11月12日，由七禾网主办、大有期货协办的七禾网三大排行榜季度冠军颁奖及五星基金颁发典礼在杭州举行。会议中的圆桌论坛环节，邀请到了七禾三季度五星基金管理人南京紫熙投资严忠、七禾网资管排行榜三季度冠军杭州润时投资吴鸿智、七禾网实战排行榜三季度冠军阮耀宇与七禾网程序化排行榜三季度冠军沧浪共论2017年投资机会。

精彩观点：

我觉得每一个阶段都需要控制风险，无关利润多少倍。

风控与市场规模没有关系，不管规模大小，如果出错了就是错，不要让其它因素来影响回撤。 

如果账户内有9万元，我最多做30%—40%的仓位。

我在宏观上选择了橡胶和镍这两个品种，在手动交易账户上也会选择，但是在全自动交易的账户上就不会选择了。

我2001年开始做期货，到2006年爆仓，那段时间自己的感觉很起起落落，容易爆亏和爆赚，最后一次暴仓后我有半年时间没有做期货。 

想要追求什么样的结果，就要再去倒推该怎么做。若想追求平衡，尽量去做一些确定性高一点的机会，我觉得时间越短，确定性越高。 

很多策略会去选择一些时间短的确定性机会。

其实我做期货才1年的时候，很迷茫，不知如何才能成功，直到遇到一个很成功的人，我便问他怎样才能成功？那人送了我一句话，这句话我拿出来送给大家，就是找到适合自己的方法。

如何找到适合自己的方法？那就要对自己多了解，再去市场上总结规律。 

宏观上我觉得是向好的，如果是趋势上选择，我们会布局农产品的多单和看明年一季度通胀是否会起来，可能会做空一些贵金属。

第一，（商品市场的）大波动肯定会持续。第二，我主观上认为后续上涨的概率比下跌更大一些。 

我个人认为品种上涨可能是一个轮动效应。

什么叫顺大势？政府对我们来说就是大，我们为小，我们要顺着政府的意图做事。 

财富在什么时候会剧烈分配呢？在绝大部分人都看多或都看空的时候！ 

对我来说，其实每天都是一样的，日复一日的循环交易。 

理直气壮的做大做强国有企业，短期来说，这是唯一正确的选择 。

我认为应先做单项冠军，再做全能冠军。

2001-2006年一直在找方法，2004年时，我想着只要人生有个300万就够了，100万买房，200万做期货，这是人生最幸福的事情了。

国内国外有那么多高手，为什么到最后只有一小部分人能保住资金，就是因为他们不会有赌一把的心态，不会让自己陷入悲惨的境地。

技术面其实没有太多复杂的内容，了解一些基本的东西就够了，然后总结市场规律。

首先要顺从天意，其次要脚踏实地，第三要听从政府。

我个人觉得是提示风险，往往在不停的加手续费的时候，它提示的风险就是涨得太快了。

我个人判断大波动还会继续延续。

主持人：大家下午好！现在我们进入圆桌讨论环节，非常有幸主持这场圆桌论坛，台上的4位都是冠军级别的实战高手，我相信后面分享会带来很多精彩内容。昨天有不少人建议我主持时提一下“双11”行情，我想台上4位老师都是非常专业和成熟的投资者，这样的行情对他们交易应该不会有太大的影响，虽然对交易影响不大，但是对后市行情的演变肯定会有非常大的关联。所以，之后我也会请4位老师对此做一个分享。

首先请紫熙投资严忠进行分享，严总是七禾网的老朋友，今年3月份时他们在七禾网的基金年会上获得了基金榜收益冠军，这次作为2016年度3季度5星基金获得者来到现场。严忠，“紫熙敏进1号”在2015年获得非常优异的成绩，股指期货的功劳不少，股指受限后，仍然拥有好成绩，最近净值又创了新高，请严总给我们分享一下2016年做了哪些品种？抓住了哪些行情？

