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| 非农不佳，继续拖累美元指数 宏观策略： 清明假前上证指数携IPO再度来临的背景下上涨1%收报3863.93，周线连续四周收阳，股指期货主力4月合约则大幅拉涨2.60%，期指近期上涨或盘中下跌时幅度都要明显大于现货指数，显示当前市场多空分歧较前期有所加大，但当前市场运行的节奏依然不会发生趋势性改变。本周市场即将发布3月份以及第一季度经济增长数据，市场普遍关心能否有进一步的降准或降息政策进行配合。此外，监管方面对于部分券商的融资融券业务进行处罚，并允许投资者开立多个账户，整体利多利空预期均有限。商品市场方面，近期化工品板块整体波动加大，但重心已经出现明显上移，做空仍需谨慎，空单建议盘中适时离场。 国际方面，美国3月非农数据出炉，与前期公布的差于预期的ADP就业数据形成一致的是，3月美国新增就业人数暴跌至12.6万人，而且还下修了1月和2月的非农就业数据，因就业市场对于美联储的政策决定影响极为关键，美元指数受此糟糕数据影响大幅跳水，再度探低96.4一线，黄金和国际原油则大幅反弹，我们认为这基本符合我们前期的判断，第二季度前半段美元将表现为“弱势”，这将有利于以黄金和原油为代表的大宗商品的价格稳中走强。 黑色下跌收窄，建议部分止赢 周五，铁矿石主力合约1509，报收于380，下跌1.04%。普氏62%铁矿指数报47.50，与之前持平。截止4月2日，青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价380元/吨，下跌3.80%.消息面上，中国冶金矿山企业协会主席团主席杨家声日前表示， 2014年四季度，大型矿山开工率不足80%，中型矿山不足一半，小型矿山更是不足两成，国内75%的产能已处于亏损状态。河北、山西、内蒙古等地的10多家矿山表示，产1吨矿最多亏300块。在铁矿是价格连续破新低后，铁矿产能的挤出效应将显现。当然短期内，铁矿石价格出现大幅反弹的可能性仍然偏低。回到盘面来看，周五铁矿石价格出现一定程度的反弹，建议低位空单，或可部分止赢。高位空单仍可以5日线为止赢继续持有。 周五，螺纹钢主力10合约，收报2341，下跌0.04%。周五沪二级螺纹钢均价2590，与昨日持平。消息面上，兰格钢铁网最新统计数据显示，截至4月3日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了796.12万吨，比上周同期降28.61万吨，降幅3.47%。同时在中国钢铁业遭遇欧盟的反倾销调查后。印度也将再次提高国内钢材进口关税，据印度《金融快报》网站4月3日消息，印度从中国等邻国进口钢材需求不断增加，为维护本国钢企利益，印度政府计划运用反倾销策略抑制钢材的进口量。在楼市新政出台后的一周。北京，上海等城市一二手楼市的成交出现了不同程度的回暖，后期如能继续回暖。不排除能带动下游的开工率。而清明假期后，下游开工将全面复苏，不排除后期螺纹需求转好。回到盘面来看，螺纹周五又创出新低，弱势不改，但下跌幅度有所收窄，建议投资者或可部分止赢，锁定利润。 下行趋势线压制豆粕多单减兑 豆粕操作： 外盘方面，USDA种植意向报告和季度结转库存公布，略低于市场预期，影响偏利好，CBOT大豆创阶段低位后反弹，但前高990附近承压。南美方面，巴西贸易部公布的 3月大豆出口559.21万吨，低于去年同期622.93万吨；阿根廷港口工人罢工延续，但并未实质影响其谷物出口；巴西大豆收割进度接近七成，逐渐赶上去年同期水平；阿根廷交易所上调其14/15年大豆产量至5850万吨。国内方面，粕类市场重回低迷走势，多地库存显著提高，全国终端市场消费仍不理想，现货价格持续走低，油厂停机保价意愿提升。博朗资讯统计，四月份预计大豆到港在94船564万吨左右，三月份推迟到港大豆大约在6船左右。尽管美农报告好于预期，短期利好油粕走势，但6月报告上调种植面积概率较大，且长期供需宽松格局并未改变。盘面看，主力09合约短期反弹后承压上方下行趋势线较为明显，建议短期多单以2780为止盈减兑。 棕榈油操作： 外盘方面，马来西亚船运机构SGS公布的棕榈油出口数据较前月上升14.8%，好转主要应当受4月起重征出口税影响，但仍低于市场预期，对BMD毛棕油期货影响偏空。原油跳涨，带动油脂强势。国内方面，消息面平淡，现货价格小幅波动，低位追空动能有限，短期仍将企稳盘整为主，09合约区间参考4600-4700。 短期新高后仍有上行空间 市场回顾 节前市场整体呈现重心上移的过程，强势特征明显，虽然在高位多空争夺激烈，但上攻节奏保持完好。现货市场，节前最后一个交易日，沪深两市股指低开，其中沪指低开震荡上行，盘中一度失守3800点，午后震荡回升，再创逾7年新高，剑指3900点，深成指低开后窄幅震荡，创业板低开震荡走高，站上2500点关口，再创历史新高。 市场要闻 国家核电与中电投整合为基础 中国拟组建国家电力投资集团 国务院关于长江中游城市群发展规划的批复 央行官员谈存款保险偿付限额：50万以上按比例受偿 一带一路领导班子“一正四副”名单首曝光 中国央行宣布信贷资产支持证券发行实行注册制 期指分析与操作 节前最后一个交易日，虽然30家IPO再次发行，理论上对市场带来一定的利空冲击，但盘中消化完毕后是市场重回强势，指数再创近几年新高，现货再现普涨格局，赚钱效应依旧。盘后政策上在释放利好，资产证券化直接利好银行为首的金融板块，然而近期指数的大幅拉升银行等权重板块处于横盘震荡市，那么银行板块的启动将再次推升指数，即使有其它利空的消息，也将起到较好的对冲作用。整体来看，当前市场风险依旧偏暖，增量资金推动股市上涨的逻辑未变，这将对冲股市遇到利好兑现或者负面事件的调整空间。并且市场流动性环境整体仍处于适度宽松的环境中，改革红利的持续释放也有望继续催生更多的结构型投资机会，市场中期向上的趋势还未发生实质性改变。操作上，期指逢低择机短多仍为主基调，高位多头注意适当获利派发。 责任编辑：黄荣益 |
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