七禾网9、据了解，在出现好的套利机会时，您也会适当加入套利策略。您主要关注的是相关品种间套利还是同品种近远月合约间的套利？目前来看是否有较好的套利机会？

袁海堂：我们的套利主要还是集中在相关品种间的套利多一些，比如像油脂类的，或者农产品当中油粕的这种套利多一些，以及黄金和白银的金银比，目前看，我们对2021年更看好黄金和白银比价走缩，就是多白银空黄金的一个套利机会，它的逻辑基本上是经济的复苏以及避险情绪的减弱，白银的工业属性更强一些。

七禾网10、近两个月以来，包括有色、黑色、能化在内的工业品指数出现了一波趋势上涨行情，您认为这波多头行情还能否持续？或者您认为接下来商品市场中哪些品种或者板块可能出现趋势性交易机会？主要逻辑是什么？

袁海堂：我们认为今年的多头行情应该是可以持续的，这是一个大周期的商品牛市的起点，现阶段都是属于不错的介入机会，我们认为接下来商品可能会在工业品、农产品上面都有不错的交易机会。可能到后期的话，黄金白银的这个通胀型的投资机会也会更加明确，主要的逻辑是疫情减弱背景下经济的复苏及全球流动性的充分宽裕。

七禾网11、据了解您目前仍以主观手工交易为主，主观手工交易最大的弊端可能是盘中情绪干扰。请问您在交易不顺时如何迅速调整心态？

袁海堂：我们目前的交易主要还是以手工为主，但是我们在止损各方面还是倾向于用各种条件单去触发离场。

我们在交易的时候经常会遇到不顺利的时候，调整心态，第一个我们主要用减仓的方法。减仓是很有利的一个方法，在任何情况下，减仓都会让你的心态得到放松，更客观的去面对行情，另外就是多看少动，让你更真切地去感受市场。

七禾网12、您表示做好期货交易需要深刻洞悉人性，利用人性。在交易中，您如何利用人性中的贪婪与恐惧？

袁海堂：市场当中参与者总是伴随着贪婪和恐惧，市场所有的走势都是人的情绪的反应。我们做期货，第一原则是避免犯错。但人性它是没有办法去克服的，所有的参与者都必须去感受。第二原则就是利用人性的弱点，来取得一定的建仓优势。比如说市场出现恐慌情绪的时候，对于我们在建仓的时候会有利一些，我们要充分的去感知市场，我觉得不要过分地悲观，以及看到市场的很好机会时，要勇于入场。

七禾网13、期货市场如战场，做好期货的过程是一个自我升华的过程。您从最初踏入市场至今已有20年，您自身的心态和理念发生了哪些转变？

袁海堂：刚入市的时候是想证明自己，挑战自我的心态来做交易。经过20年的市场沉淀，现在会更用心的去感受市场，而不再去强调实现自我判断。理念上比之前更注重资产配置了，在交易中少了很多个人情绪，更多的是跟随市场。

七禾网14、贵公司旗下的产品中，不少运用了复合策略，其中期货和证券的配比是多少？复合策略是否比纯期货策略、纯股票策略更稳定？

袁海堂：我们公司现在在运营的基金产品一共9支，其中京华龙稳健成长3号、京华龙稳健成长4号、京华龙稳健成长5号、京华龙传承1号、京华龙稳健成长9号是复合策略基金，京华龙CTA1号、京华龙CTA2号、京华龙CTA3、京华龙CTA4号是纯期货策略的基金。根据我们这几年的运营经验来看，复合策略的基金的确要比纯期货策略或纯股票策略的基金表现更稳定，采用复合策略我们能发掘更多更好的投资机会来平滑我们的净值收益曲线。

在我们5支复合策略基金中，期货和证券的配比一般是1:1,但我们也会根据市场环境的变化适当的调整两者的配比，已达到更好适应市场变化，取得最佳配置效果的目的。

七禾网15、今年贵公司旗下证券投资类产品也表现突出，请问您在A股市场主要运用了哪些策略？今年主要把握了哪几个板块的上涨行情？

袁海堂：A股市场中我们还是以高成长策略为主，还有一些股期联动策略、事件驱动策略、困境反转策略等。今年主要把握住了年初科技板块和下半年有色板块的行情。

七禾网16、您如何选择出这些中长线具有价值投资的公司？选择的标准是什么？

袁海堂：我们对中长期看好的公司有严格的筛选标准；

第一，商业模式要好，要有核心竞争优势，要有比较高的竞争壁垒；

第二，主营业务要有不错的增长且公司所在行业有巨大的市场空间；

第三，有优秀诚信的管理层，注重股东回报。

第四，要获得主流大资金的认可。

七禾网17、数据显示，2016年至今，贵公司旗下的证券类产品年化收益远超同期上证指数。连年实现超额收益的秘诀是什么？是否会进行行业板块间的切换？

袁海堂：我们并没有刻意追求超额收益，只是在基金的管理过程中做好了在市场出现跟我们预期一致的走势时，让配置的组合利润奔跑，在市场出现跟我们预期不一致的走势时，更好的控制了风险，这样长时间下来，超额收益就自然实现了。

我们会进行板块之间的切换，在A股市场上，板块之间的轮动还是比较明显的。