宏观策略：

周二股市大幅阴跌,债券市场同样表现不佳,上演“股债双杀”行情。上证指数下跌4.06%报收4298.71，一日之内连破4400和4300点；三支股指期货也全线大跌，但跌幅普遍小于现货指数，中证500贴水值大幅缩窄至50余点，沪深300和上证50期指则扩大升水幅度。两支国债期货跌幅较前一日明显收窄，但仍属下跌。商品期货市场则表现相对良性，至夜盘开盘多数品种上涨，镍、菜籽、锡、胶合板、PTA、甲醇、纤维板、锌、沥青、玻璃、铁矿石涨幅居前，仅塑料跌幅超1%。

5月初因昨日的大跌导致“Sell in May”的情绪极其浓厚，毕竟4%以上的跌幅在近期持续的“牛市”氛围中实属罕见，但我们认为并不能就此判断调整，或者是深幅调整就此展开，或者放到期指盘面上说就是大跌并不是做空单的理由。近期股市债券表现均不佳，但大宗商品市场，以国际原油、基本金属为龙头的品种出现一定的协同性上涨，这反映的情况是当前经济基本面或许并不能用表现依然不佳的数据来判断，需求端或许已经出现了一定的积极性变化，并且，这一变化未来在稳增长政策陆续出台、美元指数持续疲软的大背景下有望得到延续。

昨日晚间，铁矿石主力合约1509，报收于441，上涨2.56%。截止5月5日，普氏62%铁矿指数报59.75，上涨3.03%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价425元/吨，上涨1.19%.消息面上，2014财年三季度，必和必拓铁矿石产量环比增长4.7%，同比增长19.7%至5897.9万吨。同日澳大利亚第三大矿商FMG在2015年一季度（2014财年三季度）生产铁矿石3550万吨，环比降低19%，但同比增长207%；总发货量达到4040万吨，环比下降2%，但同比增长28%。而近期，国内游资蜂入大连铁矿石期货，据悉，4月大连铁矿期货成交1860万手，相当于18.6亿吨。而全球年海运贸易量仅为14亿吨。而作为世界第二大衍生品铁矿石市场的新加坡交易所，所以铁矿石衍生品4月交易量，仅为7800万吨。这些数字也从侧面反映了，国内投机资金的赶场进入。回到盘面来看，铁矿走势较强，多单投资者可以继续持有，防守点位可适当上调至420一线。空仓投资者，或可背靠60日均线，轻仓试多。

昨日晚间，螺纹钢主力10合约，收报2430，上涨0.37%。截至5月5日，沪二级螺纹钢报价2480元/吨。与之前持平。消息面上，随着螺纹钢期货价格的上涨，唐山地区钢材出货量也有所回暖，截止16:50对5家钢厂螺纹钢、线材、盘螺抽样调查显示共出货22400吨，成交整体转暖。今早开盘唐山螺线整体平稳，个别盘螺品种探涨10元，然随着带钢上涨带动。而下游需求，随着国家投资及基建项目的展开，现货价格有望进一步上涨。回到盘面来看，螺纹钢走势良好，建议多单投资者继续持有。防守下方5日均线。

豆粕操作：

美国方面，美豆播种拉开序幕，天气状况基本良好，USDA周度作物生长报告显示，截止5月3日当周，美豆种植率为13%，远超去年同期5%。南美方面，阿根廷2014/15年大豆产量料达到6000万吨，因单产高且收割进展顺利；阿根廷谷物中心罗萨里奥工人周一威胁将举行不定期罢工，或将影响大豆出口供应顺畅。CBOT大豆整体维持区间震荡。国内方面，受前期到港大豆延迟影响全国大豆及豆粕库存均偏低，现货价格有一定支撑。但据大豆网统计5月到港大豆将达到700-710万吨，供应充足加之目前压榨利润良好，油厂开机率将恢复；生猪价格回暖趋势明显，养殖利润有所提升，但受环保因素以及之前长期深亏影响，养殖户恢复产能速度较慢，短期生猪及能繁母猪存栏量继续低位压制粕类需求。盘面看，主力09合约仍未摆脱震荡行情，持仓持续上升，2720-2730支撑较强，建议多单防守这一线谨慎持有。

棕榈油操作：

外盘方面，近期油脂板块走势与原油联动性增强，油价总体震荡上扬，筑底迹象明显。马来西亚船运机构SGS、ITS公布的4月棕榈油出口数据较上月同期分别减少5.5%、7.2%，出口需求再度转弱。马棕油进入季节性增产周期，市场普遍预期4月产量会有明显增长，供应压力重重。基本面不乐观加之马币走强，BMD棕榈油弱势依旧。国内方面，4月以来进口亏损持续走低，预计4-5月到港量超过90万吨，棕榈油港口库存面临上升压力。有传闻称中国豆油需求将增加刺激油脂连续两日大幅增仓反弹。盘面看，09合约延续昨日涨幅，净空减持明显，前期高位5080附近承压，短期基本面未有改观，反弹空间预计受压制，多单逢高适当止盈。