疫情蔓延，央行施行货币宽松政策，市场流动性持续宽松，货币基金收益率不断下行。继4月初大批货基7日年化收益率跌破2%之后，近期货币基金收益率进一步下滑至1.5%左右。代表性产品天弘余额宝最新7日年化收益率为1.49%，创历史新低。

货基收益率再下台阶

Wind数据显示，截至6月2日，货币型基金平均7日年化收益率为1.53%，其中A类收益率为1.44%，B类为1.66%；货币基金收益率进入历史低位。

实际上，今年以来货币基金的收益率一直在“下台阶”。从月度表现看，货币基金在1月~5月底的7日年化收益率分别为2.57%、2.35%、2.03%、1.69%和1.54%。尤其是在4月初破2%之后加速下行，经过两个月时间收益率已不到1.5%。

统计显示，在262只货基A类份额中，已经有152只产品的7日年化收益率低于1.5%的一年期银行存款基准利率“关口”，占比达到58%。曾经，7日年化收益率3.5%是货币基金的正常收益水平，而目前这样的收益已经绝迹。6月2日，货币基金A类中只有8只产品的7日年化收益还保持在2%以上，如建信天添益A、易方达龙宝A、创金合信货币A、长城收益宝A、大成添益A等。

最受关注的货币基金还是天弘余额宝，该基金的7日年化收益率在4月份跌破2%关口，近期又跌破1.5%，6月3日出现的1.49%收益率为历史最低纪录。天弘余额宝2013年推出时，收益率一度超过6%，2017年以来，从4%、3%、2.5%、2.3%一路下跌。

今年以来货基收益率中枢为何持续走低？一位大型基金公司现金管理组投资总监分析，货币基金收益率走低，是由基本面与政策面共同造成的趋势性变化。2018年以来，国内外经济形势极为复杂，经济下行压力加大。逆周期调节的大环境下，货币政策开启了一轮宽松周期。今年以来，为应对新冠肺炎疫情，央行通过降准与增加再贷款再贴现额度等方式支持实体经济，银行间流动性进一步宽松，推动货基收益率加速下行。而实质积极偏松的货币政策将推动市场利率-货基利率-银行理财收益-结构性存款利率依次传导下行。

前4月规模增加1.5万亿

虽然近年来货币基金收益率整体进入下行通道，但由于市场避险情绪仍然旺盛，货币基金规模还在增长。

基金业协会数据显示，截至今年4月底，17.78万亿元的公募基金中，货基规模达到8.62万亿元，占比接近半壁江山；与去年底相比，今年前4月，货基规模在低收益状态中增加了1.5万亿元，成为资金在震荡市避险的重要工具。

一家中型基金公司市场部人士表示，3月份以来，海内外股市震荡加剧，投资者风险偏好趋于谨慎，资金避险需求明显增强。作为流动性管理工具，货币基金仍然是不少投资者的选择。不过，毕竟货币基金的绝对收益率过低，因此目前基金行业开始转向布局“货币+”产品，积极布局中短债基金，这类品种收益率略高于货币基金，基金公司寄希望于以短债基金承接从货币基金流出的资金。

不过，在货币政策宽松的态势下，货基收益率可能还将进一步下滑。一位货币基金经理表示，全球央行预计仍将保持流动性宽松，短期利率应该还会维持在一个较低水平，货币基金收益率走低应该是总体趋势。前期久期拉得较长的货币基金还能维持一段时间的收益率，重新配置之后只能面临更低的回报。

上述现金管理组投资总监也表示，货基收益率将趋势性走低。预计今年全年货币基金的回报率中位数水平将低于2%。