【财经要闻】

1、人民日报：股市迎赚钱黄金期牛市也别忘风险。《人民日报》5月4日刊发题为《股市迎赚钱黄金期 牛市也别忘风险》的文章称，股市有极好的群众基础，这与其“显性门槛”较低有关，但要成为经得起风浪的投资者并不容易。只有尊重市场、敬畏市场，根据自身情况理性投资、量力而行，才有可能穿越牛熊，成为股市里的长久赢家。

点评：近日，监管部门负责人“喊话”提示风险，有人却对此不以为然：“这是难得一遇的大牛市，向上趋势不变，即使‘吃套’也是暂时的。怕这怕那就是浪费机遇。”显然，这样的理解有偏差。一方面，牛市并不意味着一路不回头的单边上涨。如同潮起潮落，牛市也会有曲折。如果仅仅带着赚钱的热切期望买进股票，却遭遇了下跌，低位时慌不择路割肉而逃，牛市中同样可能会伤痕累累。从过去的经验看，踏错节奏、牛市亏钱的例子并不鲜见。尤其是这轮牛市中，很多人以小搏大，通过融资或配资高杠杆买入股票，一个小级别的调整就可能带来元气大伤。

2、中国4月汇丰制造业PMI终值创12个月低点降息概率加大。5月4日，汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，2015年4月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为48.9，创12个月低点。前值为49.2，预期值为49.4。数据远逊于预期，显示经济下行压力仍不容忽视。机构称PMI释放经济筑底信号，二季度降息概率大。

点评：当前我国经济运行走势分化，下行压力仍然较大。节前政治局会议要求高度重视应对经济下行压力，加大定向调控力度，说明稳增长已成为当前首要工作。预计二季度财政政策更加积极，通过增加公共支出支持政府投资；货币政策中性偏松，继续降准降息的同时，创新和应用货币政策工具组合，引导流动性适度加速。

3、央行下调利率0.5%可能性巨大楼市或难受提振。《经济观察报》报道，近日，据多方渠道透露：央行有望下调金融机构人民币贷款基准利率、个人住房公积金存贷款利率，下调利率0.5%的可能性巨大。分析人士认为，降息后，楼市可能并不会因为降低了购房者资金成本而迅速回暖，此前2次降息效果并不明显，银行对房贷利率的态度非常谨慎。

点评：房地产市场历来会受到货币政策利好影响，超预期的降准和持续性的降息有助于减轻购房成本，促进刚需积极入市，楼市的提振作用将逐渐呈现。此前央行已分别于2014年11月22日、2015年3月1日两次降息，降息幅度分别为0.4%和0.25%，累计下降0.65%。

【华鑫策略】

周一，五月首个交易日，A股先抑后扬，喜迎开门红。上证综指低开经过短暂冲高后快速跳水，一度跌破4400点，随后企稳回升翻红，再次回到4400点上方，并持续上行涨近1%，再次逼近4500点。创业板指表现相对较弱，早盘跳水近2%，随后跟随主板同步回升，但始终在前收盘下方低位震荡。截至收盘，上证综指涨38.80点张0.87%报4480.46点，深证成指涨41.89点涨0.28%报14860.53点。两市全天成交约1.22万亿元人民币，上日成交1.32万亿。中小板指收盘涨0.40%，创业板指收盘跌0.44%。

目前市场最大的担忧在于管理层是否会出宏观调控政策来减缓过快上涨的股市，从而引发似07年“530”行情，但从目前来看大多投资者都不愿意离场观望，因为从个股层面上来看担心管理层的调控而主动离场观望的机会成本很高，在当前的牛市预期下，我们认为市场不会简单的重复历史的行情，市场震荡向上的概率远大于向下，当前不必过分的担忧市场的下个530。

我们纵观A股牛市及震荡市，中期调整通常由三大因素导致：①管理层调控股市，如07年上调印花税率为股市降温；②宏观政策调整，如06年持续加息导致股市大震荡；③海外爆发金融危机金融危机，如97年亚洲爆发的金融危机导致各国股市的大震荡。从目前来看这几类风险暂时还不会出现。第一，政府不会用如此强烈的调控工具对股市进行打压，本轮牛市是技术进步、政策导向、资产配置等多重因素共振的结果，是转型牛、改革牛同时也是政府呵护的牛市。第二，从4月官方制造业PMI为50.1,与上月持平,连续两个月维持在扩张区间,表明之前的政策效果显现成效。但PMI大幅低于历史同期平均水平,且长期趋势上仍处于下行通道,显示需求复苏依然较弱,经济下行风险仍存。同时4月30日召开的中央政治局会议，点出了二季度稳增长的“大招”，招式涉及降税清费、重大基础设施项目等投资、货币政策、扩大消费、房地产健康发展、创新驱动、国企改革、京津冀协调发展等八个方面。第三，除了中国以外，欧洲和美国的领先指标频现乐观。

所以我们认为近期市场出现震荡是在所难免的，因为每次的快速拉升都需要阶段性的整固整理，所以不必过分的担忧市场，同时从近期数据显示，宏观政策积极叠加股市赚钱效应，资金仍在不断入市，市场趋势依旧向好。

策略方面，对于踏空、仓位较轻的投资者来说，上涨趋势中每次震荡洗盘都是重新上车的机会，值得重视。建议投资者长线建议配置，受益债务置换的银行板块，同时受益于两会的主题的工业4.0概念、国企改革，受益于亚投行概念的一带一路等近期或将持续发酵。此外，军工、环保等题财股或将活跃，可逢低逐步布局对于已经买入。仓位较高的投资者来说，除部分前期涨势过猛的股票之外，多数都可实行牛市捂股的策略。