【 财经要闻】

1 、 新电改步步推进售电市场放开或率先在三地试点 。 新电改正在步步推进。从多位权威人士处获悉，电力市场建设、交易体制改革、发用电计划改革、输配电价改革和售电侧体制改革等五个电力体制改革关键性配套文件已形成征求意见稿，提出在今明两年先在全国范围选择 2 至 3 个省份进行综合试点，放开工商业大用户参与售电侧市场，根据负面清单开放社会资本组建售电商。

点评：虽然一切尚未落定，售电市场早已火热起来，各地近期纷纷成立售电公司，国网也在积极谋划争取参与竞争性售电业务。有业内人士认为，售电综合试点地区名单或从内蒙古等已获批的七个输配电改革试点地区中诞生，五大发电集团有望获首批售电牌照。

2 、 银监会：境外战投向单个中资行投资入股不超20%

点评：境外金融机构作为中资商业银行法人机构的发起人或战略投资者，应当符合以下条件：最近1 年年末总资产原则上不少于 100 亿美元；银监会认可的国际评级机构最近 2 年对其长期信用评级为良好；最近 2 个会计年度连续盈利；商业银行资本充足率应当达到其注册地银行业资本充足率平均水平且不低于 10.5%；非银行金融机构资本总额不低于加权风险资产总额的 10％；内部控制健全有效；注册地金融机构监督管理制度完善；所在国（地区）经济状况良好；银监会规章规定的其他审慎性条件。《中国银监会中资商业银行行政许可事项实施办法》已经中国银监会 2015 年第 6 次主席会议修订通过。根据实施办法，设立中资商业银行法人机构注册资本最低限额为 10 亿元人民币或等值可兑换货币， 单个境外金融机构及被其控制或共同控制的关联方作为发起人或战略投资者向单个中资商业银行投资入股比例不得超过 20%，多个境外金融机构及被其控制或共同控制的关联方作为发起人或战略投资者投资入股比例合计不得超过 25%。

3 、 习近平强调试点改革示范作用 国企改革迎战略性投资机遇 。 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革领导小组组长习近平 6 月 5 日上午主持召开中央全面深化改革领导小组第十三次会议并发表重要讲话。他强调，试点是改革的重要任务，更是改革的重要方法。试点能否迈开步子、趟出路子，直接关系改革成效。要牢固树立改革全局观，顶层设计要立足全局，基层探索要观照全局，大胆探索，积极作为，发挥好试点对全局性改革的示范、突破、带动作用。

点评：在预期顶层设计方案近期出台和 8 日中国中车复牌的双重催化下，国企改革将是驱动 6 月蓝筹阶段性行情的最大主题。以资本平台为核心的央企整合加速推进，会进一步增强资本市场并购重组的预期。申万宏源认为，2014 年初以来，地方国企累计收益跑输央企，估值相对较低，未来空间巨大，对标央企，地方国企资产回报率、权益报酬率等指标落后，更有必要加快改革。

【 行业与公司动态 】

1 、 中航重机（ 600765 ） ：募集 7 37  亿元投资十大项目

事件：公司发布非公开发行股票预案，公司拟向不超过十名特定投资发行 1.46 亿股募集 37.29 亿元用于扣除发行费用后将用于投资西安新区先进锻造产业基地建设项目、 三原本部锻造产能升级建设项目、民用航空环形锻件生产线建设项目、大中型直升机旋翼系统锻件生产能力建设项目、热模锻生产线改造项目、精益环形锻件生产线技术改造项目、国家重点装备关键液压基础件配套生产能力建设项目、先进工程及农装高端液压基础件研发及产业化生产线建设项目、 航空特种热交换器及集成生产能力建设项目、中小型精密锻件生产线能力提升建设项目和补充公司流动资金。

点评 ：1. 多年来，公司以航空技术为基础，建立了锻铸、液压、新能源投资三大业务发展平台，积极发展高端宇航锻铸造业务、高端液压系统业务、高端散热系统业务、中小型燃机成套业务，燃机成套向总承包、安装、运行维护等服务领域拓展。在锻铸业务上，公司需要进一步的改善产业链布局，增强公司内部协同能力，加快锻铸企业老旧设备改造升级，通过新建以及生产能力升级等，拓展锻铸业务链和市场空间；在高端液压集成业务上，面对工程机械行业持续低迷、农用机械主流机型受政策影响发生转变的不利局面， 需要加大新品开发力度以及对外战略性合作步伐， 为未来产业转型升级打下一定基础。

