宏观策略：

周四上证指数振幅加大，盘中最大跌幅超3%，日最终收盘下跌0.93%收报3957.53，成交量略有萎缩到8167.1亿，期指主力合约继续高位震荡，下跌0.49%，贴水现货的幅度稍有收窄到36点。5年和10年国债期货则止跌小幅反弹。商品市场则盘面继续“哀鸿遍野”，仅PTA涨幅较大，盘面多数品种下跌为主，胶合板跌停，橡胶、白银、菜粕、PVC、铁矿石、豆粕、纤维板、黄金、甲醇、棕榈油、塑料、锡、沥青、铝的跌幅都超过了1%，国际油价近期的强势表现倒是未能给国内商品市场带来生机。

中国央行周四进行150亿7天期逆回购操作，本周实现净回笼资金150亿，回笼力度较前期有所加大，主要是目前货币市场利率在春节后已经稳步下行。目前市场对即将发布的第一季度经济数据应该说普遍并不乐观，并预计会有进一步降息降准政策出台，但此前降准降息对于商品市场的影响相信投资者已经有自己的感觉，因此当前商品市场普遍反弹乏力。外盘方面近期对于大宗商品而言倒是不乏利多，美元指数持续疲弱震荡横盘，而且欧洲方面的经济数据则出现了明显的趋稳回升，但以国际油价为首的大宗商品价格止跌企稳并不能给国内商品的多头带来多大的信心上的提振。

市场回顾

昨日期现指数宽幅震荡，早盘快速杀跌，午后逐步回升，值得注意的是昨日期指贴水幅度不断扩大至40点以上，这是期指上市以来比较罕见的情况，意味着期指多头异常谨慎。现货市场，沪深两市双双高开，盘中再创七年来新高后，券商大幅杀跌，大盘跳水跌近2%，创业板一度重挫近6%，尾盘触底反弹，午后地产股率先崛起，大盘小幅反弹。

市场要闻

港股火爆引发系统瘫痪 多家机构交易平台崩溃

阿里巴巴旗下蚂蚁金服6月推网上银行

资金涌向港股QDII 华夏基金暂停部分产品申购

国网落实“一带一路” 将构建全球能源互联网

沪港通额度调整已在研究中

期指分析与操作

本周央行逆回购，资金利率进一步下降，市场流动性较为充裕，对指数仍然构成直接利好。昨日盘中的大幅杀跌部分资金出逃主要流向H股，由于当前AH股溢价甚高，不论哪方面资金的分流给市场带来的动荡在以后交易日中也料将显现。下周再创新高的打新我们认为暂时不需过多的担忧，此利空消息市场不断的在消化。接下来更多的仍然是关注各项宏观数据的公布，今日将公布M2等货币量数据，数据料将给盘面带来提振，尤其在经济短暂性回暖的背景下，蓝筹股有望接棒。整体而言，当前市场处于资金调动期，给盘面带来的剧烈震荡也在所难免，一旦资金仓位调整完毕，市场将恢复上涨走势，短期暂以宽幅震荡思路对待。

豆粕操作：

外盘方面，周四晚间USDA月度供需报告公布：下调美国2014/15年大豆期末库存预估至3.7亿蒲式耳，创八年高位；上调全球大豆2014/15期末库存预估至历史最高8955万吨；同时上调阿根廷2014/15年大豆产量预估100万吨至5700万吨，和市场预期一致，全球供应宽松预期令CBOT大豆大幅下跌至5个月以来新低。南美方面，巴西桑托斯港的灭火工作已经结束，桑托斯港入口解除封锁；巴西的收割工作已接近尾声；大豆主产区天气有利于阿根廷大豆成熟、早期收割和巴西剩余大豆收割的工作。国内方面，豆粕现货价格持续下滑，全国均价跌18元/吨至2998元/吨。近期饲料厂等下游企业受养殖行业仍然低迷的影响对豆粕的需求有限，随用随采，市场看空市场的氛围较浓。盘面看，主力09合约随外盘走弱，放量下破近两个月以来2750关键支撑，下跌空间打开，建议多单离场，逢高抛空思路为主。