【财经要闻】

1、中国3月进出口同比双降贸易顺差181.6亿大幅低于预期。4月13日，海关总署公布数据显示，中国3月贸易帐181.6亿人民币，预期2500亿人民币，前值3705亿人民币，同比收窄62.6%。按人民币计价，中国3月出口同比减少14.6%，预期8.2%，前值48.9%。中国3月进口同比减少12.3%，预期减少11.3%，前值减少20.1%。

点评：3月进出口大幅弱于预期值。人民币贬值趋势下出口增速未来依然有不确定性。经济下行压力之进口未来也不会太理想。民生证券称，实际有效汇率太强，货币政策应指向宽松来缓解汇率端的压力，此外，一带一路应加速进行，通过基建扩大新贸易区的内需来缓解我国外需压力，实现贸易新区域的拓展；同时，出口疲弱对经济下行的影响也需对内稳增长对冲。总体来看，实体经济企稳需要宽财政和宽货币并举，利率未来还是以下行趋势为主。

2、地方债务期限短融资成本高企料存量债务将货币化。《证券市场周刊》报道，2008年金融危机期间的“四万亿”刺激之后，中国地方政府和融资平台累积了巨额的债务。随着经济增长的不断下降和财政收入增速的减少，这些债务的偿还压力越来越大，已经成为制约中国经济和改革的重大风险，地方债毒瘤暴增，债务期限短融资成本高企，多家机构分析称，债务置换的尽头可能还是一个存量债务货币化过程。

点评：债务置换的尽头可能还是一个存量债务货币化的过程，并提出了一个可能的货币化路径猜想。“依靠国开行购买地方政府债券，再由央行货币投放吃进，并抛出美元资产。”这一过程的好处是，并没有过多地增加市场流动性，只是央行的资产负债表发生了配置的变化，美元资产减少了，抵押物资产增加了。

3、北京二套房贷首付五成首套房利率8.8折优惠。近日，据专业房贷机构伟嘉安捷消息，北京地区各大银行对二套房贷首付比例统一执行5成，利率仍保持上浮10%，而首套房利率折扣力度再次扩大，8.8折优惠利率成为市场主流。此外，北京地区公积金贷款二套房政策尚未落地执行。

点评：以购房人贷款100万为例，降息后的基准利率为5.9%，在基准利率情况下，贷款20年的月供为7106.74，而88折的月供为6706.08元，比基准利率每月少还400.66元。降息后的基准利率20年总还款利息为705617.57元，88折后20年总利息为609459.7元，在88折的情况下，贷款总还款利息将比基准利率节省近9万多元。而9折利率情况下，月供比基准每月少还334.74，总利息比基准少80336.44元。无论是9折还是88折，利率的降低都能为购房人节省大量的利息支出。

【华鑫策略】

周一，A股市场继续演绎火爆行情，上证综指高开高走涨超2%最高触及4128.07点，不仅站上4100点并再创7年来新高；深成指冲上14000点关口，同样创7年来新高；中小板与创业板指也双双刷新历史高点，其中创业板指最高上探2596.92点，逼近2600点关口。与此同时，B股则再度暴涨，个股几近全线涨停。截至收盘，上证综指涨87.41点涨2.17%报4121.72点，深证成指涨136.17点或0.97%涨14149.51点。两市全天成交约1.42万亿元人民币，上日成交1.23万亿元。中小板指收盘涨2.30%，创业板指收盘涨0.98%，上证B指收盘涨9.02%，深证B指收盘涨6.52%。

尽管今日便有15只新股申购，但这丝毫没有影响牛市疯狂走势。周一大盘在周末众多利好下，在4000点上方再次猛攻并一举站上4100点，资金流入也继续高歌猛进。

主力巨资在4000点高位仍疯狂打抢筹，说明了市场做多人情绪非常的凶猛。我们认为，在管理层未有政策打压下，4000点上方行情将更精彩，后市或还有更疯狂一幕。周末证监会最新表态，未谈市场涨跌与高低，而集中于支持券商和基金参与职业年金管理，表明当前市场运行到4000点上方仍处于监管层可容忍的范围之内。但是A股本周还是有震荡的风险，主要原因在于：①是30家新股发行冻结资金超过3万亿；②是本周五的股指期货交割日的魔咒是否重演；③是本周启动的上证50以及中证500股指期货是否会重演2010年沪深300股指期货的历史走势。所以说本周市场面临三大不确定的事件，是否对指数造成一定的影响，暂时还无法定论，我们只能是顺势而为，及时关注盘面上的变化随机应变。当然，对于长期来看，市场的牛市格局依然强势，除非出现重大的政策调整或突然的变化，否则目前的势头将延续。

策略方面，对于踏空、仓位较轻的投资者来说，上涨趋势中每次震荡洗盘都是重新上车的机会，值得重视。建议投资者长线建议配置，受益债务置换的银行板块，同时受益于两会的主题的工业4.0概念、国企改革，受益于亚投行概念的一带一路等近期或将持续发酵。此外，军工、环保等题财股或将活跃，可逢低逐步布局对于已经买入。仓位较高的投资者来说，除部分前期涨势过猛的股票之外，多数都可实行牛市捂股的策略。