宏观新闻

消息资讯：

中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

经济日报：恒大个案不影响房地产市场正常融资

经济日报12月5日刊文称，12月3日，恒大集团在港交所发布公告称，可能无法对一笔境外债券履行担保责任。一时间，恒大集团风险事件再次引发市场高度关注。必须强调的是，短期内，个别企业出现风险并不会影响中长期房地产市场的正常融资功能，房地产企业在交易所债券市场的融资渠道保持畅通有序。接下来，有关部门将按照市场化、法治化原则，督促推进企业的风险处置、内控管理等工作，维护企业正常经营，维护住房消费者合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。

国家统计局：全年粮食产量再创新高连续7年保持在1.3万亿斤以上

国家统计局公布的全国粮食生产数据显示，2021年全国粮食总产量13657亿斤，比上年增加267亿斤，增长2.0%，全年粮食产量再创新高，连续7年保持在1.3万亿斤以上。其中，秋粮产量10178亿斤，比上年增加191亿斤，增长1.9%。

宏观数据

央行公开市场操作

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月6日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%

金融期货

股指期货 ：

基本面：总理再提“适时降准”，一行两会发布恒大债务相关资讯，降低负面影响，证监会谈中概股说到政策影响。沪指跌0.50%，深成指跌0.93%，创业板指跌2.09%，两市共2642只个股上涨，1716只个股下跌；涨停79家，跌停9家，北向资金全天净买入3.95亿元，沪股通早盘净买入21.23亿，深股通早盘净卖出17.28亿；中性

基差：IH2112升水4.9点，IF2112升水2.6点， IC2112贴水25.3点；中性。

盘面：IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH均站上5日均线；中性

主力持仓：IF 主力多减，IH主力多减，IC主力双减；偏空

结论：政策支撑实体经济，海外受到变异疫情影响，受益于国内防控和政策利好，指数下方支撑较强。IF2112：逢低做多；IH2112：逢低做多；IC2112：逢低做多。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：美豆震荡回升，中国采购需求支撑和南美大豆产区拉尼娜天气可能带来减产忧虑，但南美大豆整体丰产预期压制盘面。国内豆粕跟随美豆震荡回升，短期技术性反弹继续维持区间震荡。国内豆粕价格多空交织，下有支撑上有压力，巴西大豆增产预期压制豆类价格，短期国内豆粕需求逐渐好转，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面价格，国内豆粕供需整体相对均衡，价格维持区间震荡格局。中性

基差：现货3400（华东），基差320，升水期货。偏多。

库存：豆粕库存继续回落。国内主要油厂豆粕库存51万吨，比上周同期减少4万吨，比上月同期增加5万吨，比上年同期减少44万吨，比过去三年同期均值减少29万吨。后期大豆压榨量将维持较高水平，预计短期豆粕库存变化空间不大。中性。

盘面：价格在20日均线上方且方向上。偏多。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：美豆短期1200附近震荡；国内供需相对均衡，受美豆回落带动技术性调整，关注美国大豆出口和南美大豆生长天气。豆粕M2201：短期3220至3280区间震荡。期权观望。

玉米期货：

基本面：本月玉米装运集装箱运费下调33%-60%；截止12月01日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比增2.36%，年同比增5.18%；美玉米对中国出口周环比降56%；进口玉米拍卖成交率回暖；淀粉企业库存攀升，淀粉现货价加速回落；丰收的玉米上市高峰呈现；新型变种新冠病毒突发，终端市场消费受限；全球与国内供应缺口双降；中性

基差：12月06日，现货报价2670元/吨，01合约基差27元/吨，升水期货，中性

库存：12月01日，全国96家玉米深加工企业库存总量在308.1万吨，周环比增1.32%；11月26日，北方港口库存报222万吨，周环比降2.63%；广东港口玉米库存报65.3万吨，周环比增36.33%；偏空    

盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20下方，中性

主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：新粮供应已经开始上量，纵观基本面，能够发现21/22年度新粮供应季表现特征与20/21年度差别很大。其最大的两个差距是产量增加和市场主体收购意愿转差。从历史规律上看12月至1月是新粮上市高峰期，也是玉米供应全年中最为宽松的时期。因此这段时间的玉米价格走势要取决于玉米市场各主体对于新粮集中上市的承接能力。承接能力强价格自然偏强，承接能力弱价格也理应偏弱。盘面上01合约期价收在日线BOLL中轨线下方，布林轨道收窄，短期窄幅区间盘整为主。

生猪期货：

生猪现货价：12月3日黑龙江生猪现货16-16.6元/公斤。河南17-18元/公斤，较上周五下跌0.2元。

猪肉价：12月6日全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.74元/公斤，与上周五持平。

仔猪：仔猪价小幅回升。11月24日仔猪平均价格为27.58元/公斤。8月份规模场新生仔猪数量3348万头，同比增31.1%。

屠宰企业：屠宰量处于高位。2021年11月22日—11月28日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为19.07元/公斤，环比上涨2.1%。白条肉平均出厂价格为25.04元/公斤，环比上涨2%。

