铁矿石

唐山限产叠加前期发货到港，中短期预计矿石基本面走弱，7月铁矿库存可能出现累积，近日盘面受相关消息扰动波动剧烈。7月后期矿石基本面有望重回强势。高基差下长期依然建议等待回调到位（参考位780）买入I1909合约

高基差下长期依然建议等待回调到位（参考位780）买入I1909合约

焦炭

当前环保政策支撑有限，焦企普遍仍有50-100元/吨利润，继续维持高开工，供给仍偏宽松，焦企库存开始累积。钢厂端，唐山限产趋紧，高炉开工走低，焦炭刚需减弱，钢厂焦炭库存走平，但可用天数明显回升。港口端，价格倒挂有所修复，但贸易商仍无增库需求，以出货为主，港口库存开始去化，但速度较为缓慢。现货端，钢厂三轮提降基本落地。短期焦炭供大于求，库存仍难去化，现货仍将偏弱运。盘面的升水包含的是对于焦炭环保政策以及去产能的预期，7月4日山西省百日清零活动正式开始，各地区交叉检查水污染和大气污染，且山西、山东等省都重申了焦化去产能的目标，期货盘面在预期支撑下难以下跌。操作方面，7/8/9月环保预期较强，或带动焦炭社会库存去化，J09单边不建议做空

7/8/9月环保预期较强，或带动焦炭社会库存去化，J09单边不建议做空

焦煤

主产区出库放缓，但库存压力不大；下游焦企开工率维持在80%附近，焦煤刚需维持，不过焦企焦煤库存高位，加之焦炭价格经过3轮下跌，补库需求回落，近期焦企焦煤库存开始回落。现货市场趋弱，国内市场普遍有30-50的降幅。混煤仓单1410左右，JM09小幅贴水混煤仓单，JM09盘面震荡，暂观望

JM09盘面震荡，暂观望

动力煤

CCI5500价格指数环比回落，秦皇岛港库存水平持续上行，锚地船舶数量微幅增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅减少，库存水平大幅上升，动力煤震荡偏弱

动力煤震荡偏弱

天胶

1-9价差有所拉大，交割压力或小幅缓解，建议RU09空单部分止盈

RU09空单部分止盈

原油/燃料油

EIA库存数据略不及预期，但库存总体下降，不过全球炼厂开工仍有上行空间，在OPEC减产下供应偏紧格局维持，建议原油多单持有

建议原油多单持有

PTA

成本端来看，PX在产能投放下反弹驱动有限，但利润压缩空间不大，因此价格维持低位震荡判断弱势，供需结构来看，PTA端现货流动性略显紧张，基差走强，但需求端聚酯开工有下滑预期，且近期终端订单虽环比有所改善，但仍不明显，坯布库存去化缓慢，由于近期TA价格波动过大，建议暂观望

建议暂观望

沥青

短期沥青整体供应压力仍较大，各地区库存均处于高位，大量资源有待消耗，需求端，山东东北地区沥青需求有一定回升，南方地区需求将于7月中旬逐步启动，后续将持续跟踪道路开工进展，建议沥青前期多单可继续持有

沥青前期多单可继续持有

LLDPE、PP

油价调整，对化工品利空影响，基本面来看，PP库存去化顺畅，供需端整体健康，但盘面波动加剧，短期交易风险大，建议多单暂离场；L端港口库存压力仍大，暂观望

PP建议多单暂离场，L暂观望

纸浆

加福公司以及KLABIN SA浆厂先后宣布减产，宏观以及微观或将边际好转，7月份我们判断SP09将从低位反弹，建议SP1909可以逢低买入。

建议SP1909可以逢低买入

玻璃

玻璃现货市场总体走势有所趋缓，生产企业出库压力增加。经过前期环保去产能和冷修生产线停产因素作用，贸易商加大了采购玻璃的数量，有效减缓了生产企业的库存压力。总体加工企业订单情况一般，有效消耗玻璃的数量没有明显的增加。生产企业库存减少数量，基本都是转移到贸易商库中。随着前期炒作风潮的减弱，贸易商的市场心态也有所变化。短期环保限产变数较大，暂时观望

短期环保限产变数较大，暂时观望

甲醇

短期甲醇市场延续差异性调整，各地出货节奏不一，西北新价有所回升，提振对内地市场支撑，港口方面维持期现联动走势，短期以震荡为主，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

聚酯负荷下滑以及7月进口量逐步回升令MEG库存去化速度放缓，且近期终端订单虽有改善但不明显，MEG价格仍无上涨驱动，维持反弹抛空思路不变

MEG价格仍无上涨驱动，维持反弹抛空思路不变