设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月29日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 头条

汇融基金:不要迷信某种方法,方法一定会失效!

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-09-13 14:55:31 来源:七禾网

七禾网8、上半年大宗商品价格大涨,贵公司整体业绩情况如何?主要参与了哪些品种?


刘智咏:去年和今年上半年是我们CTA策略收获比较大的时间段,多个账户盈利都超过年化80%,中长线主要参与了黑金属(铁矿,螺纹),油脂等。波段低频根据交易手法,基本上参与了所有品种。



七禾网9、目前,已有多家量化私募暂停CTA单策略产品的募集,您觉得为什么会出现这种现象?


刘智咏:市场是有情绪的,CTA单策略主要盈利手段还是趋势模型,去年商品趋势较好,一旦有盈利效应,市场资金就蜂拥而入,CTA量化概念也再次深入人心。但市场的属性又决定了不可能所有的策略一直有效,当赛道拥堵,大浪淘沙下来,就考验某种策略的持续性,当波动加剧,市场参与者情绪变化时,导致行情不那么连续后,就出现了今年年5月份以来CTA策略的大回撤,有些大私募都出现了历史性的最大回撤。因此,再次强调不要迷信某种方法,方法一定会有失效的时候,但当失效后,有没有有效的应对管理办法,这是考验每个管理人和交易者能力的时候。



七禾网10、随着CTA策略关注度逐步提升,CTA策略下半年的配置价值如何?


刘智咏:市场是由资金推动的,资金背后是人的属性,当一个市场关注度逐步提升,对市场的发展史健康的,但对具体的策略也是一种考验,市场不一样了,策略就要做相关的匹配。



七禾网11、您有没有具体看好的品种?


刘智咏:随行就市,不预测。但经验上判断,大幅单边后的品种,交易情绪还在,依然会有比较大的波动幅度,就好像高空落下的皮球,接触地面后,反复反弹好几次,但每次反弹的力度都会比前一次弱,这就很像我们的金融市场,大幅单边创造出的势能,不会马上戛然而止,因此后面还有很多的波段和短线机会。



七禾网12、期货市场保证金已突破万亿大关,对于私募机构而言,这是个什么样的信号?


刘智咏:最少对于我们专注CTA策略的事一个强利好信号,行情走势可以更稳定,市场博弈可以更标准化,对团队作战或者私募机构这类型的集团化作战,是一个非常好的战场,因为可以立体化的海陆空集团式作战,那么我们用的作战工具,信息手段,以及作战纪律才是有非常好的用武之地。回头看看,以前市场不成熟,散户们喜欢找消息票,喜欢炒妖股等,期货市场,也是打一枪换一个地方,甚至多数投资者都抱着赌博的心态在拼杀,这些现象都是资本市场不成熟的表现。所以,当期货破万亿,对私募机构而言,可以更好的发挥特长,普通散户,也会因此寻求更专业的渠道,比如把资金交给专业的私募机构。



七禾网13、汇融基金擅长期权操作,主要做ETF期权还是商品期权?具体是如何配置的?


刘智咏:我们目前是ETF期权和商品期权都参与配置,视市场情况进行资金比例的调配,今年我们的主要资金在参与商品期权,虽然商品期权目前流动性还不够,但它有我们需要的收益率和风险的极度分散特性,契合我们现在的策略手法。



七禾网14、随着期权品种的不断丰富,越来越多的投资者开始参与期权交易,您觉得期权买方和卖方适合哪类投资者?


刘智咏:期权是个很有弹性的交易工具,对于期权买方来说,如果择时能力很强,确实可以通过标的品种的择时分析获取超额收益的机会。对于期权卖方来说,容错率高,只要方向不出大问题,有止损原则,确实可以做到细水长流,利润慢慢累积的盈利效果。


所以,两种类型的盈利模式不同,对应的投资者类型肯定也不一样。期权买方是获取超额收益最高效的工具,但是对择时能力要求非常高,择时不对就很容易归零,因此这种交易模式天然适合追求暴利有风险承担能力的投资人。对于期权卖方,盈利数额远比不上期权买方,但可以细水长流,稳定持续,这种模式就很适合风险偏好低,年化收益期望不是特别高的投资人。



七禾网15、有句话“买方收益无限,风险有限;卖方收益有限,风险无限”。那是不是做期权买方赚钱的概率更大?期权买方的风险和卖方的风险有哪些区别?


刘智咏:这句话我认为多多少少会有些误导,总而言之,买方有获取暴利的可能,但更容易归零。卖方风险无限,有大亏的可能,但更容易获利。


期权买方收益无限,这句话对于买入看涨期权,理论上是成立的,但对买入看跌不一定成立。因为标的上涨的空间理论上可以无限,但下跌却是有限,所以对于买入看涨,理论上可以有很高的利润空间。


实际上,期权买方要实现超额收益,需要多因素的配合,方向仅仅只是一个方面,所以做期权买方要获得无限利润,关键要建立在高效的择时能力上,则时间,则方向,则市场情绪,只有三者共振才有好的结果,不然结果上更容易归零,因此这是一个天时地利人和的过程。


期权的卖方,不同于期权买方的一锤子买卖,他的容错率更高,也就是说,只要一定时间内大方向不错,那盈利的盈利的很高,只是利润有天花板,因为赚钱的全部是权利金,不想买方可以跟随标的扩展利润。


操作上,更建议用卖方去表达方向。只要坚持风控原则,交易结果会更加平稳持续。



责任编辑:翁建平
Total:3123

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计