股指期货

多单轻仓持有

受昨日证监会出台一系列维稳股市政策和国务院宣布降低红利税等消息的影响，今日3组期指开盘小幅高开，之后一路反弹，而现货指数一直维持弱势，期指临近午盘收盘也随之回落。午后现货指数继续快速下探，一度逼近3000点区域，之后金融股等权重股集体护盘，现货指数快速拉升，期指也重新回归强势，3组期指均以上涨报收。消息上，今日公布的8月份中国出口同比-6.1%，跌幅有所收窄，而进口-14.3%继续下行。资金面上，SHIBOR利率继续小幅回落，而央行再次进行了1500亿元的7天期逆回购来释放流动性。从融资余额来看，昨日两市融资余额结束12连降，有所企稳，而昨日今日上证指数成交量大幅萎缩，显示短线大幅杀跌动能减弱，市场有望出现阶段性企稳。技术上，3组期指均继续上涨，且贴水继续得到修复，短线强势有望挑战20日均线的压力，若能突破上方均线压力，则反弹有望看高一线。操作上建议多单轻仓持有。

国债期货

多单暂时离场观望

今日国债期货主力开盘下挫后有所回升，五债盘中跌破20日均线，十债相对抗跌，于10日均线上方暂收十字。银行间市场上货币利率涨跌不一，其中1天期利率小幅走低，公开市场上，央行进行1500亿元逆回购，对冲当日到期量，无资金净投放。经济面上，今日公布的8月出口数据当月同比降幅收窄，进口同比继续下滑，内需依然疲软，其它经济指标将于本周陆续公布，市场表现相对谨慎，多空博弈气氛较浓，操作上，建议多单暂时离场观望。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属区间震荡，昨日无重要经济数据公布，美联储威廉姆斯表示美国经济接近充分就业，强势美元对美国经济有着显著影响，并表示如果风险消退，今年晚些时候或加息，未对美联储9月份的行动置评，认为提前加息比晚点加息有利。资金面上，截至9月1日当周，COMEX期金非商业净多头增加1952手，至72685手，COMEX期银非商业净多头增加1914手，至17472手，多空均减仓，总持仓出现大幅下降。总体来看，美国经济复苏较为稳健，或将继续对贵金属形成压制，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单暂时观望，激进者短多交易

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水100元/吨-贴水20元/吨，沪期铜反弹受阻，持货商逢高急于换现，主动调降贴水出货，现铜贴水一路扩大，好铜调价速度更甚，与平水铜几无价差，中间商因基差收窄，少有投机空间，下游在铜价反弹之际多观望，成交不及昨日，供大于求特征再度明显。矿业巨擘力拓表示，全球铜市可能在二至三年内陷入结构性短缺，电厂相关需求将会使其成为首个走出供应过剩窘境的大宗商品。今日沪铜小幅高开，盘中先抑后扬，我们认为铜市基本面偏空，但有一定的技术性反弹需求，建议空单暂时观望，激进者短多交易。

螺纹钢(RB)

空单谨慎持有

今日现货市场成交量有所萎缩，价格小幅下行。主流厂申特报价下调20元/吨，其他资源价格也有所下行。市场成交活跃度不高，盘中价格二次下行，据了解，受钢厂厂内库存压力较大的影响，松江和宝山区域码头停靠船只较多，商家心态由此转弱，终端报单量较大。今日螺纹钢主力1601合约早盘弱势震荡，午后大幅反弹，期价表现维稳，但上方依然承压均线系统附近压力，空单谨慎持有。

热卷(HC)

观望为宜

热卷现货市场价格弱势松动，个别规格价格下跌。市场到货量不大，虽然有阅兵式结束后的复产，但是实际到货量不多，且目前上海仍处于价格洼地，钢厂方面发货意愿不强。不过随着钢厂达产率提升，外围市场价格逐渐下调，则上海市场价格即将面临压力。热卷主力1601合约低位震荡，整体表现有所维稳，但上方依然承压，预计短期持续反弹的动力不足，观望为宜。

