是我主要看的指标。如果这两个指标表现得还不错的话，我就会再去看一下，策略的最大回撤的周期，希望这个指标足够短。同时也会关注策略的交易频率，希望交易频率能够尽可能的高一点，如果同等条件下更偏爱频率高一点的策略，交易频率越高的话，策略的有效性会更强一点，对市场黑天鹅的抵抗能力也会更强。也会考虑策略的市场容量，需要评估整个策略能容纳多少的资金。

如果上述指标都还不错，就会小资金上实盘，观察一下模拟盘跟实盘之间是不是基本一致，滑点会不会特别大，会不会有实盘无法成交的情况。

七禾网9、据您介绍，之前有一个新策略，没有经过小资金测试充分验证，直接上实盘，亏了很多钱，从此上新策略前都十分小心谨慎。请问当时是哪些原因，导致新策略直接上实盘后有较多的亏损？

林先生：那个时候是写了一个股指的短线交易策略，还是2015年，在股灾之前，股指还没特别高的时候，我就写了一个股指的交易策略，没有好好地测试，是因为在模拟跟策略回测的时候，觉得是很赚钱的。但是上了实盘以后，发现股指里面这种高频策略的滑点会比我想象的高很多，软件的交易速度根本不能和我的策略相匹配，就有好多价格我看得到，但是成交不了，如果要成交的话，我要比回测的时候多出两三个点差才能成交。因为当初没有回测直接上实盘，那两三天的点差，加上当初的手续费也挺高的，就把一个理论上是赚钱的策略，变成一个亏钱的策略。另外就是当初这个策略上的时候，没有做好整体的一个止损，当策略亏到一定程度的时候，并没有及时地把策略停止下来，所以就导致，这个策略好像就跑了两天，就亏了很多钱，后来就再也不敢把没有经过小仓位测试的策略直接上实盘了，特别是这种高频策略。

七禾网10、请问您目前期货交易实盘中一共有几套交易策略？每一套策略的主要特点分别是什么？

林先生：策略我没有详细统计过，但是如果说细分的差异策略，可能有十套左右，会涵盖从日内到中线到可能三四个月的长线的策略都有，不同的周期里面，主要以趋势策略为主，涵盖部分的均值回归跟少量的套利策略。

特点的话就是，长线策略市场容量大一点，短线策略市场容量小一点。但是短线策略理论的夏普比率会高一点。同时长线策略，感觉可能市场上同质的策略会比较多。

七禾网11、您表示，您的交易周期短中长周期都有。近一年来，您不同周期的策略，表现分别如何？

林先生：都还不错，这一年来运气不错。先说长周期，整个市场做长周期的，去年下半年可能大家长周期的策略都表现不错。如果是做全品种，或者做了碳酸锂、欧线这几个波动大的品种，如果采用长周期趋势的策略，相信去年下半年大家都会有不错的表现。

七禾网12、您的短中长周期策略，资金占比大概是怎样分配的？

林先生：基本上是短周期占40%，中周期20%，长周期40%。当然我还有一些资金是为了应对黑天鹅，没放在期货账户里面，就会放在银行里面，当固收，为了防止随时需要加保证金这种情况。因为我是自有资金，所以有些账户里面基本上资金是百分之百都会用上去的。

七禾网13、近两年来，程序化中长线交易者回撤普遍都很大，而且市场中专业投资者越来越多。请问您未来是否会逐渐舍弃中长周期的策略？

林先生：短期内我应该还是不会舍弃中长周期策略，因为我觉得中长周期策略，一是它的市场容量比较大，二是我觉得中长周期策略它有一定的逻辑支撑，包括中国经济的周期或者整个美林周期，这些宏观经济学理论，是会对这种趋势型的中长期策略有一定支撑的。

虽然说市场中专业投资者越来越多，量化投资者越来越多，但是产业资本其实也是越来越多的，而且我也相信中国的整个经济周期是稳中向好的。所以短期内，我不仅不会放弃中长周期策略，可能还会适当地增加精力，去研究中长周期策略。

七禾网14、当前期货市场越来越内卷，行情特征变化越来越快，可能会导致策略失效加快。请问您是否会经常更新迭代自己的交易策略，以保持在市场中的盈利能力和优势？

林先生：确实整个市场的策略可能失效的周期会越来越短，我会经常去研究新的策略，也会去观察现有的策略，但是一般来说我并不会轻易地拿掉一个策略，因为我也挺难判断，这个策略到底是失效了，还是只是理论上的回撤，所以如果一个策略明显表现得不好，或者它的回撤大于理论值的话，我可能适当地降低仓位，然后再观察一段时间，同时我也会去分析，整个市场基本面，以及交易政策，是不是有根本性的变化，导致策略失效。如果说有根本性的变化，一眼就能看得出这个因素会导致失效，那我可能就会立刻把这个策略给停掉。

举个例子，比如说某个短周期策略，当前交易所进行了一个极端的限仓，或者说极端的提高保证金或者提高手续费，那么就很有可能导致这个策略失效，这种情况下我会立刻拿掉，其他的话我会给策略留一段观察时间。