华鑫期货：商品“倒春寒”仍未结束

宏观策略：

上证指数周一出现低开高走的上升行情，上涨1.89%报收3302.41，成交温和放大到3600亿元，股指期货主力合约上涨2.16%，尾盘相对于现货有近27点的升水，国债期货走势类似，同样大幅探低后回拉；无奈商品期货市场依然是涨少跌多，不为股市大幅拉升所动，除股指期货外无品种涨幅超1%，白糖跌停报收，菜籽、黄金、胶合板、PTA、白银、鸡蛋、沥青、玻璃、热轧卷板、纤维板、聚丙烯跌幅居前，不过应该说盘面下午还是出现了一定的改善情绪。

重点说回周一表现抢眼的股市，连续调整一周之后，再现中阳线，美中不足的是并不伴随有成交量的明显放大。就板块情况来看，蓝筹板块有重整雄风之迹象，但持续性仍有待观察。因为本周的重点关注是IPO集中申购，冻结资金高达3万亿，尽管对于当前上证指数的成交量而言可能并不会产生非常明显的资金分流，但至少一定程度上会压制新增资金的入市，可以预计本周上证指数将很难看到成交量的明显放大。商品市场方面依然是需要等待实体经济需求恢复，“预期之中的利好”已经很难带动商品市场出现走强，如昨日我们所述，商品市场目前进入“看空不做空”的阶段，甚至不排除在股市走强的情况下出现超跌反弹行情。（华鑫期货 刘杰）

昨日晚间，铁矿石主力合约1505大幅下挫，报收于455，上涨0.66%。普氏62%铁矿指数报58.00，下跌0.50，跌幅为0.85%。截止3月5日，澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价455元/吨，下跌1.09%。消息面上，根据桑福德伯恩斯坦的估算，随着澳大利亚和巴西矿场的扩建抵消了中国铁矿石场的关闭，2015年的铁矿石净供应会增加约6000万吨到7500万吨，与2014年7500万吨的增长程度一致。摩根士丹利预测，2015年的铁矿石供应净增长应该是6300万吨，产量会在9月到10月间见顶。同时力拓集团在上周五的年报中指出，全球铁矿石供应正在以远比需求快的速度增长。短期内，供给大于需求的格局，仍将承压于铁矿石期价。回到盘面看，昨晚铁矿石价格有所企稳，建议低位空单的投资者，可以适量止赢，锁定利润。高位空单的投资仍可以以460为防守继续持有

昨日晚间，螺纹钢主力05合约大幅走高，收报2481，跌幅1.08%。昨日沪二级螺纹钢均价2500，下跌0.40%。消息面上，据中国钢铁业协会最新数据统计，2月下旬重点钢企粗钢日产177.1万吨，较上旬大幅增加13.34万吨，旬环比增幅8.15%。重点企业库存旬环比增加66.12万吨至1712.79万吨，增幅4.0%。至1年来新高。当然钢铁库存的增加，有季节性性因素的作用。随着节后工地的开工，厂库去库存压力仍旧巨大，短期内现货钢价仍将维持弱势下行。回到期货上看，螺纹钢合约出现了，近弱远强的格局。主力10合约有企稳的迹象，建议空单投资今日可以适量止赢，锁定一部分利润.（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：低位多头分批逢高止盈

市场回顾

昨日期现指数在银行等权重板块的强势拉升下大幅走高，呈现先抑后扬走势，市场信心有所回暖，成交量有所放大，两市成交近7000亿，但量能配合度有限。现货市场，沪深两市股指低开，其中沪指低开震荡走高，盘中一度失守3200点，午后在银行、保险等板块带动下大涨近百点，站上3300点整数关口，深成指低开震荡走高，创业板低开高走。

市场要闻

兴业银行：正研究申请券商牌照方案

欧洲央行确认，欧洲央行和各国央行已开始购买国债

交行计划收购华英证券33.3%股权

路透：人民币跨境支付系统可能于年底正式推出

期指分析与操作

今年增长目标下调至7%，而新增就业决定“政策底”。总量政策“双宽”，财政政策多渠道发力，政府对风险关注度上升，强化环保约束。改革热点集中于国企改革、区域协调发展和土地改革，在此背景下，期现指数往下拓展空间相对有一定难度。

根据沪深交易所年报披露时间表安排，本周将有125家上市公司披露年报。因此需重点关注上市公司年报和一季报情况，考察其成长性是否经得起检验，一旦业绩好于市场预期，那么指数上涨也成为自然。另外今天开始进入2月份宏观数据公布密集期，数据的好坏直接影响盘面走势，但从市场反应情况看，多头信心的赚钱效应有所好转。整体操作依然以逢低买入为主。（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：技术性反抽承压，空单轻仓等待报告明朗

豆粕操作：

外盘方面，巴西卡车司机罢工平息在即，市场焦点再度集中到供需面上来。近日巴西作物研究机构AgRural称，巴西2014/15年度大豆产量预估因南部产量较高由上月预估的9190万吨上调至9340万吨。鉴于年后南美降雨情况良好，近日预测机构纷纷上调阿根廷大豆产量，不过上周末有消息称阿根廷局部雨水过量引发洪涝，或影响大豆收成。本周三是USDA公布3月供需报告的时间窗口，美豆短期预计承压震荡。国内方面，博朗咨询统计3月大豆预报到港量504万吨，明显高于之前市场预期450万吨。当前压榨利润高于正常情况，本周起压榨企业开机接近正常水平，短期供给偏紧局面有望扭转。3月进口大豆折算的豆粕作价成本已回落至2700元/吨，对期货价格提振有限。盘面看，主力09合约在回调的黄金分割0.5位置以及上升趋势线2750支撑附近随外盘小幅反抽，但上方5、10日均线交叉处整数关口2800仍然承压，短空防守这一压力位轻仓持有，无单观望，等待周三报告公布短期走势的明朗。

油脂操作：

外盘方面，国际原油市场多空交织，油价延续低位窄幅盘整，下行风险仍然存在。美元维持强势，压制大宗商品。巴西罢工事件炒作接近尾声，USDA报告公布前重燃对南美丰产的忧虑令油脂油料继续承压。上周棕榈油行业会议主要分析师看淡下半年棕榈油前景，BMD毛棕油期货高位连续回落。本周起压榨厂开工逐渐恢复至正常水平，提升豆油供应，豆棕价差后期有进一步缩小空间。海关数据显示，国内棕榈油1季度进口总量预计在115万吨，较去年同期减少27%，利好去库存进程。现货价格总体下调，天津港交货价格豆油5500（↓50）元/吨，24度棕榈油5180（持平）元/吨。盘面看，油脂品种近远月合约走势分化，受长期供需格局偏空影响主力09走势仍较弱，空单持有为主。（华鑫期货 王婧远）