铝(AL)

空单轻仓持有

今日上海地区现货主流成交11730-11740元/吨，贴水70至贴水60元/吨，无锡地区现货主流成交11730-11750元/吨，杭州地区现货主流成交11730-11740元/吨。今日华东市场持货商出货力度较昨日有增无减，信发、希望、天山、嘉润、甘铝等品牌货源仍显充裕，而下游反馈相对疲弱，并未出现明显的备库需求，从而令整体成交趋于一般，成交乏力下，价格较期铝当月贴水幅度扩大。期货方面，沪期铝减仓上行，前期空头逐渐离场，介于当前现货市场难以有效提振铝价，期价上方空间相对有限，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

短空轻仓持有

今日现货市场0#锌主流成交14680-14740元/吨，对沪期锌主力1510合约升水30~100元/吨，沪期锌10月主要运行与14620~14690元/吨，市场现货充裕，虽盘面大幅下挫，升水未能有效提振。上午整体成交略活跃。今日沪锌期价震荡整理，整体维持弱势格局，短空轻仓持有。

镍(NI)

空单继续持有

今日现货市场电解镍主流成交74500-75500元/吨，10-15%镍生铁自提价格745-770元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约贴水100元/吨，期镍弱势，金川公司继续下调出厂价，下游补货结束，成交量减少，主流成交区间为74500-75100元/吨。今日沪镍期价增仓下行，弱势格局积重难返，空单继续持有。

锡(SN)

暂且观望

现货价格继续阴跌，主流成交100000-101000元/吨，成交平淡。云锡100500-101000元/吨，云山云象100200-100500元/吨，南山金龙998000-100200元/吨，金龙有99500元/吨报价。昨天下午开始云山开始涌入市场，令价格再度承受向下压力。期货方面，沪期锡维持相对低位震荡，当前交投积极性不高，难以有效引领价格，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿港口现货报价上调，成交价格普涨，港口现货整体成交活跃。部分港口因近期贸易可售资源较少，部分品种供货少，各品种价差收窄。国产矿市场价格持稳，出货一般，部分地区钢厂国内矿采购稍有增加。今日铁矿石主力1601合约回落后午后小幅反弹，整体表现维稳，关注反弹动力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶期价窄幅震荡，临近收盘是有小幅上升。成本方面，胶水价格维持在相对较低位置，对天胶的成本支撑偏弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议暂时观望，激进投资者可尝试在12000元/吨附近抛空1601合约。

塑料(L)

空单轻仓参与

塑料主力合约今日低开低走，午后跳水，但临近收盘跟随股指小幅反弹，日K线险守30日均线。现货方面，PE市场价格窄幅整理，部分线性走软50元/吨左右，石化价格多数持稳，市场交投气氛平淡，商家随行就市出货居多。终端需求延续疲态，谨慎观望为主，实盘成交欠佳。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但备货积极性受到制约。目前PE库存不高，一旦发生集中补库现象，将使得期价有所提振。另一方面，原油目前振幅较大，对塑料成本有较大影响，原油大概率进入震荡行情，影响塑料价格的主导因素将转为需求，需求暂无起色的情况下，建议空单轻仓介入。

聚丙烯(PP)

暂且观望

PP主力合约今日低开低走，午后开始跳水，但临近收盘跟随股指反弹，跌幅收窄，日K线60日均线受阻，录得十字星。现货方面，国内PP市场行情延续趋稳，部分地区价格小幅松动50元/吨左右。在多数石化稳价支撑下，业者心态相对起伏不大，早盘期货冲高对市场信心提振有限，商家借机出货促成交，不乏部分商家小幅让利。下游工厂仍延续根据订单随用随拿，开单补仓意愿不高，交投气氛整体偏淡。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。由于下游开工率不高，PP库存普遍较低，一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿，会使得期价反弹，另一方面，原油波动较大，短期可能进入震荡行情，建议目前暂时观望，等待逢高做空机会。

