曹国宝：光大期货总经理

1992年7月进入期货行业，先后任上海粮油商品交易所主管、上海新宇期货公司营业部经理、上海南都期货经纪有限责任公司副总经理、南华期货经纪有限公司副总经理等职，现任光大期货有限公司总经理。

在金融界主办的“2008领航中国期货卓越榜”评选活动中当选为“卓越人物”。

访谈精彩语录：

现在光大期货机构客户的保证金数量占到50%左右，这个比例是比非常高的。

期货公司的发展必须体现为国民经济服务的作用。

光大期货从08年下半年开始把公司营销策略定位在开发和上市产品相关的行业企业上。

很多期货公司长期以来没有做大做强，关键在于它没有自己的营销队伍。

同质化低价竞争一直是我们这个行业没有做大做强的主要原因。

现在冲的快的企业，我不认为它们将来一直能够保持领先。

他（居间人）不承担任何的风险，甚至于他在客户的交易过程中从来就没有出现过，但是他把大部分的收入都拿走了，留给期货公司的是风险和少量的收益，这是很不合理的分配结构。

股指期货推出后，上海辖区的期货公司才能发挥真正的潜力，可以在全国保持领先地位。

千万不要相信推出了一种程序化交易软件，客户用了都能赚钱，这是不可能的事情。程序化交易的研究要下功夫深化.

高频交易应该说是很残酷的一种交易方式，它和人的大脑在争夺盈利的机会。

分类监管我觉得是非常好的一件事情，能够改变我们行业中的同质化竞争和恶性竞争。

期货行业在发展，但是最突出的一个问题是人才紧缺，招不到人，所以“挖人”现象很普遍。

我们公司人力资源成本占我们收入的比例可能是全行业最高的。

上海的期货公司一定要把自己作为上海建设金融中心大战略举动的一部分。

（我国期货行业）现在还是一个起步阶段，现在是只见规模不见效应，粗放式经营。

 

期货中国1：曹总，您好，感谢您在百忙中接受期货中国网的专访，您1992就进入期货市场，迄今已经17载有余，是国内期货市场成长发展的见证者，长期以来中国期货市场的机构投资者比例较小，您觉得是什么原因造成这样现象？就目前来看，机构投资者的比例是否有所改善？

曹国宝：这个问题是我们期货市场十几年来最突出的一个问题，也是投资者结构不合理的现象。主要原因在于我们国家早期政策方面限制了机构客户进入期货市场，尤其是国企和金融机构，金融机构几乎是没有的，国企有一小部分，在非常严格的限制下可以进入，但是一般的国企领导人不太愿意去冒这个风险。在国家不太鼓励支持的情况下，实体企业和金融企业不会大量进入期货市场，这是一方面原因。

第二个方面的原因是与媒体长期以来的导向性有关系。媒体经常会揭一些国企参与期货市场的短，进入期货市场以后保值亏了多少，造成比较不好的负面影响，然后一些机构面对这种情况就会害怕。

第三方面，原来期货市场本身的规模和规范程度没有达到一定的水平，也就是说假如有那么多的机构进入市场做投资，这个市场也未必能容纳，也未必有好的服务提供给它们。

这是前些年的状况。但是进入06年以后到现在，这个状况就慢慢改变了。

第一是政府承认了期货市场的正面作用，一些政策法规相继出台，开始鼓励机构参与市场。包括政府、中期协、证监会都提出要为产业经济服务，在这种导向下媒体也开始从正面报道期货市场正面功能作用发挥的情况。

另外一个方面就是市场本身的规模逐渐扩大，从06年开始到现在几乎每年都翻一番。到上周，今年的交易额已达到了100万亿，才用了10个月，这个规模已经达到了全球第二位，从规模上已经逐步能容纳一些大型企业参与。

还有期货公司自身的实力和服务能力也有了极大的提高，不少期货公司通过多年的磨练已经成熟。证监会也允许券商收购控股期货公司，从06年到现在陆续有60多家券商收购、控股或参股期货公司，这应该说给整个行业带来了翻天覆地的变化，相关期货公司的资本实力、IT投入、人员投入有了极大的提升。也就是说期货公司自身也能够为机构提供比较高水平的服务。

第四，08年金融危机爆发，特别是08年10月份以后全球大宗商品包括黄金、贵金属都暴跌，这种环境对全球所有的市场经济的冲击比较大，虽然对中国的金融系统冲击不大，但对全球其他地方的冲击是很大的。这时，企业意识到了一定要找个合适的工具来规避风险。我还记得在去年年底的时候，上海的期货公司到浙江开交流会，绝大多数公司都认为金融危机过后期货行业会受到冲击，陷入低迷,对09年的发展比较悲观。我记得好像只有我一个人对09年表示乐观，当然是谨慎乐观，当时我的想法是金融危机可能对个别的企业冲击很大，使它没有能力继续参与期货市场或是缩小期货市场的操作规模，但是更多的企业会意识到利用期货市场规避风险的重要性，所以参与的个体数会增加。后来实际情况就是这样的，09年机构投资者的开户数大量增加，我们09年机构的开户数是过去十年左右的总和。

所以我认为以上四个方面会改变以往期货市场结构不合理的状况，而且随着时间的推移会更加地改善这个状况。现在光大期货机构客户的保证金数量占到50%左右，这个比例是比非常高的。我知道只有少数的期货公司机构客户的保证金数量是比较高的，因为这需要牺牲交易量和手续费。

期货中国2：基于目前期货市场的现状，作为中坚力量的期货公司又应该如何去发展和服务机构客户？光大期货是如何做的？

曹国宝：期货公司的发展必须体现为国民经济服务的作用。要体现这个效果就要让企业特别是期货市场上市品种相关行业的企业切身感受到期货市场给他们带来的好处。这个工作谁去做呢？我想主要还是依靠期货公司去做。现在政策上有没有激励的因素或是还不明确，现在开发和服务行业企业客户会得到什么好处还看不太出来，这就要看各个公司的定位，比如说，某个公司确实是把社会责任放在公司经营管理主要考虑的内容或价值定位，就会有责任义务去开发和服务这些企业。

光大期货从08年下半年开始把公司营销策略定在开发和上市产品相关的行业企业上，并制定了配套的一系列政策、措施，包括人员配备。我们专门成立了行业企业开发工作领导小组，组长是我，副组长是分管相关业务的两个副总。对开发行业企业的员工或团队，考核的时候我们会加分，比如开发了同样额度的保证金，个人和部门的考核就不一样。

光大期货的做法是通过我们的研究组对相关行业进行梳理，梳理完后选择出一些目标企业，根据各个业务部门所在的区域和他们的服务能力，把这些企业分配到各个业务部门，然后由业务部门跟这些企业进行对接，研究组跟进一起对企业做走访、做培训。这里面有很多的形式，比如我们会整合光大集团的资源一起去开发和服务这些企业，还会非常积极的做一些面向社会的、面向行业的培训工作。比如我们去参加一些上海同业公会主导的大型报告会，我是他们的高级讲师，好几次参与有关方面主办的一些活动。另外我们主办了一些面对企业的套期保值高级培训班，效果还是很明显的。