2. 随着募投项目的逐步达产，公司三大产业锻铸造、高端液压集成和新能源的生产能力将有显著提升， 公司将进一步扩大上述产品在市场的影响力及占有率， 公司将新增销售收入 38.73 亿元， 净利润 4.91亿元，项目盈利能力良好；另一方面，截至 2015 年 3 月 31 日，中航重机未经审计的母公司资产负债率为 37.18%，未经审计的合并报表口径资产负债率为 66.55%。本次发行完成后，公司净资产规模将相应提高，资本结构得到优化，资产负债率将有所下降。请投资者积极关注。

2 、 华海药业（ 600521 ） ：非公开发行 公告点评

事件：2014 年 6 月 9 日华海药业公告非公开发行方式进行股权激励募集资金 30788.96 亿元，其中董事会及公司高管认购其中的 7.74%，其他员工包涵生产销售等认购 2.26%，说明此次股权激励收益范围广，凸显公司要稳定公司核心团队。而从公司业务层面来看，2014 年 6 月 4 日公司安非他酮缓释片的新药简略身体获批。目前公司有 30 多个产品处于美国 FDA 审批过程中，其中有 6 个产品是 2013 年以前申报的，我们预计年内公司仍会有产品陆续获批。

点评： 公司普药品种在美国市场将至少蕴含 5-10亿元的盈利潜力。 我们预计2015 年-2017 年 eps0.57元，0.72 元，1.02 元。从目前的市场价格强烈推荐。风险提示： （1）FDA 对新产品审批周期不确定； （2）FDA 对生产质量的监督不断趋严，如果出现质量问题汇兑自己出口业务造成极大冲击。

【华鑫策略】

周一，A 股市场再现二八格局：上证综指在以金融为首的蓝筹板块的强劲拉抬下震荡攀升，涨幅超2%冲上 5100 点关口，再创近 7 年半新高；而中小创表现疲弱，创业板盘中更是大跌逾 6%，一度连失 3800点和 3700 点两道整数关口。 截至收盘， 上证综指涨 108.78 点涨 2.17%报 5131.88 点， 深证成指跌 196.78点涨 1.11%报 17452.31 点。两市全天成交约 2.26 万亿元人民币，上日为 2.25 万亿元。中小板指收盘跌1.60%，创业板指收盘跌 4.67%。

昨日市场的二八大分化再次成为市场的主基调， 银行股受混改传言的影响全天一路高歌猛进涨超 7%，保险、金融股紧随其后，沪深两市成交额再破 2.3 万亿元。昨日行情再次上演权重王者归来戏码，大金融板块成为了此次资金重点青睐板块，我们认为此次暴涨行情，特别注意具有补涨与战略新兴产业的蓝筹品种，更有望成为成为此次上涨的领头军。在这种情况下，被市场冷落一段时间的主板的那些股票，应该会有比较好的上涨机会。 同时接下来国企改革也将会是下半年市场的一个重头戏。 围绕着国企改革，下半年应该会诞生很多机会，在这些机会当中，无疑更多的都是在主板上市的，因此对于 6 月份也好，还是对于下半年也好，上证指数依旧还是很乐观的。

同时对于创业板方面，前面我们就已经提出，大盘在发力冲击 5000 点之际，创业板却在盘中出现大幅跳水，这或是在表明资金短期出现大规模从题材股中调仓换入主板低估值蓝筹股上了，这直接造成了创业板为首的题材股大跳水。短期我们认为需要特别注意前期涨幅巨大巨大、筹码松动、技术破位、弱于大势与主力出逃小盘股，我们应该调整部分仓位，谨防出现大幅杀跌。

但从长远来看，我们认为一轮牛市都会孕育、发展一批新蓝筹，如 96-01 年的家电、05-07 年的金融和地产链。07 年牛市中房地产+水泥+工程机械+钢铁+煤炭+有色，而如今 A 股中新蓝筹就是新兴产业(TMT+高端装备+环保+新能源+生物医药)这些企业大多存在于创业板中。从基本面看，创业板 15Q1 收入同比 33.9%，高于 14 年年报 27.7%，15Q1 扣非净利润同比 37.4%，仍保持高成长性。同时本轮牛市是改革牛‚转型牛，新兴成长是改革转型方向，以及在产业趋势未变背景下，只要市场未出现系统性风险，后期创业板仍将会是资金追逐和青睐的主要方向。

策略方面，对于踏空、仓位较轻的投资者来说，上涨趋势中每次震荡洗盘都是重新上车的机会，值得重视。 建议投资者长线建议配置， 受益于迪斯尼开园的大上海板块， 同时受益于产业升级的高端装备、TMT，以及受益于亚投行概念的一带一路等。此外，新能源、环保、生物医药等题财股或将持续活跃，可逢低逐步布局对于已经买入。仓位较高的投资者来说，除部分前期涨势过猛的股票之外，多数都可实行牛市捂股的策略。