氛围虽明显改善，需注意商品反弹的连续性

宏观策略：

上证指数上周五继续上涨，连续收第四根阳线，盘面上涨4.54%报收3877.80，成交6804.3亿元，中小板和创业板继续高歌猛进，个股连续第二个交易日出现大面积涨停格局。三大股指期货主力合约方面，IC继续涨停，盘面贴水现货37点，IF上涨9.36%，升水现货60点，IH上涨3.78%贴水现货45点。5年和10年期国债期货小幅下跌，盘面延续震荡偏强格局；商品期货市场方面，情绪依然偏多，上涨品种个数仍然呈压倒性优势，菜油、菜粕、豆油、豆粕、棕榈油全线涨停，工业品多数延续上攻格局，仅焦炭、焦煤等下跌。 

上周市场波动性极大，股市以及大宗商品都出现了周内的反转行情，对于投资者而言，既不要因为行情前期的大幅阴跌而忽视如今起于绝境的反弹，又不可因为当前的连续反攻行情而盲目乐观追多。整体上来讲当前市场的氛围应该说利于多头无疑，不过仍需保持对联动性下降的警惕，股市与大宗商品已经出现了长达了一年的背离，当前经济基本面对二者的影响是完全不同的，不过短期内美元指数对商品的影响较为配合，尤其是国际油价的止跌回升，有利于大宗商品短期情绪的延展。 

USDA供需报告偏利好，连粕反弹为主

豆粕操作：

外盘：10日USDA月度供需报告公布，显示因需求强劲，2014/15年美豆年末库存预估2.55亿蒲式耳，低于6月市场预估3.3亿蒲式耳，且低于市场预期2.87亿蒲式耳；同时调升2014/15年美豆出口及压榨量预估；不过仍维持每英亩46蒲式耳的美豆单产预估；2015/16年美豆年末库存预估4.25亿蒲式耳，略低于6月预估4.75亿蒲式耳，但仍超过市场平均预期的3.7亿蒲式耳。整体报告结果偏利好，CBOT大豆冲高回落，重心继续上移。现货方面，国内主要地区现货报价持稳。盘面看，连粕主力09合约随外盘反弹，站上2725压力位，天气利好支撑仍在，2700上方偏多思路对待。

棕榈油操作：

原油市场，供应过剩担忧，油价依托50支撑弱势整理。主产国方面，马来西亚棕榈油局MPOB周五报告显示，马来西亚6月底棕榈油库存较上月修正后的224万吨下降了4.33%，为2月以来首次出现月度下滑；同时显示该国6月毛棕油产量下滑2.58%至176万吨，略低于市场预估177万吨；6月棕榈油出口增加5.19%至169万吨。报告利好提振，BMD毛棕油低位小幅反弹。国内方面，24度棕榈油港口报价华东地区4900元/吨。盘面看，连棕主力01合约冲高回落，减仓反弹，4900上方承压，原油走弱背景下建议多单逢高止盈为主。