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陈栋:甲醇有望止跌企稳

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-01-28 11:00:56 来源:期货日报网 作者:陈栋

伊朗民用天然气需求猛增,挤占了工业用甲醇需求,甲醇装置负荷降低,有望减少今年2—3月份对中国的出口量。预计一季度中国甲醇进口量较往年要少,港口库存去化提速,从而支撑甲醇2105合约期货盘面价格止跌企稳。



受益于我国甲醇进口缩量、成本支撑及港口去库存等利好因素支撑,甲醇近月合约及纸货均表现偏强。内地市场在供需结构相对偏弱的背景下,甲醇报价整体维持弱势运行的节奏。不过笔者认为,在伊朗天然气制甲醇原料受限,未来外部货源到港量下降的偏多预期加持下,未来甲醇2105合约继续下跌空间料有限,将迎来止跌企稳的走势。


伊朗寒冷限制装置开工


伊朗以天然气制甲醇工艺为主,近些年来,该国甲醇产能不断释放,对天然气需求日趋旺盛,导致天然气供应富余量下降,甚至还会在每年12月至次年2月平均气温最低的时候出现紧张态势。眼下寒冷天气正迫使伊朗国内部分甲醇装置降负,甚至停车来保证民生用气。数据显示,当伊朗国内平均气温跌落至5℃以下时,该国天然气公司会对甲醇企业采取限气措施;当气温回升至5℃以上时,甲醇企业限气现象才能缓解。换言之,只有当伊朗结束低温天气,该国天然气需求旺季趋于尾声,民用这部分增量消费减少以后,才有富余量来满足工业需求,届时天然气制甲醇才能获得原料供应。而从未来的天气预报来看,2021年1月份伊朗较难结束低温天气,预计2月中下旬至3月初气温才能回升,那时有望恢复甲醇企业天然气正常供应。由此推断,天然气制甲醇降负荷的事件驱动因素料持续存在1.5个月左右。


外部供应压力有所减轻


目前伊朗甲醇装置开工负荷处于降低阶段,而伊朗作为中国甲醇最大的来源国(占我国进口约40%),甲醇装置降负荷甚至停产无疑会对我国进口甲醇造成较大冲击。据了解,2020年12月23日以来,伊朗阿萨鲁耶园区的全部甲醇工厂(产能共计825万吨)因限气降负至60%。如果后期限气政策进一步升级的话,甲醇产量受到的冲击将继续扩大,这就意味着在限气的1.5个月内,伊朗甲醇产量或减少100万吨左右。受此传导影响,伊朗甲醇出口至中国的船货将至少减少80万吨。考虑到目前东南亚大约有241万吨装置停车检修,特立尼达和多巴哥亦有多套装置停车检修,因此海外甲醇产量下降将有助于缓解我国外部供应压力,叠加欧美到岸价要远高于我国港口甲醇报价。预计今年2—3月份,我国进口甲醇料环比下降,从而修复甲醇供需平衡表,对期价形成提振。


港口库存去化速度加快


近期国内甲醇现货市场区域性差异明显,港口报价要强于内地价格。这主要因为目前华东和华南港口甲醇库存量有所下降,在未来外部货源减少的背景下,库存去化节奏有望提速,短期对港口甲醇市场报价存在一定支撑。数据显示,2020年12月份甲醇进口量在102.39万吨,较11月下降8.29万吨,跌幅在7.49%。对于2021年1月、2月份,预计进口量仍将维持较低状态。截至2021年1月14日,我国华东和华南地区港口甲醇库存合计为77.40万吨,周环比减少10.75万吨,月环比下降0.69万吨。展望后市,笔者认为,未来两个月内我国港口甲醇库存压力料减轻,船货到港预期不强,华东和华南港口甲醇库存量有望回落至65万—70万吨,去化速度有望加快。


综上来看,受益于伊朗天气转冷民用天然气需求猛增,挤占了工业用甲醇需求,甲醇装置负荷降低,有望减少今年2—3月份对中国的出口量。我国外部甲醇供应压力料持续减轻,预计一季度中国的甲醇进口量较往年要少,港口库存去化有望提速,改善甲醇供需平衡表,从而支撑甲醇2105合约期货盘面价格止跌企稳。

责任编辑:唐正璐

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