严忠：刚才的嘉宾分享了很多方法，有程序化的、有主观的，都各有各的好方法。我们主要在市场中寻找一些基本面的品种或是找一些趋势比较好的品种来参与。对于股指，因为我们有很长的炒股经历，所以对整个证券市场了解要深一点。在商品期货上，对于一些品种的基本面了解就没有那么深，所以我们主要以基本面与技术面结合的方式来操作。

主持人：最近“紫熙敏进1号”净值创了新高，您之后管理这个产品，是会更侧重盈利还是转而更注重风险控制？

严忠：我觉得我的交易体系基本上是比较稳定的，我觉得每一个阶段都需要控制风险，无关利润多少倍，我每一年都有计划为现在的资产做一个保值增值，可能某些时候人的一生只有一次悔改的机会，所以风控与市场规模没有关系，不管规模大小，如果出错了就是错，不要让其它因素来影响回撤。

主持人：谢谢严总，下面请阮耀宇老师分享，现在阮老师主要做超短线，我查看了一下，阮老师在我们七禾网排行榜上展示的账户净值已达77，但近段时间以来，三大交易所对一些品种调整了手续费，请问阮老师您的策略会如何调整应对？

阮耀宇：三大交易所调整手续费对我们这样的短线投资者影响非常大，我现在尽量避开手续费调整的较高品种，选择一些便宜一点的品种。

主持人：虽然您是做超短线的，但是您的账户每天都会有持仓的，这是怎么考虑的？符合什么样条件的交易品种您会留单呢？

阮耀宇：当日盈利的并且我个人认为隔夜持仓成功率较高的品种我会留单。

主持人：单子留到第二交易日，您会继续留着还是卖掉？

阮耀宇：第二日开盘都会处理掉。

主持人：好的，谢谢，下面邀请沧浪老师。我也有查看沧浪老师此次获奖的账户，净值已达36，您自己是否有料到会获得这样一个成绩？

沧浪：我在七禾网排行榜上登记了很多账户，大家可以关注一下我个人的微信公众号慧语良言，之所以叫慧语良言，是因为我的妻子名字里有个“慧”字，而我的名字有个“良”字，慧在前，良在后，也就是说，妻子说的话要听，所以用了良言这个名字在七禾网程序化排行榜上注册了一些账户，大家可以去看一下。这些账户大概分为三类，一类是启动点手工程序化，一类是宏观程序化，最后一类是高频日内短线程序化。目前来看，资金分配最多的是高频日内短线程序化，拥有一个900多万的账户，当然，这个策略不是我本人研发的，是我们团队共同的心血，现在暂时每天盈利千分之二，且连续30几个交易日盈利，只有1天是亏损的。分配资金第二多的是启动点的交易方式，用技术分析的方式去抓启动点。资金分配最少的是赌一把的宏观方式，可能用几万或几十万元去做。

刚才提到了“良言7号启动点”账户，我认为这个账户成绩不错的主要原因有两个。一是近期行情都在涨，我过滤了空单的信号。二是精选品种，比如黑色系有好几个品种发出信号，我只做铁矿石，事实也证明，铁矿石的抗跌性较强。另外我做了锌，这样品种可以稍微分散，包括前一段时间我还做了白糖。品种分散加上把空单过滤掉，又因为前段时间不停的出金，钱比较少，大概平均仓位在50%，所以就会有这样的成绩。净值看上去好看，实际上钱没赚多少。

主持人：如果您的良言7号不采用盈利出金的方式，而是用复利的方式，您觉得这样的曲线还能够继续保持吗？

沧浪：肯定不能保持，心态会不一样，我记得有一次我私人需要用钱，出金后账户里只剩1万元，后来又做了一笔单子，账户只有9000多元，当时我告诉自己一定要选一个特别好的信号。6月份时出现了一个特别好的信号，就是焦炭做多，我记得自己是800多元入场，1200多元出场的，账户内的9000多元也就变成了近5万，之后赶紧出金，基本上是这样的方法。如果账户内有9万元，我最多做30%—40%的仓位。

