宏观策略：

周三上证指数延续调整之势，早盘冲高午后大幅下行，日收盘下跌1.62%收4229.27，成交7165.4亿元，为近期低谷值。三支股指期货主力合约全线下跌，但仍然保有比现货较小一些的跌幅，中证500期指跌幅相对最大。国债期货方面，五年、十年国债期货下跌幅度有所放大，短线“股债双杀”的行情可谓愈演愈烈。大宗商品期货市场延续近期大类资产中的上佳表现，盘中有镍、PTA、铁矿石、锡触及涨停，此外纤维板、棕榈油、锌、铝、豆油、菜籽、甲醇、胶合板涨幅较大，硅铁、塑料、晚稻等则跌幅居前。

最近两天股票市场多头、债券市场多头、大宗商品多头似乎多多少少感觉到了点“风水轮流转”的感觉，且不论大家对后市的看法是否会产生偏转，至少这两天的走势完全有悖于我们过去所陈述的“股债双牛商品熊”格局。鉴于股票市场对于政策的敏感度，不得不让我们考虑接下来面对经济持续的下行压力，政策的调控重点是不是会或者说已经在发生潜移默化的变动。从汇丰4月份PMI来看，服务业的数据虽然不错，但是应该说难以弥补制造业上面的疲软，但周期性大宗商品的持续强势建议投资者给予一定的重视。

昨日晚间，铁矿石主力合约1509，报收于437，下跌1.02%。截止5月6日，普氏62%铁矿指数报61.25，上涨2.94%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价430元/吨，上涨1.18%.消息面上，中钢协网站数据显示，4月末，中国铁矿石价格指数(CIOPI)为209.59点，环比上升12.10点，升幅为6.13%，环比由降转升。其中：国产铁矿石价格指数为211.95点，环比下降14.10点，降幅为6.24%，较上月加大4.84个百分点；进口铁矿石价格指数为208.92点，环比上升19.43点，升幅为10.25%，环比由降转升。虽然今年以来，由于经济下行因素困扰，下游钢铁需求有所减弱。但铁矿石进口仍维持增加，后期铁矿石供给仍呈现宽裕状态。回到期货盘面上看，昨日螺纹钢主力在冲高后，在450附近遭遇承压，今日或将有所回调整理。建议高位多单投资者，可坚持部分多单，锁定利润。低位多单投资或可以430一线为防守继续持有。

昨日晚间，螺纹钢主力10合约，收报2409，下跌0.90%。截至5月6日，沪二级螺纹钢报价2480元/吨。与之前持平。消息面上，上海易居房地产研究院5月6日发布的报告显示，该院监测的30个典型城市4月新建商品住宅成交面积为1657万平方米，环比增长15.1%，同比增长30.8%。同时中原地产市场研究部统计显示，从全国主要的54城市五一期间签约量看，整体数据也明显上涨，其中一线城市签约套数达到了1467套，同比去年同期上涨幅度达到了40.25%，二线城市也上涨了21%。地产的量价齐增。会否带动地产开工率的回升，有待进一步的观察。回到盘面来看，螺纹在连续4个交易日冲高后，昨日出现回调，建议多单投资者仍可防守2400点，谨防资金洗盘。

豆粕操作：

美国方面，美豆播种拉开序幕，天气状况基本良好，USDA周度作物生长报告显示，截止5月3日当周，美豆种植率为13%，远超去年同期5%。南美方面，巴西大豆收割完成95%以上，阿根廷大豆收割接近七成，但罢工风潮从巴西蔓延至阿根廷，一定程度滞缓大豆出口供应。CBOT大豆整体维持低位震荡。国内方面，现货价格稳中偏弱运行。据大豆网统计5月到港大豆将达到700-710万吨，供应充足加之目前压榨利润良好，油厂开机率将恢复；生猪价格回暖趋势明显，养殖利润有所提升，但受环保因素以及之前长期深亏影响，养殖户恢复产能速度较慢，短期生猪及能繁母猪存栏量继续低位压制粕类需求。短期基本面难为连粕走势助涨。盘面看，主力09合约仍未摆脱震荡行情，外盘美豆上涨对盘面有一定支撑，持仓持续上升，2720-2730支撑较强，建议多单防守这一线谨慎持有。

棕榈油操作：

外盘方面，近期油脂板块走势与原油联动性增强，油价总体震荡上扬，筑底迹象明显。马来西亚船运机构SGS、ITS公布的4月棕榈油出口数据较上月同期分别减少5.5%、7.2%，出口需求再度转弱。马棕油进入季节性增产周期，市场普遍预期4月产量会有明显增长，供应压力重重。不过《油世界》称厄尔尼诺已使菲律宾多地旱情延续，后期需关注马来西亚4-6月天气状况对棕油产量的影响。油脂大涨带动BMD棕榈油跳升回2100上方。国内方面，4月以来进口亏损持续走低，预计4-5月到港量超过90万吨，棕榈油港口库存面临上升压力。有传闻称豆油需求将增加刺激油脂连续反弹。盘面看，09合约在资金推动下继续强势，与基本面背离，前期高位5080顺利越过，建议多单以5日均线为止盈持有，关注上方年线压力情况。