上周五，沪指暴跌逾 6%，失守 4500 点，超 300 点暴跌砸破牛市 30 日生命线，两市流出资金达 435亿元。至此，上周五个交易日暴跌了 4 天，累计跌幅达 13.32%，创出本轮牛市以来最大单周跌幅。截至收盘，上证综指跌 307.00 点涨 6.42%报 4478.36 点，深证成指跌 1009.37 点涨 6.03%报 15725.47 点。当周，上证综指累计下跌 13.32%，创 2008 年 6 月 13 日以来最大周跌幅；深证成指累计下跌 13.11%，创2008 年 10 月 10 日以来最大周跌幅。两市全天成交约 1.29 万亿元人民币，上日为 1.46 万亿元。中小板指收盘跌 5.73%，当周跌 14.36%，结束六周连升；创业板指收盘跌 5.41%，当周跌14.99%，止步八周连涨。

近日 7 天 Shibor 利率创下最近两个月最高，国债逆回购利率也明显飙升。不少投资者担心，股市流动性可能出现拐点。不过，多数市场人士认为，由于央行公开市场零投放以及巨额新股申购带来资金阶段性偏紧，同时今年以来，7 天 Shibor 利率走势同 A 股明显背离。而近期 7 天 Shibor 利率创下最近两个月最高，国债逆回购利率也明显飙升。不少投资者担心，股市流动性可能出现拐点。或许成为 A 股暴跌的理由。

以及从上周来看，资金操作也分歧显著。近日，包括保险机构在内的不少投资者开始赎回基金，而继上周大举撤离 A 股基金后，一些境外机构上周仍在持续做空 A 股。上周初还在抱团坚守高仓位的基金经理也被迫减仓。不过连续大跌境外资金也开始抄底，沪股通额度使用上周明显增多，截至 A 股收盘，沪股通余额达 51.96 亿元，占每日额度的 39%，即资金净流入 78.04 亿元。这一数字仅次于沪港通开通首日的 130 亿元。

同时伴随券商调整融资保证金比例、加码两融账户集中度管理等一系列风控措施落地，近两周来两融余额增速显著放缓， 每日融资买入额占 A 股成交额比例持续下行， 杠杆降低对行情撬动能力逐日减弱。以及打新资金将在本周陆续回流二级市场，其中周三是资金回流高峰，峰值预期 1.9 万亿元。因此，预计下周三、周三可能成为本轮资金面扰动结束的拐点，市场因此有望迎来反弹的契机。所以我们认为牛市不会就此戛然而止，大跌之后，目前市场中坚定做多的资金力量仍然为数不少，一旦下跌突破心理价位，看多主力依旧敢于入场“抄底” ，拉抬行情形成反转。

策略方面，对于踏空、仓位较轻的投资者来说，上涨趋势中每次震荡洗盘都是重新上车的机会，值得重视。 建议投资者长线建议配置， 受益于迪斯尼开园的大上海板块， 同时受益于产业升级的高端装备、TMT，以及受益于亚投行概念的一带一路等。此外，新能源、环保、生物医药等题财股或将持续活跃，可逢低逐步布局对于已经买入。仓位较高的投资者来说，除部分前期涨势过猛的股票之外，多数都可实行牛市捂股的策略。