宏观策略：

降准突然其来，市场各方均表示意外，当然意外的只是推出的时间节点和力度，从昨日各个市场的表现来看，对于此次降息的效果多数是并不抱太大期望的，或者说认为将效果有限，不过这个窗口一旦打开之后，后面的降准降息政策应该说大概率是仍会继续推出的，尤其是在当前国内外经济下行压力仍未有明显缓解的情况下。前期我们提示过油价的暴涨暴跌将成为常态，连续拉涨不太可能成为大级别上涨行情的真正起点，油价回落后我们看到了国内化工品种也中止了涨势，而其他工业品种则更多是维持震荡姿态，股市即便冲高后单边下跌，笔者依然建议对春节前的行情不要过于悲观，空单不宜续持。（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：  黑色企稳迹象明显，螺纹多单持有

昨日晚间，铁矿石主力合约1505震荡回升，报收于476，上涨0.42%。普氏62%铁矿指数报61.75，下跌0.25，跌幅为0.40%。截止2月5日，澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价475元/吨，与之前持平。消息面上，中国钢铁工业协会副秘书长李新创在昨日举行的中国铁矿石会议上表示，由于中国钢铁业产能的下降，今年铁矿石价格有望见到60美元/吨，长期将维持65-75美元/吨。同时，力拓宣称，全球铁矿石市场处于过渡时期，在市场达到新平衡前铁矿石价格或可能剧烈波动。昨日铁矿石呈现企稳的态势，但尚未出现方向性机会，建议投资者维持之前的思路，空仓观望为主。

昨日晚间，螺纹钢主力05合约冲高回落，收报2495，上涨0.60%。昨日沪二级螺纹钢均价2530，与之前持平。消息面上，海关数据显示，去年我国钢材出口9378万吨，相比2013年增加了50.5%，进口钢材增幅仅为2.5%。而在昨日中国铁矿石会议上，中钢协秘书长鄙视，中国钢铁需求在2015年或出现拐点，预计全年粗钢产量将下滑1.07%至8.14亿吨。需求的下滑，使得钢材价格或将长期低迷，从而传导至上游的铁矿石。昨日螺纹钢出现反弹，多单介入的投资者可以继续持有，防守下方2480一线。今日关注，能否上破2500整数关口。上方2520附近或有一定压力。（华鑫期货 张晔）


华鑫期货：短中期回调延续，3300为短期重要关口

行情回顾

昨日期指在降准的消息影响下，高开100点，早盘小幅高开，随后全天展开震荡回落走势，收盘创近期新低。从盘中交易看，空头增仓下行趋势明显，盘中的反弹也为空头回补所致，午后盘面再次陷入高台跳水，尾盘多头止损离场，期价快速下探，可见市场多头信心匮乏，空头情绪进一步升温。现货市场，沪深两市大幅高开，其中沪指高开震荡调整，临近尾盘随着权重板块回调而跳水翻绿，振幅近4%，深成指高开震荡调整临近尾盘跳水翻绿振幅近3%，创业板低开高走，盘中站上1800点关口再创历史新高，之后回落涨幅收窄。

市场要闻

中国工信部：2014年重点大中型钢铁企业财务费用共计938.3亿元，同比增长20.6%，是企业实现利润的3倍多

中国保监会批准中国铁路总公司筹建铁路财产保险自保公司

离岸人民币兑美元货币掉期利率倒挂程度加重

证券时报：第二轮两融检查全面展开

期指分析与操作

当前市场风险因子较多，下周24支新股上市，料将冻结资金2万多亿，相当于本轮全面降准的4倍多，资金面仍将对盘面带来承压。降准的利好对盘面短中期调整的趋势并未能带来改善，市场仍旧处于调整市中，但监管层有意通过发行新股让企业通过股市直接融资，意图也非常明显，并非有意打压，只是在短期累积较大涨幅，并且估值溢价的形势下，市场存在回调需求及牛市节奏的放缓。从盘面情况来看，成交量依然低迷，在缩量的市场格局中，上下空间都难以打开，春节前期指仍以震荡思路对待。操作上，今日关注3300能否有效企稳，否则将挑战下一个3100-3150的台阶。（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：豆粕关注2700支撑，油脂观望为主

豆粕操作：

外盘方面，美国农业部海外农业局报告显示，受天气因素影响，2014/15年巴西大豆产量预计为9300万吨，低于此前预计9550万吨；同时预计巴西大豆播种面积将达3160万公顷，同比上年增加5%；单产2.94吨/公顷，同比上年增加2%。巴西两大主产区的大豆收割工作已于1月开始，从收割工作完成情况看，均高于上年同期水平。南美丰产压力继续使美豆承压，关注下周USDA二月供需报告对市场指引。国内方面，临近春节，油厂开工有所下降，但由于贸易商及饲料厂看空后市，提货积极性不高，以及不少地区因降雪天气运输不畅，豆粕库存持续上升；节前备货启动，成交改善，但对需求端提振有限。短期预计仍将在成本支撑作用下低位震荡为主，中期继续看空。盘面看，连粕主力05合约夜盘延续回落回踩2700支撑，日间小幅震荡回升，伴随大幅减仓缩量，反弹力度有限，30天线承压，整体或将继续在成本支撑下维持低位盘整。建议仍持有的多单防守2700支撑继续减兑，如支撑跌破，无单可背靠这一线短空尝试。

油脂操作：

外盘方面，EIA周三公布数据显示美原油库存猛增630万桶，为连续第四周增加，远超此前预估增加350万桶，原油走势应声回落，连续下跌至0.618的反弹回调黄金分割位，当前美原油及成品油库存仍处在上升趋势中，企稳为时尚早。南美大豆产区收割工作推进良好，2月起天气改善总体有利于提振大豆丰产预期，下周即将公布2月USDA月度供需报告，豆系短期仍将承压震荡。印尼国会及政府批准上调生物燃料补贴，从每公斤1500卢比提升至4000卢比，有利于提升棕榈油需求，受此消息提振，马来西亚BMD毛棕榈油期货昨日国内交易时间段大幅上扬，不过该议题仍需讨论及得到预算委员会批准。盘面看，连棕主力05受马盘影响走势偏强，但上方20天线预计承压明显，建议短多逢高减兑，无单观望。豆油05重心有所下移，上方5500承压明显，但5天线有一定支撑，建议观望为主。（华鑫期货 王婧远）

华鑫期货：

（华鑫期货 陈丽文）