华鑫期货：商品市场仍然在“熬”

上证指数延续上攻步伐，上涨0.70%报收3372.91，成交量小幅萎缩至3740.4亿，盘中再度逼近去年开始的上涨行情的高点3406.79；股指期货主力合约上涨0.22%，收盘价3622.8相对于沪深300现货小幅升水3.54，依然临近平水状态。国债期货主力合约大幅下跌0.49%，短期反弹暂告结束。商品市场再度回归涨跌各半的格局，聚丙烯、沥青、白糖、铜、塑料、白银涨幅相对居前，而菜粕、胶合板、纤维板、豆粕跌幅则较大，商品强弱依然没有明显的板块特征。

受初请失业金人数等相对不好的经济数据影响，美元指数在100关口敲开之后进入横盘震荡，WTI油价大幅回落，再度逼近本轮下跌的低点43.58美元，而美黄金则去年低点附近企稳止跌，静观美元指数的变化情况。受较好的新增贷款等融资数据的提振，以及政策面传来的相对利好，近期股票市场表现相对积极，商品期货市场则依然表现胶着，多空近期都没有获得新的将阵地往前推进一步的机会。对于当前的操作机会，我们认为更多还是集中于盘中的短线操作，如若后市股票市场突破前期高点，工业品板块有望收益宏观氛围出现反弹机会。

（华鑫期货 刘杰）

昨日晚间，铁矿石主力合约1509大幅下挫，报收于453，跌幅1.09%。普氏62%铁矿指数报58.50，与周四持平。截止3月13日，澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价445元/吨，上涨1.14%。消息面上，3月13日帕斯召开的全球铁矿石和钢铁大会上，澳大利亚两大矿山必和必拓和力拓表示，将提高在现货市场的铁矿石销售比例，目标至少达到15%-25%。市场分析表示，虽然中国买家不太会取消之前签订的长期合同。由于铁矿石供应量过剩，两大矿山的这一举动，其实是在为今年新增的产能寻找出路。由此也可以看出，产能过剩的问题，将成为困扰铁矿石上行的绊脚石。回到盘面来看，铁矿石价格在周四反弹见高点后，周五又回到了反弹的出发点。在美元破100的背景下。建议投资今日，多看少动，观望为主。

昨日晚间，螺纹钢主力05合约大幅走高，收报2495，上涨0.32%。昨日沪二级螺纹钢均价2480，与之前持平。消息面上，业内流传唐山市政府接河北省政府指令，要求举行一次探讨钢铁去产能会议，目标为压缩50%以上的钢铁产能，但目前还未有具体方案。目前唐山钢铁产量为8000万吨，相较于1.5亿吨的产能，产能利用率仅为53%，在经历了2000万吨产能压缩后，后期靠行政指令进行产能压缩的压力较大。同时随着天气转暖，下游终端用户需求放量虽姗姗来迟，但终于有了一点启动的苗头。最近一周，国内现货钢价综合指数报收于93.04点，一周回落0.64%，跌幅缩小。伴随钢材期货市场的震荡走强和钢坯价格的大幅上涨，现货钢市的信心也有所好转。回到盘面来看，虽然周五晚间铁矿石出现了大幅回调，但螺纹仍运行在2490上方，表现强于铁矿石。今日多单投资者，仍可以以下方2480为防守继续持有。

（华鑫期货 张晔）

豆粕操作：

外盘方面，巴西当地作物分析机构周五报告，巴西大豆2014/15年产量预估在9440万吨，创纪录高位。美豆市场需求转弱加上美元指数强势突破100，CBOT大豆承压1000美分关口震荡走弱。月底季度库存和播种意向数据将成为后期美豆走势关键。国内方面，当前豆菜粕现货价差继续缩小至500元甚至更低，饲料配方中豆粕替代需求无疑将冲击菜粕市场需求，对菜粕价格的上涨造成压力。四五月份鱼料备货如全面开展或对饲料市场需求有所提振。短期油厂未执行合同较多，豆粕库存较少，油厂挺价较强，豆粕抗跌。但由于油厂远期压榨利润偏高，套保压力明显，在缺少外盘配合下，豆粕上行空间也有限。整体依然维持中长线偏空，短线相对震荡偏强思路。盘面看，主力09合约承压2850减仓缩量继续回调，下方考验反弹回调黄金分割0.382位置2780一线支撑，建议以这一线为多空分水岭短线操作或观望。

棕榈油操作：

外盘方面，马来西亚船运机构公布的3月上旬出口数据继续难看，MPOB公布的2月底库存数据显示其国内棕榈油库存下降幅度低于预期。尽管周五印尼有官员表示2015年仍将更多采用棕榈油生产生物柴油，但对需求减弱的担忧下，马棕油弱势震荡格局预计难改。强势美元破百格局下，原油近期持续走软，给油脂市场带来较大利空影响。国内方面，节后油脂需求平淡，缺乏利好支撑，连棕预计仍将震荡走弱为主。盘面看，主力09合约背靠5日线继续走跌，周五夜盘盘中跌破前低后回升，收长下影线，短期考验4600平台支撑，建议背靠4700逢高抛空思路为主。

豆粕多单考验2780支撑，连棕空头思路不变

豆粕操作：

外盘方面，巴西当地作物分析机构周五报告，巴西大豆2014/15年产量预估在9440万吨，创纪录高位。美豆市场需求转弱加上美元指数强势突破100，CBOT大豆承压1000美分关口震荡走弱。月底季度库存和播种意向数据将成为后期美豆走势关键。国内方面，当前豆菜粕现货价差继续缩小至500元甚至更低，饲料配方中豆粕替代需求无疑将冲击菜粕市场需求，对菜粕价格的上涨造成压力。四五月份鱼料备货如全面开展或对饲料市场需求有所提振。短期油厂未执行合同较多，豆粕库存较少，油厂挺价较强，豆粕抗跌。但由于油厂远期压榨利润偏高，套保压力明显，在缺少外盘配合下，豆粕上行空间也有限。整体依然维持中长线偏空，短线相对震荡偏强思路。盘面看，主力09合约承压2850减仓缩量继续回调，下方考验反弹回调黄金分割0.382位置2780一线支撑，建议以这一线为多空分水岭短线操作或观望。

棕榈油操作：

外盘方面，马来西亚船运机构公布的3月上旬出口数据继续难看，MPOB公布的2月底库存数据显示其国内棕榈油库存下降幅度低于预期。尽管周五印尼有官员表示2015年仍将更多采用棕榈油生产生物柴油，但对需求减弱的担忧下，马棕油弱势震荡格局预计难改。强势美元破百格局下，原油近期持续走软，给油脂市场带来较大利空影响。国内方面，节后油脂需求平淡，缺乏利好支撑，连棕预计仍将震荡走弱为主。盘面看，主力09合约背靠5日线继续走跌，周五夜盘盘中跌破前低后回升，收长下影线，短期考验4600平台支撑，建议背靠4700逢高抛空思路为主。

（华鑫期货 王婧远）