“软美元”延续为大宗商品反弹创造条件

宏观策略：

今日为五一假期前最后一个交易日,近期上证指数波幅加大,但整体重心仍在上移,昨日上证A股上涨0.01%报收4476.62,维持在5日均线上方,成交量萎缩至7524亿元。三只股指期货方面则表现更为强势，均已上涨报收，中证500指数期货表现最强，上涨2.66%，上证50股指期货尽管涨幅最小，但盘面已对现货构成升水格局。两只国债期货应该说近期走势仍旧纠结，到期收益率应该说仍在下移，但幅度力度都相对有限；商品期货方面，应该说前期螺纹、铁矿石为主的周期性品种强势反弹已经暂告段落，而昨夜夜盘表现方面化工品也显然并不能适时跟上油价反弹的步伐。

美国商务部最新公布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值和第一季度核心PCE物价指数年华季率双双不及预期，这就使得市场进入二季度后美国经济数据整体表现不佳吃的趋势仍然在延续，弱化了美国尤其是在6月份的加息预期，美元指数创自2月底以来的新低，二季度以来美元指数减缓为大宗商品提供回暖空间的条件应该说仍具备，或者说有所加强。尽管GDP不佳，受益于库存数据的利好，美原油大幅反弹，突破近期的震荡，COMEX黄金同样收复1200美元关口。国内商品市场方面，在节前最后一个交易日预计市场走势相对平稳，短期内的下跌可以定义为反弹过程中的回调。

黑色大幅调整，投资者谨慎观望

昨日，铁矿石主力合约1509，报收于415，下跌1.78%。截止4月29日，普氏62%铁矿指数报57.50，下跌2.95%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价435元/吨，上涨1.16%.消息面上，中国钢铁业协会周三称，去年以来铁矿石价格大幅下跌，中国国内矿山普遍亏损，处境艰难，而铁矿石对外依存度将超过80%。不利于国内钢铁企业的产业安全。而铁矿石价格，在经历2周大幅上涨后，有一定调整需求，特别是普氏指数接近60关口附近。铁矿是价格承压明显。但昨日铁矿石期价出现跌停，调整幅度大大出乎市场预料，虽然昨日晚间，铁矿石期价有所企稳。但回调是否结束，尚有待观察。加之今日为临近国庆假期前最后一个交易日，建议投资者多看少动。

昨日，螺纹钢主力10合约，收报2364，下跌0.38%。截至4月29日，沪二级螺纹钢报价2480元/吨。上涨0.40%。消息面上，中国钢铁工业协会今天（29日）公布一季度行业运行数据: 一季度全国生产的粗钢达到20010万吨，同比下降1.7%。除此以外，钢铁的价格也在持续下跌。3月末，钢铁协会CSPI钢材综合价格指数为75.43点，比去年同期下降了19.4点。钢铁行业呈现出需求下降、产量下降、价格下降、环保加压和整体亏损五大特点。而由于下游地产等需求不畅，使得粗钢消费同比下降6.2%。当然近期的地产价格回稳，或将提振螺纹需求。回到盘面来看，昨日铁矿石的大幅下挫，拖累了螺纹价格。虽然二季度，螺纹钢基本面趋于相好，但今日操作上建议投资者以观望为主，不要急于抄底。

二八频繁切换，指数仍有一定上升空间

市场回顾

昨日期货指数强弱不一，其中IF受MA10天支撑而呈现反弹，大盘股表现一般，IH录得微幅涨幅，而创业板和中小板大幅上涨，IC涨幅较大。现货市场，早盘沪深股指震荡走低。创业板和中小盘大幅反弹。沪指盘中失手4400点，市场走势极为分化。午后开盘，权重股小幅拉升，题材股继续冲高，煤炭有色等资源股持续飙涨，大盘翻红冲击4500点。创业板和中小板表现强势，录得较大涨幅。

市场要闻

人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到卢森堡

国务院批准邮政集团改制 31个省级邮政变分公司

泰国央行意外将基准利率下调25个基点，至1.5%

国台办：望深化两岸资本市场合作

期指分析与操作

本周以来市场“二八”频繁切换，主要原因仍围绕“央企兼并重组加速”传闻展开，先是前期“伪利好”爆发吸引投资者疯狂追捧相关权重品种，之后随着传闻被澄清，回吐及出局避险需求又带来强烈的杀跌情绪，致使沪综指走势跌宕。昨日中小板盘股联袂上涨，属于错杀行情中的修复。目前盘面来看，整体走势依然处于良性中，上证指数回踩确定MA10天恢复往上势头，伪利空基本消化，借此打压市场的主力也洗盘告一个段落，此波上方仍有200-300点上升空间。并且利率曲线不断下滑，资金流动性依然充裕，趋势往上行情并未结束。操作上，暂时仍以日内逢低短多为主。

油粕均偏强，多单防守支撑位续持

连粕多单关注2750上方承压，马棕油破位连棕继续走弱

豆粕操作：

美国方面，美豆播种拉开序幕，天气状况良好，首周种植率2%，较去年同期3%略低，CBOT美豆横盘整理。南美方面，巴西部分卡车司机罢工成为事实，对美盘构成一定支撑，但因其港口大豆库存够4周装船用，罢工短期不会阻碍出口。国内方面，受前期到港大豆延迟影响目前全国大豆及豆粕库存均偏低，对现货价格有一定支撑。但5-7月大豆进口量预计大幅回升，供应压力增加；生猪价格回暖趋势明显，养殖利润有所提升，但受环保因素以及之前长期深亏影响，养殖户恢复产能速度较慢，短期生猪及能繁母猪存栏量继续下降难以提振粕类需求。盘面看，主力09合约早盘上冲2783压力位，随后大幅减仓回落，利好因素有限难以推动连粕持续反弹，建议多单适当减兑后防守5日线持有，关注2750上方压力情况。

棕榈油操作：

外盘方面，近期油脂板块走势与原油联动性增强，供应商重新聚焦供应过剩，油价滞涨窄幅盘整。马来西亚船运机构ITS公布的4月1-25日棕榈油出口数据较上月同期增长5.6%，出口需求超市场预期提振信心，印尼继续保持5月出口零关税。但马棕油进入季节性增产周期，4月1-20日产量预计增长17%，供应压力叠加马币走强利空，抵消了出口好转的利好，BMD棕榈油下破半年支撑2100下行，弱势明显。国内方面，棕榈油进口后期料逐步增加。需求平淡，现货价格窄幅波动。资金方面近日净空持仓增幅较大。盘面看，09合约跌破4860支撑，建议短多减兑为主，无单背靠这一线逢高抛空尝试。