设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年03月29日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 快讯要闻

股指期权迎来首个交割日 总成交额破百亿

最新高手视频! 七禾网 时间:2020-02-24 10:05:03 来源:方正中期

2019年12月23日,沪深300股指期权与两个300ETF期权正式登陆我国资本市场。2020年2月21日,沪深300股指期权也迎来了上市以来的首次交割。根据中金所收盘后的数据显示,沪深300股指期权202002合约到期未平仓量为26571手,到期未行权量为22273手,到期行权量为4298手,总的行权比例为16.18%。


沪深300股指期权上市以来,成交持仓稳步攀升,在市场发生大波动时,较好完成对冲与风险管理的功能。截至2020年2月21日,上市以来沪深300股指期权总成交量为122万手,日均成交量32269手,其中认购期权日均成交量17958手,认沽期权日均成交量14311手;总持仓量日均为50713手,其中认购日均持仓量为28000,认沽日均持仓量为22713;总成交额刚好破百亿,日均成交额为2.65亿,其中认购日均成交额1.58亿,认沽日均成交额1.06亿。沪300ETF期权和深300ETF期权日均总成交量分别为148.6万和34.3万;总成交额为379亿和96亿;日均总持仓量分别为132万和40万。



总的来看,沪300ETF期权活跃程度最高、深300ETF期权次之,而股指期权排名最后。这主要有以下两个原因:一、由于交易过50ETF期权的投资者不需要重新开户即可交易沪300ETF期权,因此在存量投资者上面,沪300ETF期权占据较大的优势,这也使得其成交最为活跃。事实上目前沪300ETF期权成交额的规模已经和50ETF期权不相上下。二、300ETF期权一张合约代表标的市值面额为4万元左右,而沪深300股指期权一张合约代表的市值面额为40万左右。这也使得上市至今,股指期权成交量较其他两个品种明显偏少,但我们若从成交额来看,可以看到,截至2月21日,股指期权成交额已经突破百亿关口,排在第二位,仅次于沪300ETF期权。



从波动率方面来看,春节后沪深300波动率整体呈下降趋势,目前已跌回历史中位数附近。但随着近期市场快速上扬,利好政策不断释放。沪深两市成交额连续三个交易日破万亿,投资者做多热情高涨。沪深300股指期权隐含波动率也开始攀升,期权波动率指数逼近历史高位。截至2月21日收盘,认购期权隐波已经开始大于认沽认沽期权隐波,这与春节后认沽隐波远大于认购隐波形成鲜明对比,表明投资者较为乐观,仍看好后市表现。当然,若与2019年3、4月份相比,当前投资者者还未出现疯狂的追涨情绪,市场整体还是较为理性。



最后,我们介绍一下股指期权现金交割的行权方式。与ETF期权以及商品期权交割的不同,沪深300股指期权是我国境内唯一采用用现金交割方式进行行权。即在到期日,投资者无需提出行权申请,对于是实值期权的合约,交易所将按规定自动行权,并采用现金方式进行结算。这在一定程度上能提升资金的使用效率。下面我们举一个简单的例子。


若投资者持有100张50ETF购2月3.0合约,那么该投资者需要在交割日准备100*10000*3=300万,显然短期之内筹集这么多资金还是存在不小难度的。但是,若直接平仓,赚取平仓与开仓之间的价差,则不需要筹集这300万,从而提高资金的使用效率。这也是为什么临近到期日,不少50ETF期权合约往往折价较为严重,虽然目前上海交易所和深圳交易所推出了组合行权的方式,但仍有部分合约在到期日出现时间价值为负的现象。而采用现金交割则可以避免上述问题。总的来说,现金交割相较于现货交割,将更加方便,减少现货交割的一些流程,使得投资者资金使用更加高效。



责任编辑:刘文强

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]
我要啦免费统计