PTA(TA)

多单谨慎持有

今日PTA盘面维持偏弱状态，临近收盘时期价有小幅回升。成本方面，原油价格昨日小幅下跌。基本面上看，目前PTA产业开工情况相对较低，再加上近期仍有部分工厂即将减产，我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面，虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡，但进入秋季之后，PTA下游产业回暖复苏的概率较大，对PTA的需求也将有所提高。综合分析，预计目前PTA价格等会维持小幅反弹上升趋势，操作上建议投资者多单谨慎持有。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1601合约今日维持日内宽幅波动。现货市场方面，下游采购需求疲软，在日钢下调采购价后，各地焦炭价格陆续下调，预期后期焦炭将维持弱势，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且离场观望

焦煤主力1601合约今日延续反弹趋势。现货市场方面，价格略有企稳，但难有大幅反弹，预期短期内价格以震荡为主，操作上建议投资者暂且离场观望。

动力煤(TC)

多单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日小幅反弹。现货市场方面，港口库存略有下降，但下游采购积极性也随着气温的下降而大幅降低，随着后期水力发电量的走低，预期价格将会稳中偏涨，操作上建议多单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

节后国内甲醇市场表现平平，多地重心暂稳，仅山东一带走低50元/吨，港口则试探性小涨目前因阅兵结束，河南、山西、河北都地运输逐步恢复，交投有望好转；而港口市场区内需求一般，多以刚性需求为主，短期或仍维持区间震荡之势。今日甲醇期价弱势盘整，均线系统依然承压，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

空单持有

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价减仓反弹，试探5日均线压制，操作上建议空单继续持有。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1601合约今日无量成交。技术上看，100元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1601合约今日地量成交。技术上看，期价跌破60元/张一线支撑后，期价重心震荡下移，均线呈现空头格局排列，但近期止跌迹象明显，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

偏多操作思路

今日白糖期价回踩5日均线反弹。基本面来看，广西8月销售量高达79.3万吨，同比增加11.3万吨以上，云南销售量同比增加2.29万吨，广东同比下降2.98万吨，海南基本持平，略增0.2万吨，预计8月全国销量将达到110-120万吨，全国白糖工业库存将有望大幅下调，预计近期糖价将有所反弹。诚然，近期糖价走势更加受到宏观层面的影响，股市的预期偏弱或将抑制部分做多氛围，而且进口糖、走私糖以及中国经济疲弱等问题一直不断干扰着白糖刚需，预计近期糖市也不存在快速上涨的动能。操作上，建议投资者偏多思路操作。

玉米及玉米淀粉

谨慎观望，淀粉空单持有

今日连玉米期价宽幅震荡，在政策即将明朗之前，期价涨跌幅度有限。市场方面，玉米现货价格稳定，大连二等玉米平舱价格跌至2300元/吨，霉变2%以内，较昨日持平。对于1月来说，政策市仍是决定其价格中枢的关键所在，据消息称临储政策将在9月出炉，从目前开秤来看，临储价格有望下调200-300元/吨，而其质量标准将明显放严，因此优质玉米相对抗跌性较强，而劣质玉米下行空间放大，建议谨慎观望为宜。淀粉方面，随着新陈玉米对接即将来临，市场供大于求局面仍将延续，短线国内玉米淀粉市场暂时仍难以摆脱弱势行情。同时，劣质玉米价格偏弱预期将对淀粉价格有向下拖拽的作用。操作上，空单继续持有。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆期刷新4094元/吨后减仓上行，空头离场积极性较强。市场方面，鉴于目前各港口对进口豆流向监管，大豆需求将一定程度的恢复。从8月份港口情况来看，大部分贸易商对进口豆销售心理趋于谨慎，进口商分销豆多销售给饲料厂，或销售给油厂，以加工压榨为主。自封港检查进口豆以来，俄罗斯大豆也暂不允许进口，未来进口豆，包括俄罗斯大豆再进入食品领域现或将受到抑制。后续影响新豆上市价格仍取决于新豆质量，及国产大豆需求份额复苏情况。操作上，建议观望。

