宏观新闻

消息资讯：

海关总署：11月，进出口总值3.72万亿元，同比增长20.5%

11月，进出口总值3.72万亿元，同比增长20.5%。出口2.09万亿元，同比增长16.6%；进口1.63万亿元，同比增长26%。贸易顺差4606.8亿元，同比减少7.7%。东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴，分别进出口5.11万亿元，4.84万亿元，4.41万亿元和2.2万亿元；分别增长20.6%，20%，21.1%和10.7%。

国家粮储局：国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》

“十四五”优质粮食工程实施“六大行动”，聚焦粮食全产业链各环节，全面提升粮食供给质量和产业发展水平。到2025年，新增高标准粮仓仓容2000万吨，优质粮食增加量平均增长10%以上。

证券日报：11月部分重点城市二手房成交量回升

11月部分重点城市二手房成交量回升。业内人士认为，二手房成交量环比止降，初现筑底迹象，当前市场规模仍处历史低位，市场修复仍需要时间。11月，50城二手房整体成交量环比增长约2%，10月以来成交量环比连续两个月增长。

宏观数据

央行公开市场操作

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月8日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：央行自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。这是时隔一年多人民银行再度下调支农、支小再贷款利率。沪指涨1.18%，深成指涨1.82%，创业板指涨1.66%，两市共3239只个股上涨，1123只个股下跌；涨停89家，跌停22家，北向资金全天净买入96.85亿元，沪股通净买入37.89亿，深股通净买入58.96亿元；偏多

基差：IH2112升水8.5点，IF2112升水9.9点， IC2112贴水25.4点；中性。

盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH均站上5日均线；中性

主力持仓：IF主力双减，IH主力多增，IC主力空增；偏多

结论：变异病毒消退，海外风险偏好提升,年前红包行情有望兑现。IF2112：多单持有；IH2112：多单持有；IC2112：多单持有。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：根据中国粮油商务网对国内各港口的跟踪统计数据显示，2021年 11月国内大豆到港量约为872.51万吨，上月到港确认为676.35万吨，环比增加了29.00%；此前当月船期预估数据为736万吨，两者相差136.51万吨；数据显示，2021年1-11月大豆累计到港量约为8514.56万吨，去年同期累计为 9216.85万吨，同比减少了7.62%。中性。

基差：现货3370（华东），基差333，升水期货。偏多。

库存：国内主要油厂豆粕库存51万吨，比上周同期减少 4 万吨，比上月同期增加 5 万吨，比上年同期减少 44万吨，比过去三年同期均值减少 29 万吨。后期大豆压榨量将维持较高水平，预计短期豆粕库存变化空间不大。中性。

盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：宽松的全球大豆供应前景及国内豆粕供应明显限制市场的反弹高度，预计豆粕短期跟随美豆震荡调整走势。技术上M2205合约关注3100一线压力位置，后续重点关注美豆出口情况、南美大豆生长情况、国内大豆进口及压榨情况。

玉米期货：

基本面：本年玉米产量较去年增1190万吨，增幅约为3.4%；新型变种新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；北方气温回升，地趴粮存储难度高，出售需求增大；进口玉米拍卖量上升，市场供应料增加；本月玉米装运集装箱运费下调33%-60%；截止12月01日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比增2.36%，年同比增5.18%；淀粉企业库存攀升，淀粉现货价加速回落；丰收的玉米上市高峰呈现；偏空

基差：12月08日，现货报价2650元/吨，05合约基差-65元/吨，贴水期货，偏空

库存：12月01日，全国96家玉米深加工企业库存总量在308.1万吨，周环比增1.32%；11月26日，北方港口库存报222万吨，周环比降2.63%；广东港口玉米库存报65.3万吨，周环比增36.33%；偏空    

盘面：MA20走平，05合约期价收于MA20下方，中性

主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：供应端转向售粮节奏，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开，周一生猪以及淀粉期价回落，对玉米期价形成一定的拖累。目前市场依然是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪造成影响。盘面05合约期价收在日线BOLL中轨线上方附近，布林敞口继续向下收窄，短期有盘整需求。

生猪期货：

生猪现货价：12月8日黑龙江生猪现货15.6-16.2元/公斤。河南16.8-17.2元/公斤，较昨日下跌0.2元。

猪肉价：12月8日全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.5元/公斤，较昨日下降0.4%。

仔猪：12月1日仔猪平均价格为28.06元/公斤。8月份规模场新生仔猪数量3348万头，同比增31.1%。

屠宰企业：屠宰量处于高位。2021年11月29日—12月5日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为19.18元/公斤，环比上涨0.6%。白条肉平均出厂价格为25.15元/公斤，环比上涨0.4%。

存栏：9月生猪存栏量43764万头，环比增长0.8%，同比增长22.1%。10月能繁母猪存栏4348万头，环比下降2.5%，同比增长6.6%。

养殖企业：牧原股份11月销售简报显示，2021年11月生猪销量387.4万头，同比增长180万头，比上月减少140万头，比9月增加80万头。销售收入67.67亿元，同比增加17亿元，比上月减少3.4亿元。从8月和9月份收入来看最少收入也有40亿元。