主持人:刚才沧浪老师分享的时候着重提到了宏观程序化和微观程序化，请沧浪老师再给大家做一个深入的介绍。什么情况下您会选择宏观或者微观？怎么去选择？

沧浪：不存在选择，都是同时进行，我刚才说的三种做法，一种是高频与日内，一种是宏观程序化，一种是微观程序化，相当于有三类账户，每天同时在进行。如同公司同时雇佣了3个团队，这3个团队一个是做日内的，一个是做技术分析的，一个是做宏观分析的，3个团队同时在帮我赚钱，当然，有可能会亏钱。但是通过资金的分配和团队的管理，希望每一年这3个团队加起来是赚钱的，所以基本上没有选择。例如我在宏观上选择了橡胶和镍这两个品种，在手动交易账户上也会选择，但是在全自动交易的账户上就不会选择了。

主持人：好的，谢谢，我们下面邀请一下润时资产的吴鸿智吴总。刚才杨绍斌杨总的分享非常精彩，给我们很详细的介绍了润时资产的投资体系包括投资理念以及投资方式，我们也可以看到在七禾网展示的润时资产的账户净值曲线非常平滑。请吴总给我们分享一下这个账户的仓位控制、品种选择以及进出场。

吴鸿智：不知该从何说起，下面简单的讲一下个人经历。我2001年开始做期货，到2006年爆仓，那段时间自己的感觉很起起落落，容易爆亏和爆赚，最后一次暴仓后我有半年时间没有做期货。后来再次接触时，心里已经有了一个概念，资金曲线要像牛市的上升行情，始终是往上的。那时经常在心里画曲线，手工也会画，一周画一次，回撤到什么时候为止，或者先自己估算，100万账户亏30万，亏掉30万时强制自己停下来。

因为走资管这条路，我们会尽量让收益与回撤有一个好的平衡，那么如何做到好的平衡？如果是很主观的交易，资金曲线是做不成平滑的，波动会比较大。所以想要追求什么样的结果，就要再去倒推该怎么做。若想追求平衡，尽量去做一些确定性高一点的机会，我觉得时间越短，确定性越高。例如现在预测1年之后的事情和1个月之后的事情，1个月预测成功的概率肯定要高一点，一个月与一个星期比较，一个星期的成功率要高一点，一星期再与3天比较，3天的成功概率要高一点，所以我们的很多策略会去选择一些时间短的确定性机会。比如对冲，很多品种的基本面我们都了解，结合技术面去看它是高估还是低估，然后做一个对冲。还有结合盘面观察情绪对某个品种的溢价是多少，或者恐慌时该品种被低估了多少，然后做一个回归，这样的做法类似于一种价差。

主持人：刚才杨总有说投资就像盲人摸象，包括吴总曾经在接受我们七禾网专访时也曾提出要找到适合自己的交易方法是非常重要的，也请吴总给大家分享一下怎样去找一个比较合适的投资方法，让投资者可以少走弯路。

吴鸿智：刚才在下面与一位朋友聊到这件事情，其实我做期货才1年的时候，很迷茫，不知如何才能成功，直到遇到一个很成功的人，我便问他怎样才能成功？那人送了我一句话，这句话我拿出来送给大家，就是“找到适合自己的方法”，我觉得方法要适合自己的性格，还有适合自己的价值观，才能够坚持走下去。如果是找到一个不适合的方法，即使短期赚钱了，但最后问题还是会爆发。那么，如何找到适合自己的方法？那就要对自己多了解，再去市场上总结规律。这个市场上有很多的规律，例如趋势有什么规律？震荡有什么规律？每个品种的走势规律不一样，你把它一条条的列出来并总结，然后再去寻找适合自己的那几条，坚持下去，并把一些不好的东西摘出来规避掉。其实交易是枯燥的，做好这些赚钱是必然的结果，如果结果是不好的，这说明你的路走弯了或是方向走错了。