华鑫期货：股市峰回路转，商品涨跌无序

宏观策略：

市场真是峰回路转，本周前3个交易日上证指数的高低点相差超过了230点，周三沪市上涨4.74%报收33232.61，成交量小幅放大到4737.6亿元，仅52支个股下跌报收。股指期货主力合约上涨4.16%报收3546点，小幅增仓6000余手，收盘价相对沪深300现货贴水2.89点。国债期货小幅下跌；商品期货市场依然是没有很清晰的板块强弱特征，好在上涨品种个数又开始回升，周三涨跌各半，股指期货、白银、白糖、甲醇、菜粕、黄金、橡胶、PTA、豆粕、塑料涨幅居前，而铁矿石、胶合板、鸡蛋、沥青、螺纹钢、锰硅则跌幅较大，尤其是铁矿石下跌了3.57%。

盘面走势正如我们之前所述的那样，制度性因素带来的市场巨幅变动会出清的比较迅速，即便我们可能并没有预想到市场的“回血”速度竟会如此之快。即便如此，我们依然建议投资者不宜盲目乐观，踏准节奏的投资者或者股指期货多单，建议逢高止盈，落袋为安，关注主板市场的成交量变化情况。而对于商品市场，一直都在提示操作难度在明显上升，现在看这一情况不仅没有丝毫改善，甚至有变本加厉之势，黑色产业链品种以铁矿石为首又有重启跌势的迹象，我们继续强调“顺势而为的风险在加大”，不建议追空操作，我们维持认为现阶段的经济基本面和政策面相对平衡局面仍未打破，因此商品市场的波动可能会大，但是趋势暂时并不会出现机会。（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：两拓产量创新高，黑色金属大幅下挫

昨日晚间，铁矿石主力合约1505震荡走低，报收于491，下跌1.01%。普氏62%铁矿指数报66，下跌1.25，跌幅为1.86%。截止1月16日，澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价490元/吨，下跌1.01%。消息面上，继前日力拓发布铁矿石转运量超过3亿吨后，澳大利亚另一矿业巨头，必和必拓发布前半财政年度产量上调9%，再一次打击了铁矿石价格。随后，标普立刻调降铁矿石预期价格，将2015年和2016年铁矿石价格预测由此前的每吨85美元调降至每吨65美元。而昨日天矿石价格日内大跌超过3%，夜盘虽有所反弹，但不改弱势。短期内维持偏弱的看法，今日投资者可以继续持有空头防守上方495一线。

昨日晚间，螺纹钢主力05合约冲高回落，收报2486，下跌0.28%。昨日沪二级螺纹钢均价2650，下跌30元。消息面上，继加拿大对中国钢材出口进行反倾销后，东南亚各国或启动对中国钢材倾销诉讼。虽然中国取消了对含硼钢材的出口退税，但对于合金钢仍维持一定的退税额度，由此中国钢厂对海外客户提出了加铬替代硼。同时，随着小川行长昨日晚间在达沃斯对于货币政策要平稳的讲法，加之近期央行增加续作MLF的动作，短期内，央行出台降准的可能性在减小。由此对于螺纹，投资者或可短期保持偏空的思路。今日建议空头依然持有，如有机会，可在下方上方防守2500。下方2460附近支撑较强。（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：期指多头逢高派发

行情回顾

昨日期指延续昨天的反弹走势，盘中增仓上行，但成交量未能有效放大，可见流入的资金相对前期的背景产生一定的差别。现货市场，沪深两市高开高走，整体板块呈现普涨，蓝筹股修复这几天的跌幅，而中小盘延续强势，创业板持续创历史新高。

市场要闻

光热电价上半年或出台

下一批新股最快有望本月底下发 或达20家

大公国际发布中国网贷黑名单 平安陆金所在列

保险公司再拓“补血”新渠道 资本补充债券发行办法获公布

期指分析与操作

从趋势行情来看，在经济增速仍存下行风险的背景下，市场对央行降准或降息预期不断，流动性依然存在维持宽松基调的必要性，但经过近期市场的不断演变，入市资金或由增量资金转向存量资金，大方向上市场料将进入慢牛格局中。对于这两天期指的大幅反弹，是否能定性为开启新一轮的上涨，这个暂时持怀疑态度。在当前普涨的氛围下，指数短期料将延续反弹，但高处不胜寒，并且AH股溢价率依然居高不下， 期指3600上方（由前期高点不断形成的趋势下降线）或再次面临较大的压力，建议多头上冲3600附近时逢高止盈。（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：技术性反抽，偏空格局不改

豆粕操作：

外盘方面，隔夜美豆小幅反弹。气象部门预计本月底及2月中上旬巴西中部大豆产区将迎来降雨，利好大豆作物生长，当前南美天气总体趋好，乐观供应前景使美豆继续承压。国内豆粕现货市场整体维稳，观望气息浓厚，全国豆粕市场销售均价为3047元/吨，较前日下跌2元/吨。因12月进口大豆集中到港，国内豆粕同样面临较大供给压力。春节前国内进入畜禽出栏期，加上多地爆发禽流感，粕类饲料需求低迷，空头格局不改。盘面看，美豆1000美分下方杀跌动能有所减弱，连粕05合约在2650暂获支撑，建议空单在此附近逢低止盈为主，短多关注2700承压情况。

棕榈油操作：

现货方面，国内棕油现价整体稳定，成交状况较为平淡。昨日船运机构ITS、SGS公布马来西亚1月1-20日棕榈油出口数据，较上月同期分别减少22.9%和21.8%，其中中国、印度及欧盟均有不同程度的下滑。当前，恶劣天气影响产量下滑及马币走软至六年低位继续支撑BMD毛棕油期货走势，但出口需求偏差、库存下降弱于预期以及原油弱势延续仍将限制马棕上方空间。近期国内棕榈油走势追随豆油，马棕油对盘面走势影响有限，市场需求并无亮点，植物油整体库存依然高位，多空交织，春节前预计难有趋势性行情出现。盘面看，主力05合约小幅反弹，关注4900承压情况，短线操作或观望为主。（华鑫期货 王婧远）