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2017年，七禾网推出投资直播间并上线全新栏目【高手&机构面对面】，每周邀请一位市场上的投资高手或者优秀私募机构做客七禾直播间分享投资心得及市场热点，本期（6月9日）邀请到的是套利高手邱正新，以下是直播对话的文字整理。

本期嘉宾：邱正新：河南信阳人，2009年进入期货市场，8年时间只做套利、对冲，从不做单边。其管理账户【qiu0488】在七禾网实战排行榜展示3年时间，净值达到68.03（2017年5月18日），复合收益率6703.14%，最大回撤13.92%。曾获和讯、期货日报等大赛中获得奖项。

精彩观点：

2014、2015就是商品价格天天跌，但是对于套利来说，却是大好时机。

在市场中战战兢兢，如履薄冰，保持一个谦虚的心态做交易，不停调整自己适应市场的变化才是最重要的。

最好的解决方案就是耐心等待，等到你觉得行情，市场环境开始向着你预期的方向开始走，就可以继续做。

资本市场给年轻人提供了一个很好的期望。

这个社会还是强者恒强的社会，赚钱的人肯定是赚的越来越多。

看看行业里做得最好的一些人的看法还是非常重要的。

不是我只想赚一块钱，而是我只能赚一块钱。

能赚大钱的机会也需要天时地利人和，缺一不可，比如个人的见识和胆量，否则再好的机会也会被放掉。

要研究一个品种，我会看多家期货公司撰写的报告，相互对比一下，看看有没有机会，当前有没有矛盾点，多空双方分歧的地方在哪里。

如果大家纷纷觉得一个品种应该涨应该跌，那很有可能就没什么行情，是在磨。

投研很重要，但是实地投研的话，有条件去更好，没条件或者不想去也没关系，市场上已经有足够多的信息提供给你做决策。

有一个值得注意的信息就是交易所的交易规则。

现在基本上所有商品的格局都是远期贴水，这种情况下一定赚钱的机会已经没有了。

我觉得现在这个市场需要你有非常多的经验，进入门槛也会相对更高。这个时候你要做套利，严格来讲其实是价差的投机而不是价格的套利。

我认为现在不是一个让新手学习（套利）的很好时机。

任何时候学习都是非常重要的，我是一个“矮穷矬”，如果“白富美”还比我努力的话，那真的是一件很捉急的事情。

我觉得就是多空分歧很大、绝对价格很高的时候，这个时候价差的波动幅度会很大。

我有一个直观感受就是大家现在越来越能熬得住了，这样一来套利的机会就很少了。

移仓的时候是一个非常非常好的做套利的机会。

持仓量不能超过远期合约的10%。

判断失误之后，怎么处理单子，这比你判断更重要。

市场有很多不理性的机会，做市场的警察，去修复不合理性，把不合理变成合理，市场会给你一点奖赏。

手续费贵不贵我觉得不是那么重要，最重要是你盈利多少，回撤多少，这是我比较关心在乎的。

今年的行情，很多股票是不行了，但是有业绩的、估值比较便宜的股票，表现都还好。

期货市场目前的主要问题是资金都囤积在黑色上，其它品种基本上都不行了。

现在期货市场还是有机会的，但关键看风来不来。

还有一个很好的机会，钢材期现套利，10月份螺纹钢的期货便宜现货800元钱，做逆基差，一吨最起码赚500元。

行情不好做的时候，大家最好去做低风险，确定性更好的机会，高风险的时候，可以去博一些很好的收益，行情普遍不好的时候，还是希望大家能够等待机会。

9月23日，邱正新老师将会在杭州与您分享他的套利模式，黑色系、化工类品种规律及套利机会，咨询电话：13758250514。点击链接查看详情

主持人：今天我们请到的嘉宾是做了八年套利交易，三年盈利67倍的邱正新邱总。我们先请邱总和大家打个招呼。

邱正新：各位网友，各位投资者朋友，大家好。我是专做套利和对冲的邱正新。

主持人：首先，我们想先请邱总谈一下套利八年的感悟，以及这八年来有哪些经历是比较印象深刻的。

