宏观

1,存量首套房贷利率将正式下调

9月25日起，存量首套房贷利率将正式下调，全国范围调整的平均幅度约为80个基点。此次调整范围为首套住房贷款、二套转首套，以及公积金组合贷中的商业性个人住房贷款。目前多家银行已出台实施细则，对常见问题进行释疑。总体来看，调整分为两类情形：首套房和二套转首套。对于首套房贷利率调整，客户将不需要任何操作，银行将主动批量调整。对于“二套转首套”，则需要借款人主动向银行提出申请。

2，中美成立经济领域工作组

中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。

资本市场

1，前交易日国内股市

A股放量上涨，上证指数收涨1.55%报3132.43点，深证成指涨1.97%，创业板指涨2.32%，科创50指数涨2.61%，北证50涨1.6%，万得全A涨1.81%，万得双创涨2.65%。市场成交额放大至7665亿元；北向资金实际净买入74.93亿元，比亚迪获净买入4.69亿元，宁德时代遭净卖出6.3亿元。凭借着周五的涨势，上证指数、深证成指、创业板指等本周均录得小幅上涨。

港股强势收涨，恒生指数收涨2.28%报18057.45点，周跌0.69%；恒生科技指数涨3.69%，周跌2.12%；恒生国企指数涨2.68%，周跌0.74%。大市成交1018.47亿港元，南向资金净卖出42.28亿港元，腾讯控股逆势获净买入5.69亿港元。恒科技、医疗、消费、地产涨幅居前。中国台湾加权指数收盘涨0.17%。

2，隔夜美股、美债和美元

美国三大股指全线收跌，道指跌0.31%报33963.84点，标普500指数跌0.23%报4320.06点，纳指跌0.09%报13211.81点。本周，道指跌1.89%，标普500指数跌2.93%，纳指跌3.62%。迪士尼跌1.79%，沃尔格林联合博姿跌1.54%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌0.2%，特斯拉跌4.23%，微软跌0.79%。中概股普遍上涨，车车科技涨31.45%，盛丰物流涨10.68%。

美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌4.3个基点报5.114%，3年期美债收益率跌6.2个基点报4.803%，5年期美债收益率跌6.5个基点报4.561%，10年期美债收益率跌6.4个基点报4.435%，30年期美债收益率跌5.3个基点报4.524%。

纽约尾盘，美元指数涨0.22%报105.6098，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.05%报1.0657，英镑兑美元跌0.45%报1.2239，澳元兑美元涨0.46%报0.6445，美元兑日元涨0.54%报148.3755，美元兑加元涨0.01%报1.3485，美元兑瑞郎涨0.28%报0.907，离岸人民币对美元涨155个基点报7.2987。

今日提示

1，9月25日14点30分，华为将举行秋季全场景新品发布会，华为FreeBuds Pro 3、华为MatePadPro 13.2、华为WATCH GT4等新品重磅来袭，是否还会同场发布华为Mate60系列手机、MateX5折叠屏手机呢？非常值得投资者密切关注。

2，下周四9月28日，是中秋国庆双节长假最后交易日，10月9日周一国内金融市场恢复交易。假期较长，交易者应注意风险，减少交易和持仓。

商品相关信息：

1，焦煤：大商所发布通知，自9月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货JM2401合约上单日开仓量不得超过200手，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过1000手。

2，白糖：华储交易所公告，将于9月27日公开竞卖白砂糖12.67万吨。

夜盘动向：

国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多普遍下跌，PVC跌1.87%，乙二醇跌1.49%，燃油涨2.15%。黑色系全线下跌，焦煤跌2.17%。农产品多数下跌，豆油跌1.1%，菜油跌1.01%。基本金属多数收跌，沪镍跌2.16%，沪锡跌1.56%，沪铅跌1.05%，沪铜跌0.96%，不锈钢跌0.82%。

策略参考和回顾

上期策略回顾：

策略推荐：市场短期进入节前效应，情绪化交易主导了市场，等待部分主流品种的持仓重新恢复后的买入机会，如焦煤、纯碱等，长期继续看涨黄金，注意近期可能高位震荡，或可利用白银的高弹性，做空部分头寸平抑单边黄金多单的风险。

今日策略参考：继续维持研究所自7月中旬以来的观点：工业品进入了中期补库周期，低库存和高基差商品更易获得价格弹性。本周价格调整，主因是临近长假前获利盘的提前兑现。下周临近长假，商品或进入震荡阶段，市场资金进入谨慎阶段，建议投资者减少头寸，较少持仓，等待10月的机会。对于未来的10月份商品的走势，我们建议密切关注10月的两次重要会议（二十届三中全会和金融工作会议），以及中美的库存周期是否出现共振现象，按历史走势，每当中美库存周期出现共振，资本市场均将进入活跃期，否则国内股市和商品市场的上涨仅是反弹，后续将有详细报告推出，敬请关注，晨报不再赘述。

本期策略推荐：商品做多逻辑未改，即补库周期下的基差修复行情，逢低做多焦煤（低库存和高基差的代表，可关注公司官网中相关研究报告）、铁合金、工业硅、铝（铝低库存和铝材高产量的矛盾，可关注公司官网中相关研究报告）、纯碱11-1正套（现货对近月影响更为明显），但基于长假临近，建议减少交易头寸和持仓。股指的机会已临近，建议重点关注，股指的过节风险或小于商品。