养殖成本：12月3日当周猪粮比价6.62，猪饲料平均价格3.59元/公斤。出栏总成本1878元/头，养殖利润177元/头。

疫情：昨日新冠肺炎病毒新增本土44例，对下游需求预期造成压制，下游消费增长可能放缓。

消息：12月6日晚间，牧原股份发布《关于开展商品期货套期保值及外汇衍生品交易业务可行性分析报告》。牧原股份将开展商品期货套保的品种仅限于与其生产经营有直接关系的农产品期货品种，如：玉米、豆粕、生猪等产品。同时，公告称，公司开展商品期货套期保值业务所需保证金最高占用额不超过人民币8亿元。消息面上对生猪等农产品价格的预期形成利空。

基差：基差2120元/吨。期货下跌，基差走强。

盘面：于11月30日盘前提示空单机会，当日收盘16105，12月8日2201合约收14680，期间浮盈比例9.46%。2203合约13830元/吨，2201与2203合约价差850元，价差减小105元。主力2201合约跌440元，连续5日收阴，跌破均线，跌破前期支撑，目前MACD指标处于空头趋势，2201合约空单可继续持有。

长期来看目前仔猪和猪肉价格仍较高，随着淘汰低能母猪，养殖企业多元化发展，企业利润将逐步上升，未来若饲料价格下降，生猪价格下方空间仍较大。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2201震荡行情为主，建议逢低做多，注意下行风险。沪铜2201合约12月08日收69570元/吨，RSI指标接近50。LME铜03收9571，RSI指标接近52。

基本面：国内现货升水下调，现货紧张程度有所缓解，社会库存也实现累库，说明下游企业面对高价高升水保持谨慎，随着年关的到来，或许维持此态。另外，LME库存总体仍然去化，支撑外盘价格，现货也维系升水格局。印尼总统表示继续禁止铜矿石出口，国内基本不进口印尼铜精矿，从其讲话理解来看应该是进一步将精矿或粗铜类产品加工成电解铜出口至全球，影响有限。

库存：12月08日LME铜库存-3650吨至74225吨。12月03日上期所库存-5752吨至36110吨。

持仓：12月08日前20席位沪铜主力2201合约多头84055手，-3990手；空头96987手，-4017手。次主力2202合约多头73497手，+2997手；空头78946手，+519手。

基差：12月08日现货价格69815元/吨，沪铜2201合约69570元/吨，基差+245元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2201近期有筑底迹象，择机逢低做多。沪铝2201合约12月08日收18870元/吨，RSI指标接近47。LME铝03收2619.5，RSI指标接近50。

基本面：截止12月2日，国内电解铝社会库存100.2万吨，周度降库1.5万吨，南海、上海、无锡等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区累库延续。近期基本面变化相对有限，主要受宏观层面疫情和加息预期影响铝价波动有所加大。氧化铝和预焙阳极继续下跌，成本仍有下移预期，供应上云南有部分复产迹象但大幅增加可能性不大，需求上加工企业开工率低位持稳，淡季订单平淡和环保限产仍有影响，周度库存再次去化支撑铝价，但需关注持续性。

库存：12月08日LME库存-4800至893650吨。12月03日上期所库存+6247吨至334934吨。

持仓：12月08日前20席位沪铝主力2201合约多头102376手，-4383手；空头109377手，-8486手。次主力2202合约多头86757手，+3140手；空头92108手，+4348手。

基差：12月08日现货价格18790元/吨。沪铝2201合约18870元/吨。基差-80元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于震荡期，建议逢低做多，及时止盈，注意回调风险。沪镍2202合约12月08日收148200元/吨，RSI指标接近50。LME镍03收20195，RSI指标接近56。

基本面：11月不锈钢复产虽然可以提振镍的需求，但复产也会增加不锈钢的消化压力，目前不锈钢社会库存已连续出现累库迹象，也拖累了镍价上行步伐。从镍（及镍铁）供应角度来看，国内镍铁利润出现倒挂，意味着9~10月镍铁减产后复产意愿并不强，也在逼迫镍矿降价，虽然镍矿进口进入季节性下滑期，近1000万吨的镍矿港口库存很难说存在多大支撑。另外，10月份镍进口特别是电解镍进口超预期，不过11月份内外价格多倒挂，进口预期应有一定减少。综合来看，年底最后两个月供给预期并不乐观，但在不锈钢复产下，镍维系紧平衡状态。

库存：12月08日LME库存-330至110358吨。12月03日上期所库存-584吨至5563吨。

持仓：12月08日前20席位沪镍主力2202合约多头104257手，+6756手；空头118021手，+8711手。次主力2203合约多头40903手，+1098手；空头39670手，+1467手。

基差：12月08日现货价格149950元/吨。沪镍2202合约148200元/吨。基差+1750元/吨。