【财经要闻】

1、证监会发布会要点：已部署第一批重点打击案件。4月24日，证监会新闻发言人张晓军表示，已部署第一批重点打击案件，以高效执法行动和执法威慑遏制案件发生，上市公司非公开发行股票仍按现行法规办理，上市公司发行购买资产配套募资比例扩大到100%，注册制前后IPO衔接将公开征求方案。

点评：证监会发布关于加强对非上市公众公司监管指导意见，加强非上市公司公司监管，提高监管系统性和有效性，分为五个部分：一是整体要求，二是规范各类主体行为，三是挂牌公司的监管，四是明确不挂牌公司的监管，五是监管协调。

2、 国内汽柴油价格每升涨0.22元和0.24元迎年内第四次上调。发改委4月24日发布通知，自4月25日0时起上调国内汽柴油价，汽柴油每吨上调300、285元。折合每升90号汽油涨0.22元，0号柴油涨0.24元，92号汽油涨0.23元，95号汽油涨0.25元。下一次调价窗口将在2015年5月11日开启。

点评：涨跌互抵之后，油价并未出现大幅涨价或者跌价的单边走势。原油方面，一季度整体处于筑底的过程，目前来看，油价已经逐步震荡上行，后期，随着需求逐步上升，资金大量流入，原油涨价是大势所趋。另外，国内各地气温正在不断上升，假期出行频率增加、各工矿基建单位开工率也将增加，汽柴油需求得到提振。因此长期来看，国内成品油价格将缓慢推升，但由于原油价格受影响因素太广，加之本轮调价幅度过大，下次调价虽仍然看涨但幅度或有所偏低。

3、央行或再注水：信贷资产抵押再贷款即将全国铺开。知情人士称，信贷质押再贷款试点即将在全国铺开，分地区试点。这将是信贷资产证券化之外的又一盘活信贷存量的渠道。信贷质押贷款，指的是银行可以用现有的信贷资产从央行质押获得新的资金。此举将增加市场流动性，功效与降低存款准备金率相当。这一政策去年就已在广东和山东试点，但规模都不算太大，广东去年是50亿元。此次则可能是全国试点铺开。

点评：信贷质押业务主要是由央行按照既定的评级模型和体系，对银行的贷款企业进行评级，并以其中合格企业的优质信贷资产为质押向银行发放再贷款，流程上分为四个步骤，对银行评级；对贷款企业评级；资产备案核查；贷款申请发放。具体而言，银行将达标企业的全部信贷资产打包建立质押品资产池向央行申请预先备案，央行从银行备案的信贷资产池中选择适当的信贷资产，按照一定比例折扣后用于质押，给银行发放再贷款资金，注入流动性。

【华鑫策略】 上周五，A股探底回升，上证综指开盘跌逾1%，直接失守4400点，随后“两桶油”拉升推动股指震荡走高，跌幅收窄，但金融、钢铁等权重股表现低迷，拖累股指再度下行，盘中跌幅超2%逼近4300点；午后，中字头个股集体飙升，南北车双双涨停，带动上证综指上行并一度翻红，尾盘略有回落，周线仍收七连阳。创业板指则继续表现强势，盘中再创历史新高。截至收盘，上证综指跌20.82点涨0.47%报4393.69点，深证成指跌144.52点涨0.98%报14598.70点。当周，上证综指累计上涨2.48%，深证成指累计上涨3.18%，周线均七连阳。两市全天成交约1.56万亿元人民币，上日成交1.65万亿。中小板指收盘涨0.04%，当周涨5.30%；创业板指收盘涨1.06%，当周涨10.99%。

上周A股整体延续上行趋势。沪深主板指数震荡上行继续创出本轮行情上涨新高，而中小板、创业板在经过短暂的调整亦重回强势，并再度创出历史新高。就盘面具体表现情况看上周两市周期权重与成长题材集体走强，共同带动指数上行，量能方面两市成交量继续保持高位，期间4月20日上海市场单日成交金额突破1万亿，创出历史纪录。两市的上涨在很大程度上受政策面因素影响。

尽管当前市场强势特征依然明显，但对后市需逐步增强谨慎心理，A股连续上涨后出现阶段调整的可能性在逐步增加。一方面沪深主板自3月中旬本轮上涨以来涨幅在30%左右，而同期中小板、创业板整体涨幅亦超30%，伴随指数涨幅的扩大，市场技术面调整的压力进一步增大；另一方面从管理层的角度看，尽管其支持股市上行的态度明确，但显然更希望A股呈“慢牛”而非“疯牛”格局，市场过快的上涨不排除倒逼管理层更多监管政策出台的可能，这一预期的存在同样将对后期两市运行形成抑制。此外，伴随股市的上行，4月份新股IPO节奏明显加快，尽管短期新股发行的提速并未对两市运行产生过于明显的负面影响，但随着更多新股上市带来的供给增加，其对市场影响由量变到质变。

因此后期，尽管当前沪深两市整体依然维持强势格局，但依然应持必要的谨慎心理，沪指4400点上方将存在一定的风险性。但从中期的角度看A股牛市并未结束，伴随货币政策的宽松、居民增量资金的入场以及国内各领域改革的推进，沪深两市长期上行趋势仍将延续。

策略方面，对于踏空、仓位较轻的投资者来说，上涨趋势中每次震荡洗盘都是重新上车的机会，值得重视。建议投资者长线建议配置，受益债务置换的银行板块，同时受益于两会的主题的工业4.0概念、国企改革，受益于亚投行概念的一带一路等近期或将持续发酵。此外，军工、环保等题财股或将活跃，可逢低逐步布局对于已经买入。仓位较高的投资者来说，除部分前期涨势过猛的股票之外，多数都可实行牛市捂股的策略。