商品整体趋势不明朗，防重于攻

宏观策略：

周三上证指数回调整理，收盘下跌3.03%报收3805.70，成交量小幅萎缩至7005.4亿元，跌破5日均线。三大股指期货方面，IF主力下跌3.55%，贴水现货108点，IH主力收涨0.39%，贴水现货仍为50点，IC主力下跌7.5%，远月合约跌停，其对现货仍保持较大的贴水值。五年和十年期国债期货仍属于横盘震荡的行情。商品期货市场方面涨少跌多，镍、沥青、锌、铜涨幅相对居前，菜籽、胶合板、甲醇、螺纹钢、焦炭、大豆跌幅较大。                                          

中国第二季度GDP同比增速为7%，与第一季度持平，好于市场预期，体现了前期稳增长等政策已经发挥了明显得效力，数据发布后对有色金属板块利多显现明显，而有色金属则显得“并不买账”。从国内市场来看，短期内股市波动率依然处于高位，但期货市场和债券市场则相对平静了很多，大宗商品显得上涨下跌动能都有所缺乏，以国际原油为例，即便伊核谈判最终达成，但或许是因为已有提前反应和消化，市场涨跌相对温和，操作上建议以防范风险为主，主动出击时机仍未来临。 

现货价格走低，螺纹破位下行

昨日，铁矿石主力合约1509，报收于365.0，下跌1.22%。截止7月15日，普氏62%铁矿指数报50.00，下跌1.48%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价395元/吨，与之前持平。消息面上，澳洲矿山Mount Gibson 今日发布二季度季报。二季度铁矿产量166.4万吨，销量170万吨，2015财年总销量580万吨。二季度现金成本为44澳元/湿吨（FOB），2015上半年平均现金成本为47澳元/湿吨。2016财年产量目标位350-400万吨，销量目标400-450万吨；现金成本目标50-54澳元/湿吨（FOB）。回到盘面来看，昨日晚间，铁矿继续呈现盘整走低的格局，触碰震荡区间下沿。铁矿走势今日是否走弱，仍需要观察。建议多单持有者，今日可以部分出脱，以360为最后防守。空仓仍以观望为主。

昨日，螺纹钢主力10合约，收报1961，下跌1.80%。截至7月15日，沪二级螺纹钢报价2060元/吨，与之前持平。消息面上，继6月下旬钢材价格小幅下跌后，7月上旬国内钢材价格再次出现下跌。国家统计局昨日发布数据显示，7月1日-10日螺纹钢（Φ16-25mm，HRB400）的市场价格为2029.1元/吨，旬环比下降5.2%；线材（Φ6.5mm，HPB300）市场价格旬环比下降4%，售价为2154.4元/吨。虽然昨日发布的二季度GDP好于市场此前的预期，但市场价格反映出来仍是钢材需求的走低，由此判断，螺纹钢价仍会处于底部运行区间。回到盘面来看，在经过4日2000点附近的盘整后，螺纹钢期价呈现破位下跌的走势。今日操作上，建议空单持有，防守上方20日均线。

连棕关注5000关口压力，多单适当止盈

豆粕操作：

外盘方面：美国中西部雨水持续泛滥，播种进度和生长进度均明显滞后于去年同期和五年均值，优良率持续下降的情况下，美豆单产面临较大的不确定性，CBOT大豆整体仍延续反弹格局，但美元上行以及前期高点1040一线承压显著，出现一定获利回吐。现货方面，国内主要地区现货报价多数持稳。当前美豆基本面依然偏多，主导国内两粕上涨趋势。盘面看，连粕主力09合约随外盘小幅调整，回踩5日线支撑，考验2800上方压力，主力移仓远月，可适当逢高减兑，远月关注年线压力情况，整体逢低做多思路。

棕榈油操作：

原油市场，伊朗与六国达成协议，利空出尽，油价弱势反弹。主产国方面，马来西亚船运调查机构ITS公布7月1-15日该国毛棕油出口较上月同期减少14.6%，引发市场对出口放缓的担忧；市场对印尼征税的利好反应也较为平淡，BMD毛棕油小幅走弱，但美豆强势和原油持稳对油脂走势仍有一定支撑。国内方面，24度棕榈油港口报价华东地区4950元/吨（持平）。盘面看，连棕主力01合约走势震荡，5000重要关口仍然承压，多单逢高适当止盈为主。