华鑫期货：又闻它国降息声，寰宇经济依然疲软

宏观策略：

周二股票市场展开反弹，全天依旧缩量，上证指数仅成交2833.6亿元，上涨2.45%报收3204.91；股指期货主力合约上涨2.44%收报3455.4，持仓成交双双上升，升贴水方面从40余点回落至不足20点。国债期货冲高回落，上涨0.12%；商品期货市场方面表现抢眼，受隔夜原油继续大幅反弹带动，化工品种全盘领涨，PTA、塑料、聚丙烯、甲醇、沥青、聚氯乙烯涨幅位居前例，铜、铝、橡胶、菜粕、棕榈油、白银、纤维板、豆油、大豆、鸡蛋、铁矿石涨幅也相对较大，当日仅6品种下跌，菜籽、锰硅、螺纹跌幅相对居前。

中国的PMI数据较大的打击了前期资本市场的热情，但这并非国内独有情况，美国市场ISM制造业PMI指数同样表现不佳，不过其核心物价指数和个人消费支出表现尚佳，欧元区的PMI因没有因为疲软的欧元汇率而出现改善，澳大利亚昨日宣布降息25个基点，总体看下来就是全球经济目前依然没有出现走稳走强的迹象。周二中国央行公开市场操作实现净投放600亿元，继续对冲春节期间的流动性时节性紧张，但当前资本市场对于大的货币政策的预期显然仍存。国际油价的反弹让投资者看到了低位反弹所具备的威力，我们维持认为此处并不是大级别拐点的看法，但我们认为位置是差不多的，缺的仅仅是时间，一季度WTI油价的底部震荡区间约在45-55美元。由此当前国内商品的多单建议适时逢高止盈。（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：  澳洲降息，或利空铁矿石价格

昨日晚间，铁矿石主力合约1505延续反弹，报收于480，上涨0.42%。普氏62%铁矿指数报63.00，下跌1.75，跌幅为2.86%。截止2月2日，澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价475元/吨，上涨5元/吨。消息面上，澳大利亚本周二降息25个基点至2.25%，刷新历史最低利率纪录，并暗示未来可能进一步降息。业内人士分析，利率的下降将影响到澳元汇率的走低，或提升澳洲铁矿石出口竞争力。从而，出口中国的澳洲铁矿价格将进一步走低。当然近期铁矿石期货有所反弹，但长期来看，下游需求疲软，上游的增产。都制约着铁矿石价格的大幅上涨。今日操作上，有空单的投资者，建议获利派发。而空仓的投资者可以保持观望为主。等待再次做空的机会。

昨日晚间，螺纹钢主力05合约呈现震荡走势，收报2483，下跌0.16%。昨日沪二级螺纹钢均价2530，与之前持平。消息面上，由于铁矿石、煤炭等大宗商品持续走熊、中国市场需求“不给力”，多重因素持续拖累航运业，导致波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数(BDI)“雪崩式”暴跌，创下近28年新低。截至2月2日，BDI跌至590点，史无前例的破600点整数关口。而波罗的海指数一向可以作为世界经济的同步指标来看，也从侧面反映出了近期全球经济的疲软态势。而中国的钢材市场，经历了1月的大幅下跌后，当前国内钢价已处于近13年来的最低水平。同时临近春节，商家逐步离市、需求趋于停滞的局面。短期内，钢材价格或将跌无可跌。由此今日操作上，建议空单的投资者可以部分减持，锁定利润。现阶段，建议投资者暂不要抄底。（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：行3500上方承压，多头逢高止盈

行情回顾

昨日期指震荡反弹，早盘一度增仓下行，但下方支撑较强，多头发力往上。午后在现货市场的带动下，期指不断上扬，3450均线压制也较为明显，尾盘多空同时离场。现货市场，沪深两市高开，其中沪指高开震荡走高，午后在券商、银行、保险、国产软件等板块带动下大涨近近百点一举站上3200点，深成指高开震荡上行，创业板高开高走，盘中再创历史新高。

市场要闻

上交所：上证50ETF期权对个人投资者设置“五有一无”门槛

沪股通每日额度使用近40%

中国出现至少1998年以来最大规模资本外流

韩俊：两权抵押贷款试点方案讨论中，三块地改革方案已正式部署

期指分析与操作

当前市场，纠结心态表现的一览无余。从趋势上来讲，改革预期、居民资产配置转移这些长期利好因素仍然存在，整体对后市仍然充满期待。但当前金融市场资金面的趋紧、人民币贬值带来的心理压力、以及监管层对股市加杠杆资金的清查又给市场带来承压。在这样纠结的心态中，市场对央行货币政策的预期或成为最大扰动因素。对货币政策终将全面宽松的预期对市场带来心理支撑，然而同时央行货币宽松持续低于预期的现实让市场变得焦虑，对有关资金面的消息高度敏感。在此背景中，后市市场波动或加大。盘面上来讲，下方3330附近的平台颈线位有一定支撑，而上方均线3480点附近压力不小，难以收盘站稳。因此操作上，在3350-3500区间震荡交易为主。（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：外盘反弹明显油粕普涨，逢高止盈为主

外盘反弹明显油粕普涨，逢高止盈为主

豆粕操作：

外盘方面，CFTC最新报告显示，截止1月27日当周，基金持有的CBOT大豆净空仓为33483手，较前一周增加25743手，刷新逾八年最高；本周巴西中北部、阿根廷有中到大雨，提振大豆作物长势。南美大豆上市，美豆做空热情高涨，仍将压制盘面走势。国内方面，豆粕现货供应宽松，价格持续下跌，市场看空氛围较浓，贸易商和饲料企业备货周期缩短，造成油厂豆粕库存持续攀升，畜禽节前集中出栏且冬季疫情高发，下游补栏意愿较差，基本面的利空格局并未改变。近期豆粕菜粕价差接近历史低位，后期或有一定替代效应出现。盘面看，隔夜外盘美豆随商品普涨，收复一周跌幅，连粕主力05合约连续两天反弹，减仓缩量，30天线预计承压，建议2750上方多单逢高止盈为主。

油脂操作：

外盘方面，因美国一周钻井平台数量减少幅度创史上最大，油价上周五自六年低位大幅反弹，带动国内油脂类品种结束六连跌，但目前看油价并未到见底时候，油脂类品种中中期依然将承压。南美大豆产区收割工作逐步推进，本周天气改善总体有利于提振大豆丰产预期，美豆盘面仍将承压。马盘棕油期货周一、二两日因公共节假日休市。船运调查机构ITS和SGS最新公布数据显示，1月份马棕油出口111万吨，较上月下滑15.1%和14.6%，疲弱趋势不改。现货方面，24度棕榈油国内各港口交货价格上涨，山东日照港报价4950（↑50）元/吨；进口豆油港口交货价格稳定，山东青岛港报价5400元/吨。总体油脂类中期基本面依旧受供给压力影响偏空，豆棕价差持续下跌至11年低位，豆油替代需求将更加明显。盘面看，连棕、豆油主力05合约随外盘原油连续反弹，均线系统偏空发散，减仓缩量，反弹力度有限，建议多单逢高止盈为主，如反弹承压明显仍可逢高短空尝试。（华鑫期货 王婧远）