美元回升强劲，商品反弹难觅持续动力

宏观策略：

    上证指数周二再接再厉，量价继续齐头并进，收盘上涨2.02%报4910.90，成交量达到11385.1亿元；股指期货方面，三大股指均红盘报收，IC上涨5.54%最强，升水158点，IF上涨2.31%，升水75点，IC相对最弱上涨0.39%，升水31点。国债期货方面五年期和十年期均大幅下跌，创近期盘面新低。商品期货市场更多的表现为涨跌各半的格局，橡胶、棕榈油、铁矿石、都有涨幅居前列，而塑料、淀粉、PVC、动力煤、鸡蛋、豆粕、白银则跌幅较大。                              

    毫无疑问，市场关注的焦点和人气都集聚在了股票市场，上证指数距5000点关口也仅一步之遥，对于风险偏好情绪的提升，目前并未在大宗商品市场上有明显表现，而债券市场却似乎已不堪重负，纵然经济数据依然不给力，但政策面及改革预期继续有利于市场延续当前的上涨格局。国际市场方面，美元指数突破97大关，那么短期的阻力位96.5得到突破，部分大行对于大宗商品的悲观预期将继续不利于商品的反弹，国际油价在60美元依然裹足不前，而金价则伴随着美元指数对于阻力位的突破顺势击穿1200美元支撑位，短期商品市场做多情绪依然不足。

黑色冲高回落，短线或可部分止赢

     昨日，铁矿石主力合约1509，报收于435，上涨0.00%。截止5月26日，普氏62%铁矿指数报63.50，上涨3.67%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价435元/吨，与之前持平。消息面上，截至5月25日，中国港口铁矿石（沿海33港）库存8424万吨，较上一周减少78万吨，环比下降0.92%。同日，外电传闻，中国最大的钢铁生产商宝钢有意收购澳大利亚铁矿石生产商Fortescue Metals股权。在铁矿石低迷的状态下，将成为中国钢铁企业谋求产业上游并购的良机。回到当下的盘面来看，近期铁矿石多空转换频率加剧。这轮上涨，多由于前期澳洲发货延期消息所致。而基本面因素并为有所改变，后期涨幅或受限制。今日操作上，建议多单投资者，或可兑现部分收益。空仓者以观望为主。

    昨日，螺纹钢主力10合约，收报2356，下跌0.34%。截至5月26日，沪二级螺纹钢报价2370元/吨。下跌0.42%。消息面上，昨日借助于螺纹期货反弹，唐山普方钢坯止跌回升，全日涨10元/吨，现宏兴/兴隆/国义/中铁荣信1980现金含税出厂。而近期，国家基建建设再次提速，昨日，根据国家发改委公布的政府与社会资本合作项目(PPP)库提供的信息，目前全国有多个城市17个轨道交通项目等待社会资本参与投资，全部项目预计造价约4500亿元。基建对于钢铁需求的拉动不言而喻，但关键还是看项目开工的执行力度。回到盘面来看，昨日螺纹钢冲高回落，受制于2380附近的压力，今日操作上建议多单投资者，或可出脱部分筹码，锁定利润。。

连粕跌势不改，连棕企稳反弹 

豆粕操作：

    美元再度强势站上96点上方，笼罩在供应宽松及播种进度稳定阴影下的美豆延续弱势，CBOT大豆背靠5日均线重心下移。南美方面：阿根廷、巴西2014/15年大豆收割接近尾声，大幅增产成定局。国内方面，主要市场豆粕销售价格稳中有跌，跌幅在20-40元/吨，表现疲软。大豆网预计：5月大豆到港量将达710万吨，6月进一步增至750万吨。二季度到港量将达2000万吨，较去年同期1886万吨增长明显。预计全年大豆进口量将达7300万吨，较上年度7036万吨增加3.75%。供应压力将逐步体现在价格上。盘面看，主力09合约继续增仓下行，2530低点打破，整体下跌趋势不改，应该还有低点，建议空单防守2600持有。

棕榈油操作：

    原油市场，美元指数恢复上行，但油价抗跌，始终在60美元附近横盘整理，对油脂有一定的支撑。主产国方面，船运调查机构SGS周二公布数据显示，马来西亚棕榈油出口依然保持强劲，5月1-25日较上月同期增长55%。外盘方面，BMD毛棕油依托2100支撑大幅反弹。国内方面，4月棕榈油进口恢复至47.9万吨，截止上周末港口库存达41.5万吨，较前一周小幅上升0.5万吨，根据采购及船期情况，5月进口量及库存仍将继续回升。24度棕榈油港口报价华东地区集中在4950（持平）元/吨。盘面看，油粕“跷跷板”效应有所体现，主力09合约依托前期支撑平台4850企稳，日内增仓突破5000关口压制收一大阳线，预计今日反弹格局延续，建议多单防守5000持有，目标5200。