宏观策略：

缘于低开，上证指数周五继续收红，上周累积涨幅大2.48%，周线已经连续7根阳线，周成交量也创出历史新高，指数收盘于439.69。股指期货方面，沪深300和上证50股指期货弱势盘整，但盘面重新回归对现货升水，中证500股指期货收涨，但贴水值依然近百点。两支国债期货均下跌报收，凸显周五当天债券发行量激增带来的压力。商品期货市场表现相对积极，贴水再度涨停报收，热轧卷板、塑料、玻璃、螺纹钢、焦炭、镍、动力煤、焦煤、大豆、菜粕、PVC、甲醇涨幅居前，而纤维板、晚稻、硅铁、PTA则跌幅相对较大，可见盘面仍具一定的分化特征。

铁矿石近日的走势让多头颇有一种“熬出头”的感觉，三天内两次涨停，强势突破前期震荡区间，此外，还带动了钢铁及煤炭等相关品种的联袂强势，这在一定程度上有助于减缓商品市场上积累的空头获利盘，阶段性的反弹仍可看高一线。内有黑色群体性反弹，外有原油强势上攻，近期商品市场整体姿态偏强，从而在二季度中期，周期性品种的反弹可以说是终于到来了，但是从实际经济运行的情况和经济数据变化情况来看，多头仍需警惕行情的反复。

昨日，铁矿石主力合约1509，报收于435，上涨5.54%。截止4月24日，普氏62%铁矿指数报58.50，上涨6.85%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价400元/吨，上涨1.27%.消息面上，巴西矿业巨头淡水河谷23日发布2015年第一季度营运报告，公司铁矿石产量达到7450万吨，为史上最佳。铁矿石在两周内出现三次涨停。刺激现货矿贸易商涨价，封盘较多。但钢厂采购仍较为谨慎，但不排除，随着铁矿价格继续反弹，钢厂大幅补库。回到盘面来看，铁矿石强势反弹趋势确立，多单投资者，可继续持有待涨，关注450附近的压力。

昨日，螺纹钢主力10合约，收报2386，上涨0.89%。截至4月24日，沪二级螺纹钢报价2430元/吨。与之前持平。消息面上，截至4月24日16时，山东地区钢厂生产正常相较上期增加75%；现山东省内建材价格处于低位，外来资源进入困难，钢厂出货量明显提升，个别厂家本周持续单日出货量2万吨左右，今日交易价格普遍拉涨，涨幅达30-50元/吨。而盘面上，随着铁矿石价格大幅上涨，螺纹钢空头大幅减仓，螺纹钢期价呈现减仓上行的态势。短期内投资者应警惕资金集中增减仓所致短线急速波动风险。今日操作上，建议多单投资者防守2360一些。空仓投资者，或可轻仓试多。

市场回顾

上周整体期指呈现冲高回落走势，下半周在现货市场的带领下有所回落，但短期均线支撑依然明显。现货市场，沪深两市开盘双双大幅低开，沪指最大跌近2%；证监会回应提高印花税传言称是虚假信息，沪指开盘后走高；盘中两桶油拉升，尾盘沪指再度跳水；午后沪指小幅反弹，临近尾盘，券商等权重集体反弹，中国南车、中国北车等权重股直线拉升封涨停。

市场要闻

人民日报：宏观政策没转向。当前没必要搞强刺激，近期宏观政策变动仍属于预调微调的范围

重组潮涌 央企或缩至40家

发改委紧急拨款3000万元

楼继伟：中国有50%以上可能滑入中等收入陷阱

财政部：地方政府自行上报债务总额16万亿元

期指分析与操作

当前市场流动性依然处于宽松氛围，增量资金仍然处于增加趋势中，短期期现指数料将维持强势。并且债务风险降低利好银行板块估值，地产板块在利好政策不断加大的背景下有望弱势回暖，券商板块受融资融券与经纪业务激增料业绩蒸蒸日上，大金融等权重板块的拉升也将提振指数强势。因此短期的回调无需过渡担忧，更多的需关注5月中下旬流动性即利率的变化。而中小板及创业板方面，由于前期涨幅过大以及不匹配的盈利能力，此两板市盈率与股价面临回调风险，注意逢高止盈。操作上，本周是4月份最后几个交易日，整体依然以逢低短多思路为主，现货市场前期涨幅较多的个股可适当派发，低估值及低价股可适当入多。

豆粕操作：

外盘方面，缺乏新的炒作因素，CBOT美豆陷入窄幅盘整。南美方面，巴西大豆前期落后的收割进度已经追平，出口数量逐渐增多；阿根廷大豆收割进度则持续快于去年同期水平；由于政府未满足相关条件，巴西卡车司机展开新一轮罢工，对盘面有所支撑。天气方面，澳大利亚气象局(BOM)称最早今年6月可能出现厄尔尼诺现象，或带来新季美豆种植的天气炒作。国内方面，一季度国内大豆进口大幅萎缩，显示终端需求仍不乐观；生猪及能繁母猪存栏量继续下降，利空粕类需求，不过4月以来生猪价格出现小幅回升，是否能带动补栏仍需进一步观察。近期国内油厂近期开机率有所下降，现货库存偏紧，油厂挺价意愿明显。盘面看，主力09合约减仓小幅反弹，2750承压明显，但短期走势受外盘支撑依然偏强，建议空单减兑，无单观望为主。

棕榈油操作：

外盘方面，近期油脂板块走势与原油联动性增强，供应商重新聚焦供应过剩，原油涨势放缓。马来西亚船运机构SGS公布的4月1-20日棕榈油出口数据较上月同期增长9.6%，；印尼棕榈油生产商协会称一季度国内棕榈油出口较同期将增2.5%，远超市场预期，提振市场信心。马棕油进入季节性增产周期，4月1-20日产量预计增长17%，基本面仍不容乐观，压制盘面走势。但随着厄尔尼诺发生预期增强，天气炒作或对盘面有支撑。国内方面，棕榈油进口后期逐步增加，供应压力或有恢复。需求平淡，现货价格窄幅波动，但低位追空动能有限。资金方面近日油脂板块多头大幅撤退，不利反弹。盘面看，09合约减仓小幅回调，建议多单防守4860持有。