存栏：9月生猪存栏量43764万头，环比增长0.8%，同比增长22.1%。10月能繁母猪存栏4348万头，环比下降2.5%，同比增长6.6%。

养殖企业：牧原股份10月销售简报显示，2021年10月生猪销售收入605亿，去年同期为433亿。

养殖成本：12月3日当周猪粮比价6.62，猪饲料平均价格3.59元/公斤。出栏总成本1878元/头，养殖利润177元/头。

消息：农业农村部释放信号。畜牧兽医局副局长辛国昌表示，从现在价格的绝对水平看，处于比较合理的水平。农业农村部有关负责人表示，随着元旦春节两节临近，消费增加，预计猪肉价格还将维持当前水平，大幅上涨可能性不大。政策供给端，今冬明春保障工作对高位的农产品价格形成一定的利空。

需求：从宏观来看，昨日新冠肺炎病毒新增本土38例，对下游需求预期造成压制，下游消费增长可能放缓。

基差：基差1780元/吨。期货下跌，基差走强。

盘面：于11月30日盘前提示空单机会，当日收盘16105。12月6日2201合约收15220，期间下跌5.5%。2203合约14015元/吨，2201与2203合约价差1205元，价差减小230元。主力2201合约三连阴，跌破均线，跌破前期支撑，MACD指标处于空头趋势，短期看14700附近能否延缓跌势，2201合约空单可继续持有。

长期来看目前仔猪和猪肉价格仍较高，随着淘汰低能母猪，养殖企业多元化发展，企业利润将逐步上升，未来若饲料价格下降，生猪价格下方空间仍较大。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2201震荡行情为主，建议逢低做多，注意下行风险。沪铜2201合约12月06日收69080元/吨，RSI指标接近40。LME铜03收9390，RSI指标接近40。

基本面：国内现货升水下调，现货紧张程度有所缓解，社会库存也实现累库，说明下游企业面对高价高升水保持谨慎，随着年关的到来，或许维持此态。另外，LME库存总体仍然去化，支撑外盘价格，现货也维系升水格局。印尼总统表示继续禁止铜矿石出口，国内基本不进口印尼铜精矿，从其讲话理解来看应该是进一步将精矿或粗铜类产品加工成电解铜出口至全球，影响有限。

库存：12月06日LME铜库存+125吨至78350吨。12月03日上期所库存-5752吨至36110吨。

持仓：12月06日前20席位沪铜主力2201合约多头98798手，-2924手；空头102208手，+206手。次主力2202合约多头71865手，+1996手；空头78590手，+3155手。

基差：12月06日现货价格69915元/吨，沪铜2201合约69080元/吨，基差+835元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2201近期有筑底迹象，择机逢低做多。沪铝2201合约12月06日收18710元/吨，RSI指标接近40。LME铝03收2600，RSI指标接近40。

基本面：截止12月2日，国内电解铝社会库存100.2万吨，周度降库1.5万吨，南海、上海、无锡等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区累库延续。近期基本面变化相对有限，主要受宏观层面疫情和加息预期影响铝价波动有所加大。氧化铝和预焙阳极继续下跌，成本仍有下移预期，供应上云南有部分复产迹象但大幅增加可能性不大，需求上加工企业开工率低位持稳，淡季订单平淡和环保限产仍有影响，周度库存再次去化支撑铝价，但需关注持续性。

库存：12月06日LME库存-6775至882800吨。12月03日上期所库存+6247吨至334934吨。

持仓：12月06日前20席位沪铝主力2201合约多头110853手，+2083手；空头119698手，+2817手。次主力2202合约多头82093手，+1428手；空头90825手，+5240手。

基差：12月06日现货价格18780元/吨。沪铝2201合约18710元/吨。基差+70元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于震荡期，建议逢低做多，及时止盈，注意回调风险。沪镍2202合约12月06日收145660元/吨，RSI指标接近40。LME镍03收19645，RSI指标接近40。

基本面：11月不锈钢复产虽然可以提振镍的需求，但复产也会增加不锈钢的消化压力，目前不锈钢社会库存已连续出现累库迹象，也拖累了镍价上行步伐。从镍（及镍铁）供应角度来看，国内镍铁利润出现倒挂，意味着9~10月镍铁减产后复产意愿并不强，也在逼迫镍矿降价，虽然镍矿进口进入季节性下滑期，近1000万吨的镍矿港口库存很难说存在多大支撑。另外，10月份镍进口特别是电解镍进口超预期，不过11月份内外价格多倒挂，进口预期应有一定减少。综合来看，年底最后两个月供给预期并不乐观，但在不锈钢复产下，镍维系紧平衡状态。

库存：12月06日LME库存-1050至112590吨。12月03日上期所库存-584吨至5563吨。

持仓：12月06日前20席位沪镍主力2202合约多头107302手，-3755手；空头119444手，+777手。次主力2203合约多头40485手，+7279手；空头38176手，+7419手。

基差：12月06日现货价格150500元/吨。沪镍2202合约145660元/吨。基差+4840元/吨。