黑色产业链接过反弹大旗

宏观策略：

上证指数周三继续拉升，上涨2.44%收报4398.49，成交量温和放大到9768.8亿元，股指期货方面，沪深300和上证50股指期货涨幅大于中证500股指期货，IC1505再度出现130点以上的大幅贴水。国债期货震荡偏强，五年期国债期货上涨0.10%。商品期货方面表现较为强势，铁矿石涨停报收，大豆、热轧卷板、晚稻、纤维板、胶合板、螺纹钢、棉花、动力煤、玻璃、焦炭、天然橡胶、铅、锡涨幅居前，当日白天盘下跌品质仅9个，塑料、甲醇、聚丙烯跌幅相对较大。

在降准政策出台后，股市大幅震荡波动后继续走强，银行间市场拆借利率创新低下行，债券市场稳中走升，商品期货市场终于在周三迎来全面爆发，尽管隔夜美国原油因为库存扬升，且沙特结束对也门得军事行动等影响出现下跌，化工品种形成了一定的拖累，但黑色产业链品种却起到了领涨盘面的作用，铁矿石八个交易日内再度涨停。就盘面上看，目前商品市场整体氛围改善的情况依然可以延续，但各板块之间的联动性依然不强，且市场的波动率在近期出现攀升，投资者需注意操作风险，不建议在商品品种上短线追涨杀跌频繁操作。

 矿山停产，刺激铁矿涨停

昨日，铁矿石主力合约1509，报收于403，上涨2.68%。普氏62%铁矿指数报53.25，上涨4.39%。截止4月22日，青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价385元/吨，与前日持平.消息面上，近期由于矿价暴跌，澳洲中型矿商阿特拉斯（Atlas）近日称，由于其每产1吨矿石就亏损13美元，因此旗下各铁矿项目将在4月陆续停止生产。同时中国中钢集团子公司Sinosteel Midwest随后也宣布将停止其在澳大利亚的年产量300万吨的Blue Hills项目的铁矿石生产，预计5月中旬正式实施。上述消息，刺激了昨日铁矿石期价上涨。而三大矿山方面，继力拓爆出今年1季度，铁矿石出货量环比下降12%后，必和必拓昨日宣称将缩减澳洲铁矿石扩产的步伐。短期内消息面利多铁矿石。但中长期看，全球铁矿石产量仍将维持过剩状态。建议投资者谨慎看多。今日操作上，建议多单以400为防守点位，继续持有。空单投资者，或可暂时减退。

昨日，螺纹钢主力10合约，收报2327，上涨0.82%。沪二级螺纹钢均价2430，下跌0.82%。消息面上，据中钢协最新统计数据，4月中旬，唐山地区高炉开工率从3月下旬的87.7%回升至91%。，同时4月上旬重点钢铁企业的日均粗钢产量较3月下旬增加5.1%，至169.5万吨。而由于1季度土地出让状况不佳，房地产企业国内贷款同比下降6.1%，增速由正转负。中期来看地产螺纹钢需求不容乐观。而国家出台的“一代一路”，“长江中游城市群”等规划的落实，中西部地区的铁路、重大水利工程等项目或将成为拉动后期钢材消费的主要力量。当然，短期内，铁矿石的上涨，也会带动螺纹钢期价的反弹。今日操作上建议多单投资者防守下方5日均线。空仓投资者暂不建议追多。

市场回顾

昨日期现指数再次呈现井喷式拉升，市场赚钱效应依旧。期指由小幅贴水转为较大幅度升水，显示多头上攻动能充足。现货市场，沪深两市开盘双双高开，开盘后沪指一度走低，临近尾盘，银行、券商、煤炭等权重走高，沪指再度拉升涨近2%突破4400点；创业板强势站上2600点，创历史新高；天量调整补缺之后，市场再度爆发了极大的人气。昨日市场上演普涨行情，三线股指均刷新年内新高。

市场要闻

人民币升至逾两周新高

央行上海总部宣布自由贸易账户启动外币服务功能

券商启动两融评估工作 伞型信托等被重点调查

证监会：将允许台资金融机构以RQFII方式投资大陆资本市场

期指分析与操作

从当前盘面的运行状况来看，量价关系配合良性，暂时并未出现恐慌，板块轮动有效推进，市场看涨氛围浓厚。相关中字头概念股异彩纷呈，具有国企改革概念的品种表现继续强势。近期shibor利率仍然下滑，显示市场资金面依旧充沛，市场多头热情积极，而新股的上市也并未对指数造成负面冲击，期现指数或延续震荡上扬走势。由于第二季度中下旬资金面开始有所收紧，尤其猪肉价格上涨将推升CPI等指数，再加上6月份用钱相对偏紧，料将届时利率有所抬头，意味着实质性调整些许过度至五月中下旬。当前仍以谨慎看多思路对待，资质较好个股仍旧持有，期指依然延续日内短多操作。

豆粕操作：

外盘方面，CBOT美豆反弹承压，CFTC净空持仓大幅增加。南美方面，大豆丰产压力仍未消退，巴西大豆前期落后的收割进度已经追平，出口数量逐渐增多，由于前期受罢工事件的影响，五月或将集中到港；阿根廷大豆收割进度快于去年同期水平；巴西卡车司机宣布，如果政府没有在4月22日之前接受他们提出的最低运费以及降低柴油价格的条件，卡车司机将在4月23日恢复全国性的罢工。天气方面，澳大利亚气象局(BOM)称最早今年6月可能出现厄尔尼诺现象，或给全球带来极端气候，影响播种和收割。国内方面，一季度国内大豆进口大幅萎缩，显示终端需求仍不乐观；生猪及能繁母猪存栏量继续下降，利空粕类需求，难以带动豆粕价格持续上涨，不过4月以来生猪价格出现小幅回升，仍需进一步观察。盘面看，主力09合约随外盘大幅增仓走弱，建议背靠2720空头思路为主。

棕榈油操作：

外盘方面，近期油脂板块走势与原油联动性增强，随着沙特结束也门的军事行动以及美油库存继续上升，原油涨势放缓。马来西亚船运机构SGS公布的4月1-20日棕榈油出口数据较上月同期增长9.6%，；印尼棕榈油生产商协会称一季度国内棕榈油出口较同期将增2.5%，远超市场预期，提振市场信心。马棕油进入季节性增产周期，3月供需数据显示国内产量激增超预期，库存四个月来首次出现上升，基本面仍不容乐观。但随着厄尔尼诺发生预期增强，天气炒作或对盘面有支撑。国内方面，一季度植物油进口大幅萎缩，棕榈油库存仍在历史低位徘徊，供应压力相对较小。需求平淡，现货价格窄幅波动，低位追空动能有限。资金方面近日油脂板块多头大幅撤退，不利反弹。盘面看，09合约减仓小幅回调，反弹形态依然较好，4900上方压力明显，建议多单适当逢高减兑。