邱正新：印象深刻的非常多。比如我刚进入期货市场是2009年，那时刚好经过金融危机，所有商品气势如虹。当时如果买一手铜，从年初拿到年底，可以赚25万。单边的情况是，不管做什么，只要买了就赚钱。对于套利来说，情况和单边稍微有些不同。比如我刚进入市场做的是白糖，价差在10个点左右波动，如果在价差为0的时候买入，到价差为10的时候平仓，就卡在两个位置来回做，所以当时套利也非常好赚钱。后来到2012年，政府出台了一些限制投机的措施，慢慢就变成单边没钱赚，套利也没钱赚。2014、2015就是商品价格天天跌，但是对于套利来说，却是大好时机。过去三年，只用简单的策略一直复制也可以盈利。但是与最开始卡在10个点价差盈利不同，现在明显要复杂一些，可能价差波动就是一个点，还是要能够判断价差变化的方向，研究的东西要多一些。2016年的上涨行情中，一开始还是比较好做的，但是到了下半年，因为涨的太厉害，价差结构改变了，预期也就改变了，所以就比较难做。但是今年确实不好做，我从开始到2016年用的策略一直很好做，到了今年全部不适用了。所以我觉得不管做哪种策略的交易，都要适应市场的行情变化。在市场中战战兢兢，如履薄冰，保持一个谦虚的心态做交易，不停调整自己适应市场的变化才是最重要的。

主持人：邱总给大家分享了套利八年来的酸甜苦辣，也是跌宕起伏的。刚才您提到之前一直用的比较不错的策略到了2017年都失效了，那么目前您是否采取了一些解决方案？

邱正新：最好的解决方案就是耐心等待，等到你觉得行情，市场环境开始向着你预期的方向开始走，就可以继续做。当然现在市场也还是有一些机会，但是做起来要比以前小心一点，比如切入时机等都要有一个更严格的把控。

主持人：我们在之前交流过程中，也问过您为何八年时间一直坚持套利的交易方式，不采用单边、趋势交易等其他方式，您当时给我们的解释是因为自己的惰性，刚好套利能赚钱就没动力去研究单边了，现在您觉得算不算是一个时机，2017年当套利策略并不是那么有效的时候，如果您去研究别的方法或许会发现新的盈利模式，您是否会尝试做出一些改变？

邱正新：我也一直在做改变。因为我本身的性格就是研究一个东西喜欢研究透彻，比如说我做一个品种，PP、PE，那我会把整个产业，从贸易商到厂商到下游都研究透，之后我才有可能去下单做这个品种。今年机会不是太多，我做了这么多年套利，一打开一些网站，数据都能知道农产品、黑色、能化这些商品中是否有机会，所以也有更多的时间去关注更多的东西，比如花了更多的时间和精力在研究股票上。

主持人：之前您总结过进入期货市场“打破的是锁链，得到的是全世界”，为什么会这样去理解？

邱正新：这句话是马克思说的。我2008年大学毕业来杭州上班，做过财务核算等等多个工作。一方面感觉薪水不高，生活成本又很高，如果按部就班的过，作为一个外地人很难在杭州立足。当时没结婚，也没什么牵挂，就无所谓，想可以在这个市场折腾一下看看，反正也损失不了什么。就像穷人打破的只有锁链，得到的就是全世界。

主持人：为什么当时对期货市场有这么大的期望值，觉得能得到全世界？

邱正新：首先我认为这个市场提供了很好的可能性，就像是画了一个很好很好的饼，资本市场给年轻人提供了一个很好的期望。如果在公司上班，一开始拿五六千工资，后来上升到中高层管理两三万工资，到最厉害的王石，年薪1300万，扣除税后拿到550万，这已经是最厉害的打工仔了。但是在资本市场，如果做的好，绝对不值这个数。

主持人：但是在暴利的背景下，风险也是非常巨大的。您是怎么看待？

邱正新：主要还是给了你一个希望，就算市场90%以上的人都是亏钱的，但是你身边总有赚钱的人，有些人还赚的非常多。我认为这个社会还是强者恒强的社会，赚钱的人肯定是赚的越来越多。

主持人：您也提到市场上还是有很多牛人的，包括您之前也说过，想要盈利就要和盈利的人在一起，那是不是意味着您平常也经常和一些高手在交流？

邱正新：这个肯定是有交流的，主要是线上交流，QQ群微信群和微博。以前QQ投研群，现货期货贸易商的群，有些是期货公司建的群，大家都是做套利、投研这方面的，就聚在一起交流交流。