本周注意焦点：

国内：9月CPI、PPI、外贸和信贷数据

美国：9月CPI、PPI、9月货币政策会议纪要

上期策略回顾和本期策略：

上期策略回顾

商品：昨日白天交易时段，商品总体继续呈节前减仓环境下的震荡行情，但夜盘阶段，在国际原油再创新高的带动下，能源类商品，包括油化工和煤化工整体走强，双焦大涨，长期弱后焦煤的焦炭，在资金推动下，大涨151，涨幅超过6%，临近上周高点。从上周以来，部分工业品大幅减仓下的价格调整接近尾声，但正值长假，建议交易者谨慎交易，国内长假10天，外盘金融市场有7个交易日，短期不确定因素较大。但从基本面考虑，我们维持从7月下旬以来的观点：在国内宏观宽松政策作用下，中长期补库周期将导致商品易涨难跌，且国际原油的助攻，目前部分商品的低库存和高基差格局，依然容易使得部分商品获得较大的价格弹性，比如焦煤、焦炭、矿石、纯碱、苯乙烯等。总体维持做多策略，今白天交易或有情绪化的因素，但持仓或应谨慎，投资者应根据自身情况，决定风险偏好。

股指：昨日股指小幅反弹，节前减仓和操作国债逆回购接近尾声，市场进入节后博弈。维持之前的判断：现在市场情绪焦虑，缺乏信心，面对利好无动于衷甚至麻木，新股破发，市场交投清淡，包括行业里的人都缺乏信心，这不正是历年历史性大底必须有的特征吗？目前机构投资者或是担忧于汇率因素，但这应该考虑目前是不是已PRICEIN了。关注10月和11月的四次重要会议：二十届三中全会、中央金融工作会议、国际一带一路论坛、APEC峰会。所谓悲观者往往正确，乐观者却常常胜利，在目前整体历史低估值区域，且宏观利好持续的大背景下，四季度的行情或可期待，它或是一轮喷薄欲出的朝日，它是躁动于母腹中的快要成熟了的一个婴儿。关注IH的稳定和IM未来的弹性，板块中高分红的类债券股（集中于IH或者IF）和华为高科技产业链和下跌近三年的低市盈率的制药板块值得关注。

本期策略：

股指：

维持节前判断，目前国内股市具备配置优势，这是基于宏观环境、经济复苏和估值水平的整体考虑。悲观者正确，乐观者胜利，目前这个阶段，投资者不妨乐观起来。未来的焦点或在“类债券”的IH/IF和高弹性的IM/IC中做出选择，而华为作为Z中国科技的代表，或是未来市场的长期热点。我们建议要非常珍惜四季度的股指配置机会。

商品：

短期受到原油大跌影响，但需要关注今早盘国际原油受到事件冲击后的反应，这里需要指出的是，国际原油的跌幅不会完全复制到相关化工品，且化工品中也会分化，煤化工会强于油化工。而有色方面，国际市场整体仍在交易通胀而非衰退，所以国际有色的跌幅整体并不大，10月7日和8日两个工作日中，国内有色现货表现偏强。贵金属方面，长期仍关注黄金的配置机会，特别是进入四季度，而从交易节奏而言，后期仍可以利用白银的高弹性对冲单边黄金多单的风险。农产品方面，短期油粕或将一步到位，追空意义不大。而对于玉米，国内基本面主导而非美盘，国内玉米基本面偏空，可考虑少量空配。生猪现货在假日期间跌幅较大，周初期货将大跌，但不建议追空，农副方面，也可重点关注红枣表现，减产和需求旺季，或将继续提振价格。