华鑫期货：美元指数保持强劲姿态，大宗商品仍将承压

宏观策略：

周四上证指数平开低走，成交量萎缩至3992亿元，收盘下跌2.39%报3293.46，跌破5日均线；股指期货方面主力合约减仓下行，下跌2.54%收报3562点，相对现货保有不到3个点的升水，升水幅度继续缩窄。商品市场方面分化加剧，涨跌品种个数大致相当，菜油、焦炭涨幅居前，而股指、沥青、橡胶、锌、胶合板和塑料则相对跌幅较大。盘面上看目前并没有明显的板块强弱特征，整体依然是震荡格局。

美联储2015年第一次会议纪要显示需警惕海外经济风险，同时认为4月份之前不太可能加息，但欧洲方面通胀数据出现了2009年以来的第一次报负值，欧元继续刷新低点，美元指数也顺势突破92关口，继续维持去年6月以来的强势上行。如此一来，油价低位反弹乏力以及黄金冲高回落也就显得较为合理正常了，体现美元指数的持续走强依然对大宗商品构成极大的阻力。美国最新ADP就业数据依然表现抢眼，这就为新年首次的非农就业数据做了良好的铺垫。需要注意的风险是，目前油价的大幅下跌对国内化工品的拖累我们认为已经出现了明显的钝化，所以对于已有盈利的头寸我们维持建议见好就收，滚动操作可能要比“捂头寸”相对更有效率。（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：豆粕反弹受阻，关注下方支撑

昨日晚间，CBOT农产品多数下跌，CBOT豆粕期货下跌近2%。而大豆期货受豆粕拖累下跌近0.72%。同时小麦期货急跌2%，接近前期低点。消息面上，美国农业部公布周度出口销售数据显示，豆粕出口3.73万吨，低于市场预估的5-20万吨。大豆出口预估成交量为120,632，好于预期。同时，美国农业部报告又向中国出口大豆。由此使得大豆跌幅收窄。回到国内来看，据市场统计，截至12月底油厂豆粕库存约为60万吨，11月底为37万吨，2013年同期为61万吨。整体来看，厂库压力有限。加之未完成合同多于去年，短期内豆粕现货大幅降价空间有限。而在连粕上，今日惯性下行概率增大。但2800一线支撑较为强大，建议投资者还是以区间操作对待。

油脂方面，昨日美盘豆油未随大豆及豆粕期货下跌，一方面由于原油期货上涨的影响，另一方面，由于美农出口报告中，豆油出口销售3.02万吨，高于预估的5000-20000吨。同时市场认为，美国国内豆粕压榨量将下降，会带来豆油库存的下降。而棕榈油方面，马来西亚气象局将大雨黄色警报信号升级为橙色。连日的天气问题，支撑了外盘棕榈油的走高。国内方面，油脂或将延续反弹。建议投资者多单继续持有。

软商品方面，受巴西降雨量低于平常水平影响，原糖上涨近0.7%，报收每磅14.88。美棉昨日小幅震荡，市场在等待USDA的月度供需报告。受此影响，持有郑棉多单的投资者，可以13000为防守位，继续持有。郑糖关注4700附近压力位能否被有效突破。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：期现指数短期或延续回落，目标3400-3450

行情回顾

昨日期指呈现大幅下挫走势，早盘虽然两桶油拉升，但市场警惕性，大量资金出逃，尤其前期涨幅较大的金融地产出现大面积的回调，导致尾盘期现指数进一步下跌。从期现价差上看，期指主力合约已转为轻微升水，高升水的神话已破灭，升贴水也回归理性状态。中金所持仓方面，净空持仓由前期两万手逐步增加至当前的三万多手，在市场大幅回调的走势中，空头信心有所增强。

市场要闻

十多家股权众筹机构已递交备案材料，尚未获批

发改委：投资项目核准制度改革6月份会有阶段性成果

李克强将率领5年以来最高规格代表团参加瑞士达沃斯世界经济论坛

大连自贸区申报材料已上报国家层面

期指分析与操作

结合现货市场一起看，昨日的下跌除了对券商套现160亿外，还有对下周一开始新一轮的新股申购。我们这几天提到需谨慎融资规模的缩减对期现指数带来的利空影响，这种利空将短期持续表现在金融权重板块的回调，而新股加速发型对资金带来的分流作用也将使得大盘难以走出前期的强势走势。另外小盘股业绩预期平平，是否会出现明显的板块轮动还需观察。整体而言，短期期现指数或延续宽幅震荡，但回调空间暂不宜过渡较深，除非市场一直所预期的政策落空，否则回落至3400-3450一带仍将恢复重心上移走势。

（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：反弹动能依然较弱，依托支撑短多操作

铁矿石：

周四铁矿石主力05合约报收512，上涨1，合0.2%，减仓1838手。普氏62%铁矿石指数报71.25（↓0.25）；澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价515元/吨（持平）。当前铁矿石价格主要受两方面因素支撑：一来，库存压力持续缓解，截至1月4日当周铁矿石港口库存六连降至9830万吨，创下14年2月14日以来最低水平，并创下13年3月以来持续时间最长的下降，反映节前下游钢厂补库需求良好；二来，年末国家批准大量基建投资项目，且房地产市场出现一定回暖迹象，在当前宏观经济仍面临较大下行压力的情况下，市场普遍对政策持续宽松及加大支持力度预期较强。盘面看，主力05合约减仓缩量窄幅整理，反弹动能依然趋弱，建议依托500支撑短多操作，谨慎多单520附近可逢高减兑。

螺纹钢：

周四螺纹钢主力05合约报收2579，下跌7，合-0.27%，减仓19120手。消息面：12月份黑德兰港铁矿石3062.6298万吨发运中国，环比增加159.9046万吨，增幅为5.5%。现货方面，唐山钢坯出厂价持稳报2110元/吨，沪市三级螺纹钢主流报价继续稳中趋弱，18-22mm规格集中在2630-2670（↓10）元/吨。现货市场表现依然差强人意，下游需求淡季深入，元旦期间社会库存累积，华东地区钢材现货价格普遍跌至2700下方，成交萎缩明显。盘面看，螺纹主力05合约夜盘冲高回落，日间探底回升，整体承压2600关口弱势盘整，减仓缩量，并无太大做空动能，建议多单关注2540-2550支撑，逢高适当止盈，未有效站稳2600关口之前不建议追多。

（华鑫期货 王婧远）