周三1月24日，道指跌约百点连续第二日走低，标普500指数微幅收涨续创新高。随着美国四季度财报季的来临，以及一系列重要的经济数据的公布，美股的走势将面临双重考验，市场的风险偏好和预期可能发生变化。在这一背景下，我们需要关注美国经济数据、美联储货币政策前景以及市场情绪等多个因素，以更好地分析美股走势前景。

标普500日线图

科技巨头财报主导市场情绪

美国四季度财报季将于本周正式拉开帷幕，市场对各行业的盈利表现有不同的预期。根据FactSet截至上周五的预测，标准普尔500指数成分股公司第四季度的收益预计将下降1.8%，华尔街正寄望于几家科技巨头——英伟达公司(Nvidia Corp.)、亚马逊公司(Amazon.com Inc.)以及Meta Platforms Inc.——来提振整体财报表现，这三家科技公司的预期业绩可能大幅缩小这一降幅。据FactSet的高级收益分析师约翰•巴特斯表示，如果没有这三家科技巨头，标准普尔500指数成分股公司第四季度的整体收益预计将下降7%。尽管财报季初期形势并不乐观，但英伟达、亚马逊和Meta的预期强劲表现可能为标准普尔500指数的盈利增长提供重要支撑。但如果企业的财报和指引出现大幅不及预期的情况，可能会打击市场的乐观情绪，引发股价的回调。

市场聚焦本周两项重磅数据

美联储降息预期也在逐步修正，市场对美联储的货币政策前景有更多的不确定性。自从去年12月美联储主席鲍威尔表示有关降息的讨论即将“进入视野”后，市场开始消化3月份降息的可能性，联邦公开市场委员会（FOMC）将于1月30日至31日在华盛顿召开政策会议，市场普遍预计将连续第四次按兵不动。不过，3月份及以后的FOMC会议才是重头戏。然而，近期美联储官员的言论却显示了更多的谨慎和观望，降低了市场对提前降息的预期。例如，美联储副主席克拉里达表示，美联储需要看到更多的数据，才能判断是否需要降息。美联储理事布雷纳德则表示，美联储不应该过早地降息，而应该等到通胀达到或超过2%的目标后再行动。根据路透调查的大多数经济学家表示，美联储将等到第二季度才会降息，6月降息的可能性比5月更大，且今年总体的宽松幅度将低于市场目前的预期。因此，市场对美联储的政策路径存在较大的分歧，这可能导致美元和利率的波动，进而影响美股的估值和走势。

本周市场最大的焦点无疑是即将发布的美国2023年四季度GDP和PCE数据，这两项重磅数据将直接影响市场的预期，从周三公布的数据来看，美国1月企业活动创下七个月来最大增长，因订单增加使服务提供商和制造商对需求前景更有信心。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，从PMI数据来看，美国经济今年的开局令人鼓舞，企业增长速度明显加快，同时通胀压力急剧降温。如果美国的经济增长表现强劲，超出市场的预期，那么可能会增加市场对美联储降息的担忧，打压股市的表现。另一方面，如果美国的经济增长表现疲软，低于市场的预期，那么可能会引发市场对经济衰退的担忧，也会对股市造成压力。因此，市场需要关注美国的经济数据，以判断美国经济的走势和前景，以及美联储的政策反应函数。

综上所述，美股的走势前景将受到四季度财报季和经济数据的双重考验，市场的风险偏好和预期可能发生变化。目前美股的估值已经处于较高的水平，随之的风险也在不断积聚，投资者在当先应该密切关注市场的动态，保持谨慎的态度，在投资工具的选择上，可以使用芝商所的E-迷你标普500指数期权作风险部署和提供回报机会。芝商所E-迷你标普500指数期权在2023 年11月期间每天交易超过140万份合约（见下图），11月非美国时段平均交易 22.6 万份合约。大宗交易在11月份创下了日均交易量124万份合约的新纪录。

图：芝商所旗下的E-迷你标普500指数期权交易量