豆粕(M)

暂时观望

近夜美豆作物生长报告公布，市场小幅回吐前期跌幅，整体上市场进入9月USDA报告数据等待期。天气方面，今年的天气并不干旱，土壤湿度适中，未来两周降雨也与往年接近。国内方面，国粮中心报告称进口大豆库存回升至650万吨上方，未来数月始终是相对充裕的供需状态，10月以后才会得以缓解。今日现货报价小幅上涨，1月基差仍偏低，并不利于粕价走强。操作上，豆粕整体上仍处于相对偏弱的供需环境下，除非远期的需求预期得到乐观数据的确认，当然人民币的贬值预期使得趋势性做空豆粕变得较为困难，日内空单离场，余者观望。

豆油(Y)

轻仓持多

美原油继续宽幅震荡，植物油脂反弹动力不足，整体上非强制性生柴消费的暗淡前景仍令豆油难有乐观需求预期，加之北美压榨利润良好，美国豆油继续处于建库存状态。国内豆油市场，近一周现货成交偏淡，但是华北地区停机以及胀库的油厂增多，商业库存迅速回落至100万吨一线。9月将进入双节最后的备货过程，关注豆油现货的成交量，以及华北地区陆续开机后豆油库存的变化。操作上，油脂的反弹仍缺乏足够的基本面数据支持，但下方空间极为有限，加之双节备货应开始，宏观面稳定的背景下逢低做多豆油。

棕榈油(P)

棕油轻仓短多

马棕方面，节中马棕的反弹较为直接，前期的低位刺激不少卖兴，FOB豆棕价差收窄，1月马棕期价收复2100令吉特/吨一线，内外进口再度倒挂。8月份，厄尔尼诺的减产预期被偏弱的需求预期所盖过，因马棕对生物柴油的溢价依旧偏高。但从天气来看，8月降雨显著少于往年，料在需求悲观预期逐步被市场消化后，棕油市场焦点会再度转入四季度的减产预期中。连棕方面，当下仍处于技术修复性反弹中，我们认为1月合约反弹目标位在4400元/吨一线，但鉴于原油进入大幅波动状态，我们建议棕油1月合约上多单轻仓为主。

菜籽类

进一步上行动力有限，谨慎持有空单

温尼伯加籽11月合约近期回吐涨幅至460加元/吨一线，郑州盘1,5月合约价格跟随豆粕震荡。国内菜粕供应上市延缓至8月，因菜籽销售不佳，之前利润难以吸引压榨企业积极性，受过低的豆菜粕比价影响，菜粕需求市场也被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面，从最新公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区菜粕的供应压力已经缓解，菜粕短期无显著基本面指引，期价跟随豆粕为主。操作上，菜粕1月测试上方阻力2100元/吨一线后，进一步上行动力有限，1月合约再度体现出豆菜粕比价修复的驱动力，空单谨慎持有。

鸡蛋(JD)

逢高沽空

今日鸡蛋期价受股指影响明显，近期宏观因素有望主导其价格。现货方面，产区外销速度放缓，内销尚可，养殖户顺势出货，部分地区货源稍显紧张，整体销量正常。预计全国蛋价大致稳定，个别地区或窄幅调整。目前，对于1月的影响因素主要集中在成本方面，新季玉米报价大幅下挫，华北玉米仅售1900-2000元/吨，而大量上市即将开始，供应层面后期维持进一步宽松基调，成本下行有望继续拖累蛋价。操作上，近期跌幅过大，透支部分成本下降预期，预计近期蛋价在3900元/500kg附近形成僵持，低位暂时不建议加空，若期价上探至4000元/500kg上方，则分批建立空单。